Activitatea agențiilor de rating

Ratingul este un cuvânt de origine anglo-saxonã a carui traducere literala este evaluare,desemnând,în acelasi timp, un proces (analiza riscului),cât si rezultatul final al acestuia (nota).

O definitie, întâlnita mai ales printre profesionisti este si aceea ca ratingul este procesul de evaluare a riscului atasat unui titlu de creanta sintetizat într-o nota,permitând un clasament in functie de caracteristicile particulare ale titlului si ale garantiilor emitentului.

Agentiile de rating au aparut pentru prima data în S.U.A. Prima societate ce s-a lansat în activitatea de rating a fost The Mercantile Agency, aparuta în 1841 la New York. Primul birou situat în afara Americii de Nord a fost cel deschis în 1857, în

Londra. În 1859, The Mercantile Agency trece în proprietatea lui Robert Graham Dun, schimbându-si totodata si denumirea în R.G. Dun & Company.

Înca din 1849 au început sa apara si companiile concurente; în acel an s-a lansat pe piata The John M. Bradstreet Company în Cincinnati, care a publicat în 1857 primul manual de rating denumit The Bradstreet Rating Book.

În 1933, sub presiunea conjuncturii economice, cele doua societati au fuzionat, noua agentie numindu-se Dun & Bradstreet.

De asemenea, în 1900, John Moody a pus bazele companiei Moody's Investors Service, când a si publicat Moodys Manual of Industrial and Miscellaneous Securities.

În 1909 Moody a emis pentru prima data ratinguri de titluri financiare în lucrarea Moodys Analysis of The Railroad Investments. În acest material, autorul a folosit

pentru prima oara clasificarea de la Aaa la C pentru a evalua aproximativ 1500 de titluri financiare individuale emise de peste 200 de societati.

În 1860 s-a înfiintat Poors Publishing Company, o data cu publicarea lucrarii lui Henry Varnum Poor The History of Railroads and Canals of the United States, ce a

început sa furnizeze ratinguri din 1916.

În 1906 a fost fondat Standard Statistic Bureau, care din 1922 a început sa emita la rândul sau ratinguri pentru titlurile emise de întreprinderi. La scurt timp dupa aceea a

efectuat primele ratinguri suverane. Anul 1941 a marcat prima fuziune importanta din industria ratingului când cele doua firme au creat Standard and Poors Corporation.

Cea de-a treia mare companie de rating, Fitch Publishing Company, a început sa emita ratinguri în 1924.

Situatia de pe piata americana, dominata de cele doua mari agentii Moodys si Standard and Poors, n-a împiedicat dezvoltarea altor agentii mai mici ca Duff and Phelps si Mc Carthy Crisanti and Maffei. Chiar daca notarea era destul de raspândita înaintea celui de-al doilea razboi mondial, ea nu privea decât Statele Unite. Autoritatile de reglementare au impus societatilor financiare constituirea de provizioane pentru titlurile speculative grade

(titluri având o nota sub BBB pe scala Standard and Poors si Fitch sau Baa pe scala dezvoltata de Moodys).

Agentiile de rating sunt organizate ca societãti prestatoare de servicii financiare cu înaltã valoare adãugatã. Structura lor organizatoricã este suplã si presupune un numãr limitat de colaboratori repartizati peste tot în lume.

Desi ratingul s-a afirmat relativ recent, literatura de specialitate retine doua functii care caracterizeaza agentiile de rating:

-supravegherea intereselor financiare externe ale

întreprinderilor nationale si ale statelor , punând la dispozitie,