Gestiunea Riscurilor

I. Informaţii generale

• Date de identificare a cursului

Date de contact ale titularului de curs:

Nume: Conf.dr. Todea Alexandru

Birou: 238, Facultatea de Ştiinţe Economică şi Gestiunea Afacerilor, Str. Teodor Mihali, Nr. 58-60, 400591, Cluj-Napoca. Str., Cluj Telefon: 40 + 0264-41.86.52/3/4/5, int. 5859

Fax: 40 + 0264-41.25.70

E-mail: alexandru.todea@econ.ubbcluj.ro

Consultaţii: Marţi: 9-11 şi Joi: 14-15

Date de identificare curs şi contact tutori:

Numele cursului: Gestiunea riscurilor

Codul cursului: EBF0075

Anul II, Semestrul 1

Tipul cursului: obligatoriu

Tutori: Conf.dr. Alexandru Todea,

Adresa e-mail tutore: alexandru.todea@econ.ubbcluj.ro

• Condiţionări şi cunoştinţe prerechizite

Se recomandă parcurgerea şi promovarea cursurilor de Econometrie financiară, Pieţe financiare şi burse de valori, Gestiunea portofoliilor, Management financiar şi Instituţii şi mecanisme monetare.

• Descrierea cursului

Indiferent de nivelul diversificării riscului, într-un portofoliu de active financiare, acesta rămâne expuse riscului de piaţa şi riscului de rată a dobânzii. Disciplina familiarizează studenţii cu principalele tehnici de gestiune a acestor riscuri prin intermediul derivatelor financiare. Se insistă pe principalele metode cantitative utilizate în estimarea numărului optim de contracte de tranzacţionat la termen care au ca şi suport indicii bursieri şi obligaţiunea noţionala, dar şi pe problematica asigurării portofoliilor prin intermediul oţiunilor sau a tehnicilor complexe care combină diferite instrumente financiare.

• Organizarea temelor în cadrul cursului

Cursul este structurat pe două teme majore:

o Investiţia în obligaţiuni: gestiunea riscului de rată a dobânzii;

o Riscul de piaţă şi gestiunea acestuia prin intermediul contrctelor la termen pe indicii bursieri.

In cadrul primei teme se vor aborda o serie de aspecte specifice investiţiei în obligaţiuni, cum ar fi:

- elemente caracteristice ale împrumuturilor obligatare;

- modalităţi de rambursare a împrumuturilor obligatare;

- evaluarea preţului unei obligaţiuni şi noţiunea de rată de piaţă;

- teorii ale structurii de rată a dobânzii ;

- riscul de rată a dobânzii cu cele două componente ale sale, riscul de realizare şi riscul de reinvestire;

- durata şi convexitatea unei obligaţiuni în gestiunea riscului de rată a dobânzii a investiţiei în obligaţiuni;

- contractele la termen pe rata dobânzii: obligaţiunea noţională;

- estimarea numărului optim de contracte la termen în operaţiunea de acoperire a riscului de rată a dobânzii;

- strategii de gestiune a portofoliilor de obligaţiuni.

Cea de a doua temă tratează problematica riscului de piaţă a investiţiilor în acţiuni şi modul de acoperire a acestuia prin intermediul contractelor la termen pe indicii bursieri. Sunt vizate următoarele aspecte:

- noţiunea de risc de piaţă şi descompunerea riscului într-un portofoliu de acţiuni;

- elemente definitorii ale contractelor la termen pe indicii bursieri;

- evaluarea preţului teoretic al contractelor futures pe indicii bursieri: arbitraje de tip cash-and- carry şi reverse cash-and- carry;

- abordarea naivă şi abordarea prin minimizarea varianţei poziţiei acoperite, în determinarea numărului de contracte de tranzacţionat la termen;

- evaluarea performanţei acoperirii riscului de rată a piaţă;

- contractele pe indicii bursieri în gestiunea riscului de piaţă a unui portofoliu de acţiuni.

• Formatul şi tipul activităţilor implicate de curs

Parcurgerea cursului presupune activităţile obligatorii săptămânale, prezentate în cadrul calendarului disciplinei. Fiecare student va elabora 2 proiecte individuale, a căror conţinut este în concordanţă cu cele trei teme majore enunţate în paragraful precedent. In cadrul ambelor proiecte studenţii vor alege câte o piaţă dezvoltată la termen (CBOT, MATIF, MONEP...) şi vor prezenta principalele caracteristici ale contractelor la termen pe rata dobânzii şi pe indicii bursieri de pe aceste pieţe. Elaborarea şi prezentarea orală a proiectelor este obligatorie, se va realiza la datele prezentate în calendarul disciplinei coloana lucrari de control (TC), şi au o pondere de 30% în nota finală. Examenul final se va susţine în scris, are caracter obligatoriu şi are o pondere de 60% în nota finală. Testele de pe parcursul semestrului sunt neanunţate şi au pondere de 10% în nota finală.

• Materiale bibliografice obligatorii

1. Todea A., Investiţii, Ed. Casa Cărţii de Stiinţă, 2008.

Această carte conţine principalele informaţii de ordin teoretic pe care studenţii trebuie să şi le însuşească. Ea se găseşte la biblioteca FSEGA în mai multe exemplare.

2. Todea A., Managementul investiţiilor pe piaţa de capital, Ed. Casa Cărţii de Stiinţă, 2006. Ea se găseşte la biblioteca FSEGA în mai multe exemplare.

3. Hull J., 2004, Options, futures et autres actifs dérivés, Pearson Education France, 5 édition, Paris.

• Materiale şi instrumente necesare pentru curs

Suport electronic de curs, materialele bibliografice obligatorii, materiale multiplicate, calculator şi acces la internet, Excel şi Eviews - soft statistic specializat în econometria seriilor de timp.

• Calendar al cursului

Este prezentat în Calendarul disciplinei.

• Politica de evaluare şi notare

Tipuri de evaluare utilizate, în cadrul cursului:

- prezentarea de proiecte aplicative ce presupun abordarea celor două mari teme ale cursului;

- examen scris, în sesiunea de examene, ce include explicarea unor noţiuni de bază, prezentarea unor teme teoretice;

- testele de pe parcursul semestrului sunt neanunţate, şi conţin întrebări relevante din materia deja parcursă.

Predarea proiectelor ulterior datei limită implică a diminuare cu 10% a notei. In cazul examenului final se va fixa o dată alternativă pentru susţinerea examenului. Predarea şi susţinerea orală a proiectelor condiţionează intrarea în examenul final. Comunicarea cu studenţii se realizează direct în cadrul activităţilor asistate respectiv prin email. Studenţii pot participa la examenul de mărire de notă (necondiţionat).