Finanțe corporative - curs 5

Ratele de indatorare evidentiaza importanta indatorarii asupra gestiunii financiare ale unitatii corporative. Acestea pun in evidenta componenta datoriilor din Pasivul bilantului dar si repartitia capitalurilor permanente intre fondurile proprii si cele imprumutate pe termen mediu si lung.

In tarile din UE se calculeaza, in cadrul unitatilor corporative, unitatilor multinationale sau pe actiuni urmatoarele rate de indatorare:

- Coeficientul total al indatorarii (rata levierului financiar)

Reflecta gradul in care capitalurile proprii asigura finantarea activitatii unitatii corporative. Acest indicator se mai numeste “rata autonomiei financiare a intreprinderii” aratand gradul in care angajamentele sale de plata pe termen scurt si lung sunt garantate de capitalurile proprii ale intreprinderii si se calculeaza:

Rata levierului financiar = Datorii totale pe term scurt si lung / Capitaluri proprii * 100

Cu cat rata levierului financiar este mai mare ca 1 cu atat intreprinderea va depinde mai mult de creantierii ei.

Daca este subunitara (< 1) banca va acorda in continuare imprumuturi in conditii de garantie sigura.

- Rata datoriilor financiare- exprima gradul de indatorare al intreprinderii pe termen lung.

Rata datoriilor financiare = Datorii fin pe term mediu si lung / Cap permanente * 100

Unitatea corporativa va beneficia in continuare de credite bancare pe termen mediu si lung daca aceasta rata este mai mica de 0.5 (< 0.5).

- Rata independentei financiare – este complementara cu rata datoriilor financiare si masoara ponderea cheltuielilor proprii in ansamblul resurselor financiare permanente.

Rata independentei financiare = Cap proprii / Cap permanente * 100

Aceasta rata trebuie sa fie mai mare sau cel mult egala cu 0.5 (≥ 0.5) impusa de normele bancare europene in relatiile de credit cu unitatile corporative.

- Rata capacitatii de imprumut – compara resursele financiare proprii cu imprumuturile pe termen lung.

Rata capacitatii de imprumut = Cap proprii /Indatorare la termen * 100

In cazul in care resursele financiare proprii sunt mai mici decat datoriile la termen, capacitatea teoretica de imprumut a intreprinderii este saturata de normele bancare, si recomanda un raport mai mare de 1 (>1).

- Rata capacitatii de rambursare (rata acoperirii creditelor) – exprima in numar de ani capacitatea intreprinderii de a rambursa in totalitate imprumuturile contractate pe termen lung.

Rata capacitatii de rambursare = Imprumuturi pe t lung / Capacit de autofinantare * 100

Cu cat valoarea ratei capacitatii de rambursare este mai mica, cu atat mai mare va fi capacitatea de rambursare. In general imprumuturile la termen se ramburseaza in maxim 3 ani si datoriile totale in 4 ani.

- Rata de prelevare a cheltuielilor financiare – pune in evidenta capacitatea de plata a costului indatorarii pe termen lung.

Rata de prelevare a cheltuielilor financiare = Ch fin / Excedent brut Expl * 100

Daca raportul este mai mic de 0.6 (< 0.6) unitatea corporativa analizata se confrunta cu dificultati de gestiune financiara, riscand sa intre in stare de faliment (dizolvare).

- Costul indatorarii (rata medie a dobanzii)

Costul indatorarii = Ch fin / Imprumturi totale * 100

Daca rata medie a dobanzii este inferioara ratei rentabilitatii economice a intreprinderii analizate, indatorarea favorizeaza finantarea prin imprumuturi, astfel apare efectul de levier cu influenta benefica asupra rentabilitatii utilizarii capitalurilor proprii.

- Ponderea creditelor curente in indatorarea globala – exprima alegerea facuta de intreprindere intre imprumuturile pe termen mediu si lung si creditele bancare curente de trezorerie.

Ponderea creditelor crt in indat globala = Credite bancare crt / Indatorare globala * 100

RATELE PRIVIND STRUCTURA FINANCIARA A ACTIVELOR SI PASIVELOR INTREPRINDERII

Ratele referitoare la structura bilantului contabil sau ratele de structura patrimoniala stabilesc ponderea fiecarui post (grup de posturi) de Activ sau Pasiv in totalul bilantului oferind posibilitatea exprimarii bilantului in procente (%).

RATELE PRIVIND STRUCTURA FINANCIARA A ACTIVULUI

Exprima in mod simplificat structura productiva a intreprinderii. Se calculeaza urmatoarele rate:

- Rata activelor imobilizate care masoara ponderea elementelor patrimoniale aflate la dispozitia intreprinderii in mod permanent in totalul valorii Activului.

Rata activelor imobilizate = Active imobilizate / Activ total * 100