Organizarea și Funcționarea Piețelor Financiare Internaționale (Pe Exemplul Unei Piețe)

Domeniu: Bănci

Conține 1 fișier: docx

Pagini : 59 în total

Cuvinte : 20599

Mărime: 184.41KB (arhivat)

Publicat de: Ana R.

Puncte necesare: 13

Profesor îndrumător / Prezentat Profesorului: Conf. univ.dr. Sorin-Gabriel Anton

Facultatea de Economie si Administrarea Afacerilor

Universitatea "Alexandru Ioan Cuza", Iasi

Specializare: Finanțe și Bănci

Descarcă acum

Cuprins Extras Bibliografie Preview

Cuprins

Capitolul I. Caracteristici generale ale piețelor financiare internaționale ... .. 3
I.1 Aspecte generale despre piața financiară internațională .. 3
I.2 Componentele piețelor financiare internaționale ... 10
I.3 Mutații în evoluția piețelor financiare din țările dezvoltate .. 15
I.3.1 Demutualizarea bursei și consecințele sale asupra organizării și funcționării . .16
I.3.2 Impactul procesului de fuziuni, alianțe strategice și achiziții asupra piețelor financiare .16
I.3.3 Sisteme alternative de tranzacționare ..18
Capitolul II. Organizarea și funcționarea piețelor financiare internaționale ...20
II.1 Organizarea piețelor financiare internaționale .20
II.2 Funcționarea piețelor financiare internaționale ...28
Capitolul III. Abordare comparativă privind organizarea și funcționarea între piața financiară din Marea Britanie și piața financiară din Germania ..36
III.1 Piața financiară din Marea Britanie 36
III.2 Piața financiară din Germania 38
III.3 Abordare comparativă privind organizarea și funcționarea pieței financiare
din Marea Britanie și piața financiară din Germania . 41
Concluzii ... . 52
Bibliografie . ...56

Extras din licență

Capitolul I. Caracteristici generale ale piețelor financiare internaționale

I.1. Aspecte generale despre piața financiară internațională

În sfera oricărei economii, aceasta are calitatea duală, de economie reală (bazată pe bunuri și servicii) și economie financiară (care este compusă din bani și active financiare), putem distinge piața reală și piața financiară. În cadrul pieței reale se mijlocesc activele reale (bunuri corporale și necorporale), pe când pe piața financiară se intermediază active financiare.

În anumite lucrări „piața financiară cuprinde totalitatea instituțiilor și procedurilor care facilitează transferul de fonduri, atât pe termen scurt, cât și pe termen lung, de la entitățile excedentare către entitățile deficitare, în schimbul instrumentelor financiare emise de către acestea” .

Piața financiară internațională a apărut și s-a extins datorită solicitărilor de finanțare ale emitenților și dorințelor investitorilor de a-și plasa fondurile în cadrul unor piețe străine.

În opinia autorului Ovidiu Stoica „piața financiară este alcătuită dintr-un ansamblu de piețe organizate unde se confruntă cererea cu oferta de resurse, respectiv entitățile deficitare cu cele excedentare, prin intermediul relațiilor, instituțiilor și mecanismelor specifice” .

De cele mai multe ori, se vorbește despre piețele financiare nu despre piața financiară, „într-o economie dezvoltată există o multitudine de piețe financiare diferite. Fiecare piață tranzacționează tipuri diferite de titluri financiare, servește un segement diferit de clienți sau operează într-o regiune diferită a țării” .

În sens larg, piețele financiare internaționale cuprind operațiile de confruntare a cererii de finanțare a instituțiilor financiare internaționale, a guvernelor, administrațiilor locale, societăților comerciale din străinătate cu oferta de capital provenită de la bănci, investitori, societăți de asigurare, fonduri de pensii și de la alți posesori de capitaluri pe termen lung. Pe piețele financiare internaționale resursele în valută se concentrează și împrumută prin intermediul acțiunilor, obligațiunilor, împrumuturilor lombard și celor ipotecare .

În sens restrâns, piețele financiare intermediază întâlnirea cererii și a ofertei de acțiuni și obligațiuni, fiind desemnate ca piețe ale valorilor mobiliare.

Piețele financiare au atât rol economic cât și social. Dacă facem referire la partea economică, piețele participă la dezvoltarea procesului investițional, iar privind partea socială, acestea asigură protejarea veniturilor economisite.

Piața de capital poate fi structurată având în vedere o serie de criterii :

- după modul de formare a prețului piața de capital poate fi:

 piața de licitație unde prețul se formează la întâlnirea cererii și a ofertei concentrate pe piață. Tranzacțiile sunt organizate de o terță persoană în baza solicitanților și a ofertanților, unde este specificat prețul și cantitatea.

 piața de negocieri este locul unde tranzacțiile se derulează pe baza unui nivel negociat al prețului. Elementele negociabile între vânzători și cumpărători sunt prețul și cantitatea valorilor mobiliare, fie direct, fie printr-un intermediar specializat.

Piața de licitație reprezintă bursa de valori, în care principalul element este unicitatea prețului la care se derulează o tranzacție cu un titlu de valoare. În cadrul piețelor de negocieri (piețe extrabursiere), tranzacțiile se desfășoară la diferite prețuri (prețuri multiple) pentru același titlu, în funcție de convenția dintre participanți.

- după tipul valorilor mobiliare negociate (obiectul tranzacției):

 piața acțiunilor;

 piața obligațiunilor;

 piața instrumentelor derivate;

 piața contractelor futures;

 piața opțiunilor;

- după intervalul dintre momentul inițierii tranzacției și momentul finalizării acesteia:

 piața la vedere (piața cu plata cash) este reprezentată de o tranzacție inițiată în prezent care va fi finalizată într-un interval ce poate oscila de la o zi la o săptămână (în funcție de reglementările fiecărei piețe).

 piața la termen se caracterizează prin finalizarea la scadențe distincte, în funcție de tipul tranzacției.

- după natura operațiunilor, piața de capital se compune din două segmente diferite, dar complementare:

 piața primară;

 piața secundară.

Bibliografie

a) Cărți

1. Anghelache, G., Piața de capital. Caracteristici. Evoluții. Tranzacții., Editura Economică, București, 2001.

2. Anton, S., Gestiunea riscurilor financiare. Abordări teoretice și studii de caz, Editura Universității „ Al. I. Cuza”, Iași, 2009.

3. Anton, S., Instituții financiar-bancare internaționale, Editura C. H. Beck, București, 2013.

4. Chiran, A., Gîndu, E., Burse, Editura Pim, ediția a II a revizuită și adăugită, Iași, 2010.

5. Chirică, L., Piețe financiare și decontări internaționale, Editura Economică, București, 2010.

6. Corduneanu, C., Miloș, L., Boțoc, C., Piețe de capital, Editura Universității „Al. I. Cuza”, Iași, 2013.

7. Fabozzi F., Modligiani F., Capital Markets Institutions and Instruments 4th edition, Editura Prentice Hall International, New York, 2008.

8. Fabozzi, F., Drake P.P., Finance:capital market, financial management, and investment management, John Wiley & Sons, New Jersey, 2009.

9. Gruia, A., Stoica, V., Piețe de capital și produse bursiere, Editura Universitară București, 2006.

10. Halpern, P., Weston, J., Brigham, E., Finanțe manageriale, Editura Economică, București, 1998.

11. Jorg Decressin, Wim Fonteyne, Hamid Faruqee, Integrating Europe's Financial Markets, 2007.

12. Kirițescu, C., Relațiile valutar-financiare internaționale, Editura Științifică și Enciclopedică, București, 1978.

13. Lector.dr. Cozorici A. Piețe internaționale de capital, Universitatea „ȘTEFAN CEL MARE”, Facultatea de Științe Economice și Administrație Publică, Suceava, 2013.

14. Mionel, O., Burse Internaționale de Valori, Editura Universitară, București, 2014.

15. Mionel, O., Piețe financiare internaționale, Editura Universitară, București, 2014.

16. Munteanu, C., Horobeț, A. Finanțe transnaționale, Ed. All Beck, București, 2003.

17. Murgea, A., Piața de capital, Editura Universității de Vest, Timișoara, 2004.

18. Onofrei, M., Guvernanța financiar corporativă, Editura Wolter Kluwer, București, 2008.

19. Prisacariu M., Ursu S., Andrieș A., Piețe și instrumente financiare, Editura „Universității Alexandru Ioan Cuza din Iași“, Iași, 2008.

20. Prisacariu, M., Stoica, O. Dornescu, V., Piețe de capital și tranzacții bursiere, Editura Sedcom Libris, Iași, 2005.

21. Prisăcaru, M., Tranzacții la bursele de valori și gestiunea portofoliului, Editura Corson, Iași, 1998.

22. Skeete, H., The future of the Financial Exchanges: Insights and Analysis from the Mondo Visione Exchange Forum, Elsevier, Burlington, 2009.

23. Stoica, O., Mecanisme și instituții ale pieței de capital. Piețe de capital emergente, Editura Economică, București, 2002.

24. Vitols S., Origins of Bank-Based and Market-Based Financial System: Germany, Japan and the United States, 2001.

25. Voinea, Ghe., Zugravu, B., Ghiba, N., Finanțe internaționale, Editura Tehnopress, ed aIIa, Iași, 2014.

b) Articole

1. Allen, F., Santamero, M., The theory of Financial intermediation, Journal of Banking & Finance, 21, 1998.

2. Anghelache, G, The Capital Market in the Context of the Integration wit in the European Union, Theoretical and Applied Economics. 9(514), 2007.

3. Antoniou, A., Ergul, N., Holmes, P., Market efficiency, thin trading and non-linear behaviour: evidence from an emerging market, European Financial Management, 3, 1997.

4. Atje, R. Jovanovic, B., Stock markets and development, European Economic Review, 37(2- 3), 1993.

5. Borges, M., R., Efficient market hypothesis in European stock markets, The European Journal of Finance, 16(7), 2010.

6. Cărăușu, D., N., Capital Market Efficiency in CEE Countries, Analele Universității Ovidius, Seria: Științe Economice, Volum XV, Issue 2, 2015a.

7. Demirgüç-Kunt, A., Levine, R., Bank-based and market-based financial systems: Cross-country comparisons, în: Demirgüç-Kunt, A., Levine, R. (Editori), Financial Structure and Economic Growth: A Cross-Country Comparison of Banks, Markets, and Development. MIT Press, Cambridge, MA, 2001, pp. 81- 140.

8. Dragotă, V., Mitrică, E., Emergent capital markets’ efficiency: The case of Romania, European Journal of Operations Research, 155, 2004, pp. 353-360 .

9. Fama E., Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, The Journal of Finance, 25 (2), 1970, pp. 383-417 .

10. Frederic S. Mishkin , Stanley G. Eakins, Financial Markets and Institutions, ediția a VII a, 2012.

c) Webografie

1. http://www.bloomberg.com

2. https://www.batstrading.co.uk

3. https://www.deutsche-boerse.com

4. https://www.lseg.com

5. https://www.nyx.com

6. https://www.tse.or.jp

7. https://www.world-exchanges.org

d) Acte normative

1. Directiva 2004/ 39/ CE a Parlamentului European și a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind piețele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE și 93/6/CEE ale Consiliului și a Directivei 2000/12/CE a Parlamentului European și a Consiliului și de abrogare a Directivei 93/22/CEE a Consiliului.

2. Directiva 97/9/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 3 martie 1997 privind sistemele de compensare pentru investitori; Articolul 1, pct. 4.