Extras din curs
În momentul constituirii unei afaceri, indiferent de fel şi amploare, trebuie determinate:
mărimea şi felul investiţiei pe termen lung
sursele de finanţare pe termen lung pentru realizarea investiţiilor
modalitatea de desfăşurare a activităţii zilnice (încasări şi plăţi)
Analiza financiară caută solutii la aceste probleme!
Firma:
acţionari – de regulă nu sunt implicaţi direct în decizii
manageri – angajaţi pentru a reprezenta interesele acţionarilor
Relaţia de agent:
Contract între principal (contractor) şi agent (contractat), prin care agentul reprezintă interesele principalului – acest contract exprimă delegarea de autoritate şi transferul puterii de decizie.
Asimetrie de informaţii – agentul şi principalul nu deţin aceleaşi informaţii
Selecţie adversă – agentul deţine o informaţie privată înainte de încheierea contractului; principalul poate verifica comportamentul agentului, dar apar costuri;
Hazard moral – acţiunea agentului este neverificabilă sau agentul primeşte informaţii private după încheierea contractului.
Exemplu de relaţie de agent: manager – acţionari
Cost de agent
-- indirect – pierdere de oportunităţi (investiţii riscante dar profitabile)
-- direct – facilităţi suplimentare acordate managerului
– monitorizarea acţiunilor agentului (plata unor auditori externi pentru verificarea informaţiilor financiare)
Mecanisme de a determina manegerul să acţioneze în interesul acţionarilor:
riscul concedierii
riscul preluării
stimulente manageriale structurate în corelaţie cu performanţele (opţiuni call, acţiuni distribuite în funcţie de performanţe).
Relaţia de agent apare şi între acţionari – creditori:
acordarea de credite cu dobânzi determinate în funcţie de gradul de risc al fluxului de numerar
gradul de risc al activelor existente
gradul de risc al activelor ce vor fi achiziţionate
structura capitalului
previziunea modificării structurii capitalului.
Conținut arhivă zip
- curs 1.ppt
- curs 2.ppt
- curs 3.ppt
Alții au mai descărcat și
Introducere În cadrul acestui proiect, am avut drept scop realizarea unui studiu de fezabilitate pentru investiţia: achiziţionarea unei noi linii...
Costul capitalului propriu reprezinta de fapt rata rentabilitatii ceruta de actionarii întreprinderii, care sa remunereze investitia lor în firma...
Analiza financiara Managementul financiar Rolul Managerului Financiar Principii de baza ale managementului financiar Investeste inteligent!...
SEMINAR 3 GESTIUNEA STOCURILOR APLICATII PRACTICE PROPUSE SPRE REZOLVARE AP 1 Necesarul anual (N) din materialul aprovizionat este de 3.600...
OBIECTIVE PROPUSE însusirea notiunilor de inflatie, deflatie, dezinflatie si masuri antiinflationiste; cunoasterea aspectelor esentiale...
Existenta impozitelor si taxelor e justificatã, în general, de existenta cheltuielilor publice realizate în scopul satisfacerii nevoilor generale...
1. INTERVENTIA STATULUI ÎN ECONOMIE SI POLITICA ECONOMICA Experienta istorica a demonstrat necesitatea interventiei statului în economie în scopul...
Te-ar putea interesa și
INTRODUCERE 1.Scopul si obiectivele lucrarii Scopul lucrarii este de a aduce la cunostinta ce importanta are capitalul la înfiintarea unei...
RAPORT DE EVALUARE S.N.T.F.C. CFR CĂLĂTORI S.A. 1.Client (Beneficiar) S.N.T.F.C. CĂLĂTORI S.A. 2.Executant S.C. DELTA CONSULTING S.R.L.,...
Prin prezenta lucrare ne propunem sa evaluam un proiect de investitii la societatea comerciala BIOFARM S.A. privind achizitionarea unui utilaj...
INTRODUCERE Activitatea unei intreprinderi trebuie să fie generatoare de efecte pozitive care conduc la susținerea principiului continuității...
1 DESCRIEREA SOCIETATII S.C. COMELECTRO 2002 S.R.L. Firma S.C. COMELECTRO 2002 S.R.L. cu sediul social : Timisoara, str. Pop de Basesti nr. 29,...
CAPITOLUL 1 STADIUL CUNOASTERII ÎN DOMENIU Activul evidentiaza destinatia si lichiditatea bunurilor economice (perioada de transformare în bani)....
ÎNTRODUCERE În contextul reformei si al tranzactiei la economia de piata, fiecare întreprindere se confrunta cu o serie de probleme care vizeaza...
PREZENTAREA S.C. SIMA S.R.L. Scurt istoric Societatea comerciala SIMA S.R.L. a fost infiintata prin Hotararea judecatoreasca nr. Structura...