Piețe de capital - suport de curs

Curs 1

Piata financiara. Segmentarea pietei financiare.

Piata financiara = ansamblul relatiilor si mecanismelor prin intermediul carora capitalurile disponibile si dispersate din economie sunt dirijate catre entitati publice private solicitatoare de fonduri.

a) in functie de transmiterea posesiei titlurilor:

~ Piata primara – defineste partea pietei de capital pe care nevoile emisiunii de instrumente financiare sunt negociate pt prima data . Orice emisiune de titluri financiare se realizeaza pe piata primara:

- emitentul original obtine banii cash;

- cumparatorii detin titlurile de valori care nu existau anterior.

Emitentul stabileste :

- natura juridica a hartiei de valoare emisa( actiune, obligatiune) ;

- in functie de necesitatile de finantare si natura bilantiera a surselor in care doreste sa se finanteze ;

- pretul de vanzare ;

-de obicei, isi asuma lipsa de atractivitate a finantarii.

Organismele financiare specializate isi pot asuma riscul de operatiuni financiare prin garantarea plasamentului( operatiuni underwriting).

Forme :

- angajament ferm- organizatia specializata cumpararii hartiei de valoare de la emitent si le vinde publicului la un prêt mai mare.

- angajamente stand by- distribuierea titlurilor se desfasoara catre public intr-un termen de 30 zile iar cantitatea de titluri nevanduta pana la acel termen este preluata de organizatia specializata la un prêt prestabilit.

- cel mai bun efort de vanzare – organizatia specilizata nu are nici o obligatie de a cumpara hartiile de valoare nevandute catre public dar va actiona ca broker de buna credinta, dispunand maximul de efort pt succesul plasamentului.

Plasament :

-PRIVAT- avantaje : - costuri reduse de disponibilitati ;

- formalitati simple de organizare si realizari ;

- dezavantaje :- nu beneficiaza de climatul concurential oferit de piata ;

- nu creste pretul actiunilor ;

- PUBLIC – avantaje : - piata larga si dispersia riscurilor ;

- dezav :- indeplinirea unor formalitati riguroase , inregistrarea si aprobarea oferita la organismele abilitate sa reglementeze si supravegheze piata de capital, elaborarea si difuzarea larga a unui plasament de emisiune ;

~Piata secundara- actori- societati de servicii si investitii financiare ; investitori(pers fizice, juridice).

Mecanismul cererii si al ofertei de titluri- curs bursier ; are loc o reconfigurare a investitiilor fin in fct de rentabilitatea aferenta si gradul in care informatia se regaseste pe piata de tranzactionare.Cerintele pt functionarea eficienta sunt :

- lichiditatea – abundenta de fonduri si titluri- continuitatea derularii tranzactiilor ;

-eficienta – mecanisme operative la costuri cat mai reduse ;

- transparenta – inform trebuie sa asigure o buna orientare investitionala, caracterizata tendintelor de monopol ;

- coreectitudine – reglementari care caracterizeaza tendintele de manipulare a pietei ;

- adaptibilitate la canditiile economice , extraeconomice existente.

Obiective :

- lichiditate si mobilitatea economiilor investite ;

-stabilirea pretului de piata ;

- protectia investitiilor ;

- evaluarea permanenta a titlurilor listate ;

Piata bursiera

- segmental de piata pe care sunt cotate toate titlurile financiare apartinand societatilor fin deosebite, indeplinesc o serie de criterii minimale de performanta.

- organizata, reglementata, publica, are menirea de a fi ansamblul de operatiuni de vz- cumparare de valori mobilizate primare( actiuni, obligatiuni, bonuri de tezaur) si moderne( contracte, optiuni, futures).

Piata extrabursiera

- reprezinta segmentul pietei financiare care tranzactioneaza actiunile sacietatilor ce indeplinesc alte criterii de performanta stabilita pt a fi tranzacionate pe piata extrabursiera.

- piata bazata pe serviciile electronice sisteme elect de tranzactionare.