Analiza comparativă a instrumentelor de politică monetară dintre Republica Cehă și Ungaria

1.1.Introducere

CNB – Ceska narodni banka – este banca centrala a Republicii Cehe si supraveghetor al pietii financiare cehe, entitate guvernata de legea publica si inregistrata in Praga . Conform articolului 98 din Constitutia din 1993, cea mai importanta atributie a CNB este

de a asigura stabilitatea monedei nationale. Independenta bancii centrale este o conditie

esentiala pentru instrumentele monetare eficiente care determina stabilitatea preturilor. Banca centrala de asemenea sustine politicile economice generale ale Guvernului. In

conformitate cu obiectivul sau primar, CNB realizeaza politica monetara , emisiunea de bancnote si monede , gestioneaza circulatia monetara, sistemul de plati si compensare

intre banci, de asemenea supravegheaza sistemul bancar, piata de capital, sistemul asigurarilor, fondurile de pensii etc.

1.2.Obiective

Dupa cum specifica legea bancii nationale, cea mai importanta sarcina a Bancii Nationale

a Cehiei este de a pastra stabilitatea coroanei cehe. Asigurarea si mentinerea stabilitatii

preturilor, crearea unui mediu economic cu o inflatie mica este principala contributie in

crearea conditiilor pentru o crestere economica sustenabila.

In martie 2004 CNB a anuntat o tinta orizontala pentru perioada incepand cu 1 ianuarie

2006 si pana la accesul Republicii cehe la zona Euro. Aceasta tinta a fost fixata ca an de

an Indicele general al preturilor sa se modifice cu maxim 3%, astfel banca centrala asigura

ca actuala inflatie nu se va modifica cu mai mult de 1% de la aceasta tinta.

1.3.Strategii

- Tintirea inflatiei

In urmarirea obiectivului sau primar al politicii monetare,- mentinerea stabilitatii

preturilor, banca centrala a putut opta pentru una din cele cateva strategii ale politicii

monetare. Sunt 4 tipuri de baza de strategii :

1. un regim cu o ancora nominala implicita.

2. tintirea agregatelor monetare

3. tintirea cursului valutar

4. tintirea directa inflatiei

In decembrie 1997, Banca nationala a decis schimbarea strategiei de politica monetara ,din 1998, prin tintirea directa a inflatiei , care nu a impus schimbarea obiectivului final de politică monetară, ci doar a modalităţilor de acţiune. Principala trasatura a tintirii inflatiei este concentrarea pe perioade de durata medie, utilizarea previziunilor si anuntarea publica explicita a tintei inflatiei . In politica sa monetara prin evaluarile previziunilor si a riscurilor acestora , bazata pe aceste consideratii se voteaza cand si cum sa modifice instrumentele politicii monetare. Prin modificarea acestor instrumente , banca centrala incearca sa slabeasca presiunile excessive inflationiste sau dezinflationiste care deviaza viitoarea tinta de inflatie sau de la banda tolerata din jurul acestei tinte.

Tinte de inflatie

Inflaţia previzionată în termenii inflaţiei nete

Anul Nivelul ţintit Ţinta lunară Stabilită în

1998 5.5% - 6.5% December 1998 December 1997

1999 4% - 5% December 1999 November 1998

2000 3.5% - 5.5% December 2000 December 1997

2001 2% - 4% December 2001 April 2000

2005 1% - 3% December 2005 April 1999

Banda tinta de fluctuatie a tintei inflationiste pentru perioada ianuarie 2002 – decembrie

2005.

Month Target level Target month Set in

Band starts January 20023% - 5% January 2002 April 2001

Band ends December 2005 2% - 4% December 2005