Piața financiară și bursa

In esenta, bursa de valori este o piata organizata pentru titluri financiare, o piata de capital, o componenta a asa-numitei “economii simbolice” (economia financiara). Pentru intelegerea naturii specifice a bursei de valori si a rolului sau in economie sunt necesare cateva explicatii privindobiectul tranzactiilor la bursa- titlurile financiare, precum si sistemul din care aceasta face parte- piata financiara.

ACTIVELE SI TITLURILE FINANCIARE

In literature notiunea de active este abordata din mai multe puncte de vedere. In plan juridic, activul este definit ca totalitatea drepturilor cu continut economic, aflate in patrimoniul unei personae fizice sau jurdice. Simetric, totalitatea datoriilor sau a altor obligatii care se pot evalua in bani formeaza pasivul. Ca universalitate juridica activul patrimonial cuprinde drepturi reale, care poarta asupra unor bunuri corporale (lucruri, obiecte) sau necorporale (resurse fara existenta fizica) si drepturi de creanta, care confera titularului, creditorul, prerogative de a pretinde unei personae determinate, debitorul, efectuare unei prestatii.

Ca notiune contabila activul reprezinta o parte a bilantului ce desemneaza marimea mijloacelor de care dispune o fima pentru desfasurarea activitatii sale. In componenta activului intra bunuri corporale (asa-numitele active tangibile- pamant, cladiri, bunuri de echipament,stocuri de materiale, produse, etc.), bunuri necorporale (active intangibile- brevete, marci de comert, etc.), alte drepturi banesti, precum si bani in numerar si in cont. Dupa destinatia lor, activele bilantului se clasifica in fixe, numite si imobilizari si active de capital, care au un caracter de permanenta in cadrul firmei (termen lung) si curentesau circulante, care se consuma in cursul unui ciclu de afaceri (conventional, un an).

Elementelor inscrise in active le corespund, in pasivul bilantului,sursele de finantare a activitatii firmei. In pasiv se inscriu: a) capitalul propriu, compus din totalitateaaportueilor proprietarilor (asociatilor)- capitalul social, precum si din fonduri retinute din profit- reserve si alte fonduri;, b) capitalul de imprumut, respective totalitatea fondurilor atrase de firma de la terti, cuprinzand datoriile (imprumuturile) pe termen lung si datoriile pe termen scurt.

Prin urmare, activul bilantului arata utilizarile economice care se dau fondurilor (capitalurilor) mobilizate de o firma, in scopul realizarii obiectivelor sale.

In sens economic, activul desemneaza un bun care are valoare pentru detinatorul sau. (Prin bun intelegem aici- intr-un sens foarte larg- orice element al patrimoniului unui agent economic, fie ca este vorba de obiecte fizice, resurse necorporale, drepturi baneshti sau bani). Activul poate reprezenta: a) o valoare de schimb, atunci cand bunul, privit ca marfa, serveste la obtinerea unui alt bun (forma cea mai tipicaeste banul utilizat in actul cumpararii); b) o valoare de investite (sau valoare-capital), atunci cand bunul este folosit nu pentru consum curent, ci pentru valorificre economica, adica pentru producerea de de venituri in viitor (banul utilizat pentru a adduce bani).

Cum circuitul economic se defineste prin continuitatea temporala, activul este in esenta, un bun care are capacitatea de valorificare in timp, de a adduce venituri. De exemplu, bunurile de echipament, numite si bunuri de capital (masini, utilaje, instalatii etc.) sevesc la realizarea productiei si permit, prin vanzarea acesteia, obtinerea de profit; pamantul pus in exploatare aduce renta, iar locuintele chirii; bunurile de tezaur produc dobanzi iar actiunile aduc dividende.

Sintetizand cele de mai sus, vom considera activul ca un bun apartinand unei personae si care poate fi valorificat in activitatea economica. In raport cu natura procesului de valoificare, actiele sunt de doua tipuri: reale sifinanciare. Activele reale sunt constituite din bunuri corporale (tangibile) sau incorporale (intangibile) care, integratein circuitul economic genereaza venituri in viitor sub forma de profituri, rente, chirii etc. Activele financiare sunt materializate in inscrisuri ( hartii ori inregistrati in cont), care consacra drepturile banesti ale detinatorului lor, precum si drepturile acestuia asupra unor venituri viitoare rezultate din valoificarea activelor respective (dobanzi, dividende etc.).

Activele financiare reprezinta corspondentul monetary al activelor reale si ele releva caracterul dual al economiei de piata: economie reala, resprectiv procese materiale de producere a bunurilor si serviciilor necesare pentru consumul individual sau pentru reluarea productiei, si eonomie simbolica sau financiara, adica procese de tip informational, reprezentate de miscarea banilor si a hartiilor de valoare.

In mod corespunzator, capitalul, in sensul de active care se valorifica in timp, poate fi privit sub forma capitalului real si a capitalului financiar. Contrafata financiara a capitalului real, activele financiare, reprezentate de bani si de o multitudine de titluri (cambia, bonuri de tezaur, actiuni, obligatiuni), joaca un rol hotarator in miscarea generala a capitalului in economia moderna; in calitate de forma financiara a unor active reale, acestea asigura reglarea vietii economice, reproductia capitalului real, productive; totodata, in calitate de capital financiar, ele tind sa se valorificein mod autonom.

Prin separarea activelor in reale si financiae se delimiteaza, de fapt, procesul de valorificare a activelor- prin utilizare in activitatea economica- de producerea veniturilor, adica de rezultatul valorificarii (numit generic, profit). Activul financiar arata direct optiunea pentru profit ca rezultat, independent de modul in care acesta se realizeaza- din activitati productive, comerciale, financiar-bancare etc. Intr-adevar, dreptul essential pe care il consacra un active financiar este cel de obtinere a unei cotedin rezultatele procesului de valorificare.