Operațiuni cu acțiuni și obligațiuni

Principalele tipuri de operatii

Emisiunea de valori mobiliare

Split-stock sau splitarea

Conversia

Revocarea si rascumpararea

Emisiunea

este operatia prin care valorile mobiliare sunt puse in circulatie – adica sunt vandute catre investitorii interesati

prin emisiune se pune in circulatie fie o noua clasa de valori mobiliare, fie o clasa deja existenta

clasa de valori mobiliare – se refera la valorile mobiliare de acelasi tip, cu aceleasi clauze si caracteristici; evident – se refera la valorile mobiliare ale aceluiasi emitent.

Ofertele de vanzare pot fi:

Publice: cand se adreseaza unui numar mare de persoane si sunt difuzate prin mijloace de comunicare in masa sau orice alte mijloace

Private: in cazul in care se adreseaza unui numar restrans de investitori sau acesti investitori sunt profesionisti sau subscriu sume importante

Ofertele publice pot fi:

initiale – initial public offerings – primele oferte de actiuni ale companiilor in cazul in care se constitui prin subscriptie publica sau de transformare a acestora in societati deschise - prin majorare de capital, apeland la subscriptia publica;

primare – se refera la punerea in circulatie pentru prima data a unei noi clase de valori mobiliare; ofertele initiale sunt, in acelasi timp, si oferte primare;

secundare – se refera la punerea in circulatie a unor valori mobiliare care au fost deja emise

Compararea conditiilor de emisiune

Actiuni

Se emit la un pret mai mare sau egal cu valoarea nominala

Nu se pot derula mai multe emisiuni de actiuni in paralel

Obligatiuni

Se emit la orice pret, in raport cu valoarea nominala

In principiu, se pot derula in paralel mai multe emisiuni de obligatiuni – din clase diferite

Prospectul de emisiune

Documentul care sta la baza ofertei de vanzare de valori mobiliare

Cuprinde toate informatiile necesare pentru ca investitorii sa poata lua o decizie in cunostinta de cauza

Defineste caracteristicile valorilor mobiliare ce urmeaza a fi puse in circulatie

Stabileste perioada de derulare a ofertei (in cadrul termenului stabilit de lege)

Stabileste conditiile de subscriere

Metode de intermediere

Metoda plasamentului garantat

Metoda plasamentului asigurat (obligatiuni)

Metoda ‘celui mai bun efort’

Metoda ‘totul sau nimic’

Metoda stand by (pentru ‘resturile’ nesubscrise din exercitarea dreptului de preemtiune/ preferinta)

Metoda celei mai bune oferte

Metoda licitatiei olandeze

Split stock

Operatiuni care se deruleaza – in majoritatea cazurilor – pentru actiunile obisnuite

Afecteaza direct marimea EPS

Tipuri- split stock(+) sau split up

- split stock(-) sau split down sau reverse split

Split stock(+)

Operatia ce are ca efect o majorare artificala a numarului de actiuni, fara a se modifica valoarea de piata

Efecte:

Creste lichiditatea respectivelor actiuni

Scadere artificiala/ controlata a pretului

Dilueaza posibiliatea de preluare a controlului

Split stock(-)

Operatie ce are ca efect reducerea artificiala a numarului de actiuni emise si aflate in circulatie

Efecte:

scaderea lichiditatii respectivelor actiuni

cresterea pretului actiunilor

Conversia

Operatia de transformare a actiunilor preferentiale convertivile sau a obligatiunilor convertibile in actiuni obisnuite

Conditiile de conversie trebuie prevazute in prospectul de emisiune si sunt particulare pentru fiecare caz in parte