Analiza financiară la SC Antibiotice SA

Analiza structurii activului

Cu o traditie de peste 50 de ani, Antibiotice este in prezent singura companie romaneasca de generice prezenta in Top 10-producatori de medicamente activi pe piata farmaceutica romaneasca, prezentand o gama larga de produse.

Se constata existenta activelor imobilizate necorporale, imobilizarilor corporale, precum si a imobilizarilor financiare. Totodata, evolutia structurii activelor se coreleaza cu dinamica cifrei de afaceri si cu evolutia indicatorilor de productie si de rezultate.

Structura categoriilor de active pentru fiecare an al perioadei de analiza este urmatoarea:

In anul 2007 activele imobilizate au inregistrat o crestere de 53,66% pe fondul punerii in functiune de noi mijloace fixe, a lucrarilor de investitii noi, a modernizarilor, cat si ca urmare a actiunii de reevaluare a mijloacelor fixe efectuata la sfarsitul anului. Tendinta de crestere a activelor imobilizate continua si la nivelul anului 2008 cu o valoare mult mai mica, de 1%, tot pe fondul efectuarii de investitii si a operatiunilor de reevaluare.

Ponderea majoritara in activul total este detinuta de imobilizarile corporale cu peste 40 de procente, iar rata acestora inregistreaza o crestere in anul 2007 fata de anul 2006 si o usoara scadere in 2008 fata de 2007. Acest trend ascendent este dat de investitiile facute de societate in mijloacele fixe, precum si de reevaluarile realizate.

Scopul principal al societatii de crestere a productiei a dus la o dezvoltare semnificativă a activitatilor de exploatare.

Imobilizarile financiare inregistreaza de asemenea o crestere constanta in anii 2006-2007, in anul 2008 inregistrandu-se o depasire a valorii din anul precedent prin achizitionarea de titluri de participare la societati din cadrul grupului.

Rata imobilizarilor corporale fiind preponderenta in raport cu rata imobilizarilor financiare inseamna ca societatea investeste cu prioritate pentru dezvoltarea potentialului tehnic intern, mizand mult mai putin pe dezvoltarea externa.

Activele circulante au crescut cu 17,69% fata de anul 2006, in principal datorita cresterii creantelor de la 106,9 mil lei la 122,33 mil lei, valoarea stocurilor inregistrand deasemenea o crestere de 18,66%. In anul 2008, activele circulante au continuat sa creasca cu 12% ca urmare a sporirii activitatii pe platform.

In cadrul activelor circulante, ponderea cea mai mare revine creantelor (69,40% in 2006, 67,67% in 2007 si 61,45% in anul 2008) care inregistreaza un trend crescator de la un an la altul datorita politicii deficitare de recuperare a creantelor dusa de societate.

Creantele comerciale si in primul rand creantele restante inregistrate de distribuitorii de medicamente au reprezentat o problema cu care s-a confruntat Antibiotice in ultimii ani.

Ca urmare, fluxul de numerar inregistrat de companie in anul 2007 a fost la fel ca si in ultimii ani influentat negativ de nealocarea la termenle stabilite a fondurilor financiare catre sistemul sanitar. Totusi acesta inregistreaza un trend usor crescator de la un an la altul. Nivelul numerarului si a echivalentelor de numerar la sfarsitul anului 2008 fiind de 42,12 mil lei.

2.2 Analiza ratelor de structura ale elementelor de pasiv

Tabel nr.2

Indicatori 2006 2007 2008 Modificarea absoluta

STRUCTURA DUPA CRITERIUL EXIGIBILITATII

1. Rata stabilităţii financiare (Kper/Kt) 71,78% 74,64% 68,97% 2,86% -5,66%

2. Rata datoriilor pe termen scurt (Dts/Kt) 28,22% 25,36% 31,03% -2,86% 5,66%

2.1. Rata datoriilor financiare (Dfc/Dts) 56,12% 60,37% 63,13% 4,25% 2,76%

2.2. Rata datoriilor comerciale (Dcom/Dts) 24,72% 27,92% 27,44% 3,20% -0,48%

2.3. Rata altor datorii nefinanciare (Ad/Dts) 70,33% 69,26% 71,66% -1,08% 2,41%

3. Rata structurii finanţării (Dts/Kper) 39,32% 33,98% 44,99% -5,34% 11,00%

STRUCTURA PE FORME DE PROPRIETATE

1. Rata autonomiei financiare globale (Kpr/Kt) 70,76% 73,50% 68,57% 2,74% -4,93%

2. Rata autonomiei financiare la termen (Kpr/Kper) 98,58% 98,48% 99,42% -0,10% 0,94%

3. Rata de îndatorare globală (Dt/Kt) 29,24% 26,50% 31,43% -2,74% 4,93%

4. Rata de îndatorare la termen (Dtml/Kper) 1,42% 1,52% 0,58% 0,10% -0,94%

5. Rata de îndatorare la termen (Dtml/Kpr) 1,44% 1,55% 0,59% 0,11% -0,96%

Rata stabilitatii financiare inregistreaza valori peste nivelul perceput ca valoare normala, avand de asemenea un trend crescator in anul 2007 cu aproape 3 procente fata de 2006 si un trend usor descendent in anul 2008. Per ansamblu, nivelul ridicat al acestei rate reflecta caracterul permanent al finantarii, conferind un grad ridicat de siguranta prin stabilitate in finantare, societatea bazandu-se in proportie mica pe datoriile pe termen scurt.

Rata datoriilor pe termen scurt inregistreaza un nivel cu putin sub valoarea normala avand o tendinta ascendenta de la un an la altul, atingand in anul 2008 31,03%. Cresterea nivelului acestei rate semnifica o crestere a ponderii datoriilor pe termen scurt in totalul finantarii. Aceasta crestere este nefavorabila pentru societate din cauza cresterii nivelului creditelor pe termen scurt ce determina cresterea dependentei societatii fata de institutiile de credit precum si cresterea costurilor financiare. Ca atare rata datoriilor financiare are un trend crescator de la 56,12% in anul 2006 la 63,13% in anul 2008.

Rata autonomiei financiare globale inregistreaza valori superioare celor considerate ca fiind normale, ca urmare a cresterii valorii capitalului propriu in anii 2007 si 2008 si a reducerii datoriilor pe termen mediu si lung.

Rata autonomiei financiare la termen are o tendinta de crestere si se situeaza peste valorile normale deci este o situatie favorabila pentru societate datorita cresterii capitalului propriu si a reducerii datoriilor pe termen lung.