Paritatea Ratelor de Dobândă USD-AUD

STUDIU EMPIRIC

Considerăm cazul monedelor USD şi AUD, unde USD este monedă de bază iar AUD monedă cotantă. Perioada de studiu va fi 01.01.2007-01.12.2012, fiind aleasă această perioadă deoarece nu au avut loc turbulențe majore pe piețele internaționale, de exemplu turbulente cauzate de căderea blocului sovietic(începutul anilor 1990) și actuala criză finaciară. Datele au o frecvență lunară, fiind aferente depozitelor pe o lună corespunzătoare fiecărei monede. Acestea sunt luate de pe site-ul Federal Reserve Bank of St. Louis, de la secțiunea Federal Reserve Economic Data. Ratele de dobândă folosite sunt:

1-Month London Interbank Offered Rate (LIBOR), based on U.S. Dollar

1-Month London Interbank Offered Rate (LIBOR), based on Australian Dollar

a) Rezultatele testului ADF:

Tabelul 1.Rezultat ADF

Prima parte a testului prezintă informaţii cu privire la tipul testului (AFD, variabilele exogene introduse – constantă, trend) şi cuprinde rezultatul testului, probabilitatea(Prob*) asociată acestuia şi valorile critice pentru fiecare nivel de relevanţă (1, 5 şi 10 la sută.

ADF are valoarea – 5.138526 şi valoarea probabilităţii asociată testului ADF este 0.0004. Se observă că Prob* asociat ipotezei nule de nestaționaritate este 0%, deci se poate cu ușurință respinge această ipoteză, rezulând că seria este nestaționară.

Partea a doua a testului prezintă ecuaţia estimată, pe baza căreia a fost calculat testul ADF.

b) Regresia UIP

Tabelul2. Rezultatele estimării

Se observă ca c(1)=0.029514, este semnificativ diferit de 0.

c(2)=-0.00000858. Dacă îl evaluăm la un prag de încredere de 95%, vedem că nici acesta nu este semnificativ diferit de 0.

R-squared este de 5%, însemnând că variația variabilei independente explică într-o proporție foarte mică variația variabilei dependente.

Concluzia care se desprinde este că UIP nu este respectată pentru datele alese.

c) Test de heteroskedasticitate

Pentru a verifica ipoteza de homoscedasticitate, am aplicat testul White. Acesta se refera la heteroscedasticitate, dar vom putea prin intermediul lui sa observam daca exista sau nu homoscedasticitate.

Ipoteza nula este reprezentata de faptul ca exista heteroscedasticitate (nu se respecta ipoteza de homoscedasticitate), iar ipoteza alternativa, ca nu exista heteroscedasticitate (se respecta ipoteza de homoscedasticitate).

Tabelul3. Rezultate testul White

Analizând rezultatele afişate de programul EViews se constată că parametrul q=n* R2=71*0.012998=0.922874 este mai mic 5.99(