Relații Financiare - Valori Internaționale

Caracterizare generala a pietei financiare internationale

Piata financiara este compusa din piata monetara, care include si piata valutara si piata de capital.

Piata monetara este o piata a fluxurilor financiare pe termen scurt, caracterizata printr-un raport risc / rentabilitate scazut.

Pe piata de capital, instrumentele financiare au scadente medii si lungi si confera investitorului un raport risc / rentabilitate, mai înalt decât pe piata monetara.

Institutii specifice pietei financiare:

- a)Pe piata monetara institutia de reglementare si supervizare este BNR. Alte institutii specifice pietei monetare sunt bancile comerciale sau cele specializate. O parte din fondurile mutuale se numesc fonduri mutuale monetare si au rolul de a investi numai pe piata monetara. Fondurile mutuale sunt organisme de plasament colectiv si sunt reglementate distinct pe piata financiara româneasca.

- b)Pe piata de capital, institutia care reglementeaza activitatea, pe piata de capital, se numeste CNVM. Înstitutiile bursei sunt reprezentate în România de BVB (Bursa de Valori Bucuresti), BFMS (Bursa monetar-financiara si de marfuri Sibiu). Pe piata de capital, mai întâlnim fonduri mutuale mixte si de risc, banci comerciale (prin departamentul lor de investitii pe piata de capital) si societatea de brokeraj (SSIF-uri).

Instrumente specifice pietei financiare:

- a).Instrumente pe piata monetara:

- 1.Titluri de stat, sunt instrumente asociat cu un grad “0” de risc, prin intermediul lor, statul se împrumuta de la populatie pentru a-si acoperi deficitele, pentru a realiza proiecte de anvergura si pentru a plati raporturile energetice. Emisiunea de titluri de stat, este intermediata de consortii bancari, precum:MERRILL LYNCH, NOMURA SECURITIES, CREDIT SUISSE, etc.

- 2.Depozitul

- b)Instrumente pe piata de capital:

- 1.Actiunile

- 2. Obligatiunile:

- Guvernamentale (emise de stat)

- Municipale (emies de primarii, institutii ale administratiei publice)

- Corporative (emise de banci, firme foarte mari)

-BUBID, casa de referinta a dobânzii pentru depozite din Românaa

-BUBOR, casa de referinta a dobânzii pentru credite din România

- 3.Contracte derivate(laterne), se încheie în prezent si se executa în viitor (ex.:forward, futures).

19.10.2006

curs + seminar 2

Decizia de investitie pe piata financiara poate îmbraca forma economisirii (pe piata monetara) sau investitiei (pe piata de capital).

Pe piata monetara instrumentele de economisire au un grad de risc scazut si aduc o rentabilitate mica.

Cele mai întâlnite intrari pe piata monetara, sunt:

- Depozitele;

- Creditele;

- Certificatele de trezorerie;

- Carnetele de economii;

- Unitatile de fond mutual monetar;

- Dobânda interbancara;

- Titlurile de stat (certificatele de trezorerie si bon de tezaur.

Instrumentul cel mai des întâlnit pe piata monetara româneasca sete depozitul. Acesta poate fi la vedere

sau la termen (1, 3, 6, 12 luni) cu sau fara capitalizare.

Spre deosebire de depozit, rata dobânzii la certificatele de trezorerie, ramâne fixa pe toata durata contractului, indiferent de evolutia ratei de referinta.

Conturile de economii presupun economisirea continua a unor sume care pot rezulta din salariu, rata dobânzii aferenta se aplica chiar si atunci când au loc retrageri anticipate.

Pe plan international, conturile de economii cunosc o utilizare mai mare decât conturile de depozit, acestea din urma fiind accesate mai ales de catre firme.

Unitatile de fond mutual, reprezinta titlurile fondurilor mutuale, acestea sunt organisme de plasament colective care, printr-un management de portofoliu eficient, atrag bani de la populatie si îi plaseaza într-un mod organizat pe piata financiara.

Avantajele incluse de fondurile mutuale, constau în obtinerea unor costuri de tranzactionare mai mici si management de portofoliu gratuit.

Fondurile mutuale pot fi de 2 feluri:

- Fonduri mutuale monetare, care pot investi numai în titluri de stat care sunt purtatoare ale unui risc 0.

- Fonduri mutuale de risc, care investesc atât în titluri de stat cât si în actiuni si obligatiuni si, ca urmare, au un nivel de risc mai ridicat decât cel de pe piata fondurilor mutuale monetare.

Titlurile de stat sunt instrumente prin care statul se împrumuta de la populatie în vederea realizarii unor

proiecte de investitii de mare anvergura. Sunt purtatoare de risc 0, dar si randamentul lor este în general scazut. Practic, titlurile de stat îmbraca forma certificatelor de tezaur. Acestea sunt instrumente pe termen scurt si mediu, purtatoare a unei dobânzi (cupon) care se calculeaza în general, dupa formula:

sau 3%

Ratele dobânzii interbancare sunt ratele dobânzii la care bancile comerciale se împrumuta sau dau

credite altor banci. Ele sunt de referinta, deoarece, pornind de la ele, se formeaza nivelul ratelor dobânzii în economie. În România, ele se numesc:

- BUBID, rata dobânzii aferenta depozitelor atrase;

- BUBOR, rata dobânzii aferenta creditelor acordate.

BUBOR > BUBID

Pe plan international, rate de referinta sunt:

- LIBOR, rata de referinta pe piata londoneza;

- EURIBOR, rata de referinta în U.E.

I. PIATA MONETARA

1.Depozitul:

- La termen

- 1 luna – 6,6% Banca Româna

- 3 luni – 7,3% Banca Româna; 7,75% Finansbank

- 12 luni – 7,5% Banca Româna; 8% Librabank: 8,1% Romexterra

- La vedere

- 0,25% Raiffaisen Bank

- 0,5% Banca Româna

2.Certificate de depozite:

- 3 luni: 7,75% Finansbank; 7,48% Romexterra

3.Conturi de economii

- 7,5% Banca Transilvania < 100 mil.

- 7,75% Banca Transilvania > 100 mil.

- 3% BCR: 500 – 2.500 RON

- 3,5% BCR: 2.000 – 5.000 RON

- 4,5% BCR > 5.000 RON

4.Fonduri mutuale monetare