Cuprins
- Tematica
- ISTORICUL CONTRACTELOR FUTURES
- STRUCTURA PIEȚELOR FUTURES GLOBALE
- ELEMENTELE ŞI CARACTERISTICILE
- CONTRACTELOR FUTURES
- DETERMINAREA PREȚULUI FUTURES
- TRANZACȚIONAREA CONTRACTELOR
Extras din proiect
Obiective (1)
- Cum au apărut şi care sunt principalele repere
temporale în istoria contractelor futures?
- Care sunt caracteristicile pieței contractelor futures?
- Cum se defineşte un contract futures?
- Care sunt elementele definitorii unui contract futures?
- Care sunt caracteristicile contractului futures?
- Care sunt avantajele şi dezavantajele contractelor
futures?
- Prin ce se diferențiază un contract futures de un contract
forward?
Obiective (2)
- Cum se utilizează sistemul de marje în tranzacțiile
futures?
- În ce constă operațiunea de marcare la piață?
- Cum se poate realiza lichidarea un contract futures?
- Cum se determină prețul futures şi prin ce se
diferențiază de prețul forward?
- Ce reprezintă costul de derulare (cost of carry)?
- Ce este randamentul de oportunitate (convenience yield)?
- Ce semnificație are baza?
- Ce înseamnă piață contango şi piață backwardation?
Istoricul contractelor futures
- Originile tranzacțiilor futures le urmăresc îndeaproape pe cele
- ale contractelor forward (Mesopotamia, crearea burselor de
- mărfuri în secolele XVI – XVII).
- Momente relevante din istoria modernă a contractelor futures:
- 1865 - CBOT introduce primul contract futures pe mărfuri
- (varianta standardizată a contractelor “to arrive” având ca
- activ suport cereale)
- 1972 – IMM (Chicago Mercantile Exchange) introduce
- primul contract futures pe valute
- 1975 – CBOT introduce primul contract futures pe rata
- dobânzii – contracte futures pe certificatele GNMA
- 1982 – IOM (CME) introduce primul contract futures pe indici bursieri – contracte futures pe S&P 500
Structura piețelor futures
- Piața futures globală este o piață organizată.
- În prezent există peste 75 de piețe (unele exclusiv burse
- futures) care permit tranzacționarea contractelor futures:
- CME Group – cea mai importantă PIFD din lume, rezultată
- în urma fuziunii din 2007 dintre Chicago Mercantile
- Exchange (CME) şi Chicago Board of Trade (CBOT), şi, din
- 2008, cu New York Mercantile Exchange (NYMEX)
- EUREX – piață localizată în Frankfurt, rezultat al fuziunii din
- 1998 dintre Deutsche Terminborse (DTB) şi SOFFEX (Swiss
- Options and Financial Futures).
- Euronext. Liffe – localizată în Londra
- OneChicago – rezultatul unui joint venture între IB Exchange Corporation şi CME Grup şi CBOE
Dimensiunea piețelor futures
Principalele 3 contracte futures financiare sunt tranzacționate în
cadrul CME Group.
Piețele organizate din S.U.A. acoperă cea mai mare parte a
tranzacțiilor futures.
Principalul activ suport, atât sub aspectul valorilor noționale
(sumelor implicate în contractele în curs), cât şi al numărului
contractelor tranzacționate este rata dobânzii, urmată de indicii bursieri şi cursul de schimb.
Definiție:
Contractul FUTURES reprezintă un acord contractual ferm cu
CLAUZE STANDARDIZATE între un cumpărător şi un vânzător
asupra livrării la o dată viitoare precizată, dar la un preț convenit în prezent, a unui activ financiar sau real.
Prețul convenit în prezent se numeşte preț futures (şi poate fi
considerat echivalentul prețului forward).
Părțile în contract adoptă:
- poziție LONG – asumarea cumpărării activului suport la o dată
viitoare certă şi la un preț specificat
- poziție SHORT – asumarea vânzării activului suport la o dată viitoare certă şi la un preț specificat
Bibliografie
PRISACARIU Maria, URSU Silviu, ANDRIEŞ Alin – Piețe şi
instrumente financiare, Editura Universității “Alexandru
Ioan Cuza” Iaşi, 2008 (Capitolul 13)
HULL, John C. – Options, Futures & Other Derivatives, 6th
Edition, 2006 (Capitolele 2, 3, 5 & 6)
MICLĂUŞ Paul – Piața instrumentelor financiare derivate,
Editura Economică, 2008 (Capitolul 2).
Preview document
Conținut arhivă zip
- Piata Contractelor Futures.docx