Actiunea, Titlu Financiar pe Termen Lung

1.VALORI MOBILIARE

Pe piaţa financiară se desfăşoară operaţiuni pe termen lung, al căror suport material îl constituie titlurile financiare: acţiuni,obligaţiuni sau alte titluri financiare. Piaţa financiară constituie o posibilitate de a asigura mijloacele financiare necesare întreprinderilor şi chiar statului prin emisiunea de către aceştia de titluri financiare. Astfel, pe piaţa financiară are loc cloectarea veniturilor economisite de la deţinătorii de fonduri băneşti şi mobilizarea economiilor colectate către utilizatori prin intermediul plasamentelor în valori mobiliare.

Valorile mobiliare sau titlurile financiare reprezintă modalităţi de plasare a veniturilor economisite alături de alte forme de plasamente existente în economie (depozite bancare,aur,valori imobiliare şi funciare,etc.).

Valorile mobiliare conferă,din momentul emiterii lor,deţinătorilor acestora anumite drepturi care diferă în funcţie de natura titlului deţinut şi de situaţia deţinătorului(cuantumul lor).

1.1.CLASIFICAREA VALORILOR MOBILIARE

1.titluri de creanţe: - obligaţiuni

- titluri participative

Valorile mobiliare: - rente

2.titluri de proprietate: -poliţe de asigurare

-ipoteci

-garanţii

-drepturi ataşate:-de subscripţie

-de atribuire

-bonuri de subscriere

1.primare :-acţiuni

-obligaţiuni

-bonuri de trezorerie;certificate de depozit

Valori mobiliare: 2.derivate:-contracte futures

- opţiuni

3.sintetice :-combinaţia futures-opţiuni

-combinaţia contracte futures de vânzare şi cumpărare

-combinaţia de opţiuni de vânzare şi cumpărare

Titlurile de creanţă sunt hârtii de valoare emise de stat sau de anumite întreprinderi atunci când lansează un împrumut, iar deţinerea acestor titluri conferă posesorilor anumite drepturi.

Obligaţiunile sunt hârtiile de valoare care conferă posesorului ei calitatea de creditor al statului, al unei instituţii publice,al unei întreprinderi,etc. precum şi dreptul de a primi pentru suma împrumutată un venit fix,sub formă de dobândă. Acestea pot fi: nominale (în care este specificat numele beneficiarului)şi la purtător (conferă drepturi persoanei care o deţine). Obligaţiunile pot fi emise de stat, de colectivităţi,de instituţii,de întreprinderi.

Titlurile participative reprezintă un tip de valori mobiliare intermediare în- tre acţiuni şi obligaţiuni şi sunt specifice societăţilor publice pe acţiuni, cooperati- velor şi societăţilor de asigurare. Acestea au următoarele particularităţi:

1.remunerarea este formată din două părţi:

a) o parte fixă care poate ajunge până la 60% din valoarea nominală a titlului(la bază stă rata dobânzii)

b) o parte variabilă care nu poate fi mai mare de 40%din valoarea nominală a titlului(se calculează în funcţie de cifra de afaceri,de profit,de capacitatea de autofinanţare).

2.aceste titluri sunt neamortizabile dar rambursabile după o perioadă care nu poate fi mai mică de 7 ani de la emisiune; în caz de lichidare,dar după plata tuturor creanţelor; în caz de insolvabilitate,rambursarea nu are loc.

Renta reprezintă un venit pe care îl aduce cu regularitate un bun imobiliar sau mobiliar şi care nu este legat de o activitate productivă a proprietarului acestora.

Titlurile de proprietate cuprind poliţele de asigurare,ipoteci,garanţii,drep- turi ataşate.

Ipoteca este dreptul real, accesoriu al creditorului,constituit aupra bunului debitorului,în general bunuri mobile,servind drept garanţie a plăţii la scadenţă a unei obligaţii.

Drepturile ataşate sunt:

a)drepturi de subscripţie – este dreptul de proprietate acordat acţionarilor vechi de a subscrie la acţiuni noi,proporţional cu numărul acţiunilor deţinute înainte de emisiune. Acţionarii cumpără la preţul de emisiune. Acest drept este acordat pentru a evita diluarea averii şi a puterii de decizie a vechilor acţionari.

b) drepturi de atribuire – în urma deciziei de a se proceda la o emisiune de acţiuni noi gratuite,vechii acţionari primesc un drept de atribuire sub forma unui cupon care poate fi negociat la bursă,ca şi acţiunile cotate ale societăţii.

c) bonuri de subscripţie – acestea dau dreptul deţinătorului să cumpere una sau mai multe acţiuni ale unei societăţi,în cazul unei noi emisiuni,la un preţ determinat şi într-un interval de timp stabilit . Se negociază distinct.

Valorile mobiliare primare sunt titluri emise pentru mobilizarea de capital propriu(acţiuni),mobilizarea de capital pe termen lung(obligaţiuni) şi pe termen scurt(bonurile de trezorerie şi certificate de depozit ).

Valorile mobiliare derivate sunt rezultate din contractele încheiate între emitent şi investitor şi care conferă acestuia din urmă drepturi asupra unor active ale emitentului la o dată ulterioară şi în condiţii dinainte stabilite. Acestea cuprind contactele futures şi opţiunile. Contractul futures reprezintă o înţelegere între două părţi de a vinde respectiv de a cumpăra un activ la un preţ stabilit,cu executarea contractului la o dată ulterioară. Opţiunile sunt contracte între vânzători şi cumpărători care dau dreptul cumpărătorului dar nu şi obligaţia de a vinde sau a cumpăra un anumit activ la o dată viitoare,în schimbul plăţii unei prime.

Valorile mobiliare sintetice sunt instrumente de plasament noi care rezultă din combinarea de către societatea financiară a diferitelor active cu caracter fix:

- din combinarea de contracte futures de vânzare şi de cumpărare

- de opţiuni de vânzare şi cumpărare

- combinaţie futures-opţiuni