Gestiunea Portofoliului de 14 Titluri

1 INTRODUCERE

Decizia de cumpărare a unor acţiuni nu trebuie luată la întâmplare. Investitorul interesat în

plasamente eficiente pe piaţa de capital trebuie să realizeze o analiză a acţiunilor cotate pentru a răspunde unei serii de întrebări: ce să cumpere?, când să cumpere?, când să vândă?.

Formarea unui portofoliu de acţiuni la mai multe firme cotate la bursă şi administrarea acestui portofoliu în vederea obţinerii unui câştig în favoarea clientului este obiectul acestui studiu.

Aşadar vom face o analiză fundamentală în selecţia unui portofoliu, studiul fiind concentrat pe analiza rentabilităţii şi riscului titlurilor financiare din componenţa unui portofoliu pe piaţa de capital din România.

Perioada de analiză a acestui studiu este decembrie 2008 - decembrie 2010.

2 CRITERII DE SELECTIE A PORTOFOLIULUI

Selecţia portofoliului are la bază două etape:

- prima etapă presupune studierea şi analiza titlurilor de valoare existente pe piaţa de capital, analiză care ajută la fundamentarea unei previziuni asupra performanţelor viitoare ale acestor titluri;

- a doua etapă se fundamentează pe baza previziunilor asupra performanţelor viitoare ale titlurilor de valoare, pe baza cărora se stabileşte un portofoliu de titluri care vor oferi rentabilităţi maxime.

Prin combinarea mai multor titluri în portofoliu se pot obţine rentabilităţi superioare pentru riscul asumat.

A fost ales un număr de 14 firme (anexa 1: Societăţi analizate) pentru analiza în funcţie de numărul de cotaţii pe care le-au avut pe parcursul anului 2008 (decembrie), 2009 şi 2010. Un criteriu important de alegere a fost să fie cotate în toată perioada de analiză. Un alt criteriu a fost cel al diversificării portofoliului – din 14 firme, 2 sunt societăţi de investiţii, 2 bănci, etc.

Rentabilităţile firmelor alese sunt:

Cea mai mare capitalizare bursieră dintre titlurile alese o are SNP – 19.939 milioane RON.

Cele mai mari rentabilităţi (pozitive) –TBM cu 63.7% pe an.

Diversificare pe sectoare semnificative ale pieţei de capital din România:

- societăţi de investiţii – SIF 3 şi SIF 5

- bănci – BRD, BCC

- farmaceutice – ATB, BIO

- altele

3 RENTABILITATEA SI RISCUL CELOR 14 TITLURI SELECTATE

Pentru calculul riscului şi volatilităţii pieţei s-a avut în vedere evoluţia indicelui BET-Compozit al Bursei de Valori Bucureşti pe perioada de analiză.

Pentru portofoliul ales rentabilitatea şi riscul sunt: