Finanțarea și Creditarea Internațională

A. Operatiuni de finantare si creditare a investitiilor internationale

Evolutiile si tendintele ce se manifesta în prezent pe plan mondial sunt strâns legate de fenomenul investitional. Adâncirea interdependentelor între economiile nationale este accentuata de expansiunea deosebita a investitiilor internationale sub multiplele forme pe care le îmbraca.

Investitia reprezinta orice utilizare a unui activ în calitate de capital, în scopul obtinerii de profit într-o perioada viitoare. În cazul în care partile participante la realizarea investitiei sunt din tari diferite decât tara în care se realizeaza investitia, aceasta capata caracterul unei investitii internationale (investitie straina).

Investitia presupune existenta a cel putin doi agenti economici: emitentul si receptorul investitiei. În functie de raportul stabilit între emitent si receptor, exista doua tipuri de investitii straine: investitii directe si investitii financiare.

à investitiile directe = presupun transferarea catre agentul emitent a posibilitatii de control si decizie asupra activitatii agentului receptor. Ele se pot clasifica astfel:

Ø Din punct de vedere al destinatiei

" investitii reale = proprietati, masini, utilaje, instalatii etc.

" investitii colaterale = materiale, servicii, utilitati

" conexe = obtinerea de materii prime, energie, servicii

Ø Din punct de vedere al rezultatului lor

" investitii productive = au ca efect realizarea de produse materiale

" investitii neproductive = au ca efect obtinerea de utilitati

Ø Din punct de vedere al caracterului lucrarilor

" investitii noi = concretizate în obiective noi de productie sau de prestari servicii

" modernizari si retehnologizari = concretizate în cresterea nivelului dotarilor, proceselor tehnologice etc.

à investitiile financiare = reprezinta întotdeauna un plasament pur financiar care nu presupune stabilirea unui raport direct între emitent si receptor. Ele constau în achizitionarea de valori (hârtii de valoare, opere de arta, crearea unor depozite bancare) care sa aduca un anumit profit. Cea mai importanta forma a investitiilor financiare o reprezinta investitiile de portofoliu. Ele constau în achizitionarea de actiuni, obligatiuni, certificate de depozit etc.

Atunci când participarea investitorului strain este majoritara si are ca obiect o investitie în unitati de productie importante prin aportul lor la PIB si prin calitatea acestui aport, investitorul respectiv poate fi considerat investitor strategic. El este interesat de preluarea controlului asupra unui obiectiv economic de importanta strategica si de implementare a propriului concept managerial.

Spre deosebire de investitorul direct si mai ales de cel strategic, investitorul de portofoliu este numai un participant la o anumita investitie, scopul sau fiind plasarea capitalului în titluri aducatoare de profit.

Realizarea de investitii de portofoliu necesita anumite conditii prealabile:

- existenta unei piete de capital bine organizate;

- detinerea de lichiditati ce trebuie puse în miscare;

- libera convertibilitate a monedei folosite;

- temeiul legal al repatrierii profitului;

- existenta unui tratament fiscal adecvat etc.

Investitiile internationale pot îmbraca urmatoarele forme:

- cumpararea de actiuni si/sau obligatiuni de pe o piata externa sau emise de o firma din alta tara;

- constituirea unei societati noi sau deschiderea unei filiale în alta tara;

- acordarea unui credit financiar unui agent economic dintr-o alta tara sau unui agent economic strain ce opereaza pe propria piata;

- achizitionarea sau fuzionarea cu o firma straina;

- participarea cu capital investitional la constituirea de societati mixte.

Activitatea economica de realizare a investitiilor în context international are în vedere construirea sau dezvoltarea de întreprinderi, obiective sociale, culturale si administrative, instalatii militare, prospectiuni geologice etc. Obiectivele construite în cazul unei investitii internationale directe ramân definitiv sau pentru o anumita perioada în proprietatea investitorului strain. Tara beneficiara a investitiei, prin agentii economici rezidenti, poate:

- sa participe la realizarea obiectivului finantat în context international într-o proportie stabilita prin negociere si în conformitate cu legislatia din tara respectiva à este cazul unei societati mixte;

- sa nu participe à firma rezultata este în totalitate în proprietatea investitorului strain.

Avantajele economice ale unei investitii straine vizeaza:

Ø pentru investitorul strain:

- cucerirea unui segment de piata în tara în care se realizeaza investitia evitând barierele tarifare si netarifare;

- folosirea unor materii prime, a fortei de munca si a altor resurse existente în tara beneficiara a investitiei fara a face cheltuieli suplimentare de transport, pregatirea fortei de munca etc.

- intrarea cu produse finite pe piata limitrofa tarii unde se face investitia, cu cheltuieli reduse de transport si service.

Ø pentru agentul economic local:

- introducerea în firma existenta sau în firma noua a unor utilaje, solutii tehnologice si organizatorice de vârf, cu efecte favorabile pentru întreaga economie nationala;

- amplificarea folosirii capacitatilor de productie existente prin largirea pietei, noile produse putând fi exportate sub noua marca, mai cunoscuta pe piata internationala;

- valorificarea unor resurse locale (materiale, forta de munca, constructii în domeniul transportului, telecomunicatiilor etc.)