Rezerve Valutare Internaționale

REZERVE VALUTARE INTERNATIONALE

Indiferent care defitie a lichiditatii internationale o avem în vedere, se observa ca rolul cel mai important ca componenta a acesteia îl joaca rezerva monetara internationala.

În structura rezervei monetare internationale se cuprind: aurul, rezervele valutare, disponibilitatile DST si creanta tarii respec¬tive asupra FMI.

Fiecare din aceste active se formeaza în mod diferit, depinzând de activitatea financiar-valutara a tarii respective, caracterizata printr-o balanta de plati excedentara. Excedentul balantei de plati sta la baza formarii rezervei monetare internationale.

Rezerva de aur, compusa din stocul de consum si din stocul intangibil, se formeaza fie din productia interna, fie din cumparari de pe piata. O perioada de timp a existat o nepotrivire între pretul

oficial al aurului fixat prin acorduri internationale si pretul pietei Modificarea Statutului FMI din 1978, prin desfiintarea pretului oficial al aurului, a permis bancilor centrale reevaluarea aurului la pretul pietei si utilizarea acestuia la echilibrarea balantei de plati. Statutul FMI prevede restrângerea rolului aurului în viitor, ca activ de rezerva.

Rezervele valutare cuprind diferite forme de creante asupra strainatatii detinute de organismele financiare centrale ale unei tari, si anume: depunerea la banci, valute si efecte, bonuri de te¬zaur, obligatiuni guvernamentale, precum si alte creante utilizabile, la nevoie chiar si creante nevalorificabile pe piata interna¬tionala intervenite între bancile centrale si guvernamentale, indife¬rent în ce moneda ar fi exprimate, cu conditia ca aceasta sa fie o valuta convertibila. Rezervele valutare constituie partea cea mai importanta a rezervei monetare internationale. Rezerva de valuta si devize se formeaza, de asemenea, ca urmare a balantei de plati excedentare a tarii respective.

Disponibilitatile DST se constituie prin alocari de catre FMI sâu prin încasari din operatiunile cu Fondul sau cu tari membre detinatoare de DST. Utilizarea DST este limitata la anumite operatiuni reglementate de FMI, dar importanta acestor monezi de cont este în crestere.

Creantele asupra FMI ale unei tari sunt constituite din virarile în plus la FMI, peste cota de participare a tarii, facute în moneda proprie, în raport cu disponibilitatile FMI în aceeasi moneda.

Rezerva monetara internationala a tarii noastre, a suferit o va¬riatie sinusoidala pe ultimii sapte ani.

Variatia rezervei monetare internationale a României arata o curba puternic descendenta dupa 1989 si apoi ascendenta si va¬riabila conforma cu situatia balantei de plati externe. în cursul anilor 1992 - 1993 rezerva monetara a Bancii Nationale s-a plasat sub 500 milioane dolari USA, ceea ce constituie un minim inacceptabil. începând cu anul 1997 rezerva monetara internationala a

atins nivelul de 3 miliarde dolari USA si are tendinta de a se ridica la 4 miliarde dolari USA pâna la finele anului.

În general, rezervele monetare internationale se folosesc pentru:

- echilibrarea balantei de plati, daca deficitul balantei nu poate fi acoperit în alt mod;

- garantarea unui împrumut extern, atunci când este nevoie de acesta pentru echilibrarea balantei de plati;

- interventie pe piata monetara pentru a influenta favorabil moneda nationala prin vânzare de rezerve monetare în scopul de a schimba raportul cerere - oferta de pe piata;

- plasarea temporara a excedentului balantei de plati în vede¬rea fructificarii acestuia.

Rezerva monetara internationala, prin faptul ca trebuie sa fie imediat disponibila, este relativ imobilizata. Totusi, apare necesi¬tatea ca elementele continute sa fie valorificate pe piata valutara pentru a aduce un venit, ceea ce creeaza o problema, aceea a modului de plasare.

Ori, componentele rezervei monetare se com¬porta diferit în privinta valorificarii si a pastrarii lor. Astfel, aurul se pastreaza în tezaurul bancii centrale sau la anumite banci externe, cum ar fi Banca Reglementelor Internationale, ceea ce implica cheltuielile de întretinere si pastrare.

Prin renuntarea de catre organismele financiar - valutare la impunerea unui pret oficial, aurul a devenit o marfa supusa pretului fluctuant al pietei si deci, cu anumite precautii, el poate fi valorificat.

Disponibilitatile DST se formeaza în cea mai mare parte, asa cum s-a aratat, din alocarile facute de FMI, gratuit, dar cu percepere de dobânda. DST-urile pot fi obiectul unor tranzactii cu schimbare de valuta, dar acestea se fac în anumite conditii stabilite de FMI.