Cash flow

Cash flow-ul ca si termen generic poate fi utilizat in mod diferit in functie de context, si unele definitii ale cash flow-ului pot fi adaptate de catre analisti si utilizatori pentru propria lor situatie. Termeni uzuali , cu definitii relativ standardizate sunt cash flow-ul operational si cash flow-ul disponibil.

Cash flow este un termen care se refera la cantitatea de cash primita si cheltuita de o afacere pe parcursul unei perioade de timp, uneori cu referire la un anumit proiect. Masurarea cash flow-ului poate fi utilizata la:

- Evaluarea starii sau performantelor unui proect de afaceri.

- Pentru a determina probleme legate de lichiditati. A fi profitabil nu inseamna neaparat a avea lichiditati. O companie poate da gres datorita unei lipse a lichiditatilor, chiar daca este profitabila.

- Pentru a genera rata de revenire a proiectului. Timpul cash flow-urilor in si din proiecte sunt utilizate ca si date de intrare in modele financiare cum ar fi rata interna de rentabiliate si valoarea actuala neta.

- Pentru a examina venitul sau cresterea unei afaceri atunci cand se considera ca datele contabile nu reprezinta realitatea economica.In mod alternativ, cash flow-ul poate fi utilizat pentru a "valida" venitul net generat de inregistrarile contabile - se refera la cifrele asa cum reies din contabilitate - spre exemplu incasare care nu a fost realizata efectiv, dar a fost facturata, si ca atare in contabilitate apare, dar in cash flow nu se reflecta.

I.2. Clasificare

Pentru notiunea de cash flow se utilizeaza expresii ca : flux de numerar, fluxuri de disponibilitati nete si flux de trezorerie.

Cash flowul poate fi clasificat in:

1.Cash flow-uri operationale: Cash primit sau cheltuit ca si rezultat al activitatilor de baza ale companiei

2.Cash flow-uri de investitii: Cash primit sau cheltuit ca si rezultat al cheltuielilor de capital, investitii sau achizitii

3.Cash flow-uri financiare: Cash primit sau cheltuit ca si rezultat al activitatilor financiare, cum ar fi primirea sau plata imprumuturilor, eliberarea sau recumpararea de actiuni si plata dividendelor.

Suntem de parere ca notiunea de flux de numerar nu este cea mai buna, deoarece notiunea de numerar se refera in teoria economica numai la acea parte a masei monetare formata din bancnote si moneda metalica De aceea, se considera, din punct de vedere al evaluatorului, ca fiind o formulare mai adecvata prin exprimarea veniturilor viitoare, cu ajutorul metodei actualizarii veniturilor viitoare, prin acestea intelegand veniturile care remunereaza factorul capital, respectiv profitul net si amortizarea imobilizarilor corporale si necorporale.

O alta exprimare posibila este metoda actualizarii disponibilitatilor nete sau al cash-flow-ului liber disponibil.

Indiferent de exprimare, un flux de disponibilitati nete rezulta din diferenta dintre intrarile (incasarile) si iesirile (platile) efectuate de o intreprindere pe parcursul exercitiului financiar.

Ca orice flux, el se dilata atunci cand se majoreaza incasarile, si se ingusteaza cand se maresc platile. Diferenta intre incasari si plati de la sfarsitul anului reprezinta o suma de disponibilitati nete sau cash-flow-ul

liber, care reflecta fructul net pentru un proprietar, degrevat de orice obligatii de plata, deci disponibilitatile in cont care pot fi insusite si utilizate de catre acesta.

Un flux de disponibilitati nete rezulta din diferenta dintre intrarile (incasarile) si iesirile (platile) 'efectuate de o intreprindere pe parcursul exercitiului financiar. Din aceasta diferenta rezulta la sfarsitul anului o suma de disponibilitati nete denumita cash' disponibil sau liber. El reflecta fructul net pentru proprietar degrevat de orice obligatii de plata, deci disponibilitati in cont care pot fi insusite si utilizate pentru satisfacerea interesului personal.

Disponibilitatile nete de la sfarsitul anului rezulta din:

- disponibilitatile la inceputul anului

- incasarile de pe parcursul anului

- platile de pe parcursul anului.

Ele se pot constitui, cel putin teoretic, in doua grupe, si anume:

1) Intrarile, unde putem avea:

aport suplimentat de capital al actionarilor sau asociatilor; imprumuturi primite pe termen lung; incasari din vanzarea unor active corporale imobilizate; incasari din vanzari.