Organizarea și Funcționarea Pieței Financiare din Slovacia

Capitolul I Sistemul financiar din Slovacia

I.1. Caracteristici şi trăsături generale

Pieţele financiare internaţionale asigură mobilizarea şi redistribuirea capitalului disponibil la nivel mondial. Piaţa financiară internaţională se individualizează prin faptul că: dispune de structuri ce acoperă toate tipurile de titluri; operatorii asigură activitatea pe pieţele financiare; autoritatea se angajează să asigure transparenţa, lichiditatea şi buna funcţionare a pieţei.

Sistemul financiar de tip slovac este bazat pe o anumită structură organizatorică, fiind format din întreprinderi direct productive, societăţi de asigurare, bancare, etc., caracterizate prin legături strânse între ele. Evaluarea titlurilor emise de întreprinderi în acest context este extrem de dificilă, pentru că trebuie să se ţină cont şi de potenţiale acte de sprijin din partea celorlalte entităţi ale structurii organizatorice. Astfel, chiar dacă o întreprindere se confruntă cu dificultăţi, ceea ce ar duce în condiţii normale la o scădere a cursului bursier al acţiunilor emise de aceasta, ea va miza pe sprijinul acordat de celelalte entităţi, motiv pentru care în analiză va trebui să se ţină cont şi de forţa economică a acestor entităţi.

I.2. Structura sistemului financiar slovac

În Republica Slovacă activitatea unei burse de valori este reglementată de Legea Bursei de Valori nr 429/2002 modificată ulterior (denumită în continuare "Bursa de Valori Act"). Legea Bursei de valori reglementează condiţiile pentru stabilirea rolului, funcţionarea şi încetarea de exploatare a unei burse de valori; tranzacţionare în valori mobiliare şi alte instrumente financiare pe o piaţă reglementată de valori de schimb, precum şi exercitarea controlului asupra funcţionării unei burse de valori.

Un schimb de valori trebuie să fie o societate pe acţiuni, cu sediul social pe teritoriul Republicii Slovace, care funcţionează o piaţă reglementată şi asigură activităţi conexe, şi care este autorizat pentru a efectua aceste activităţi în baza unei licenţe pentru încorporarea şi funcţionarea unui stoc de schimb eliberate în conformitate cu Bursa de Valori.

Pe langa activitatile mentionate mai sus o bursă de valori pot efectua următoarele activităţi cu condiţia să fie specifică în licenţa de autorizare:

a) exploatează o instalaţie de comerţ multilateral,

b) organizează într-un loc stabilit şi la un moment stabilit o piaţa primară, prin care un emitent concomitent cu emisiunea de valori mobiliare sau instrumente de investiţii permite admiterea acestora la o piaţă bursieră,

c) să asigure activităţi în legătură cu activităţile de la punctele a) si b).

Un schimb de valori trebuie să fie o persoană juridică şi se înregistrează în registrul societăţilor comerciale O bursă de valori nu poate trata cu titluri de valoare sau să efectueze alte activităţi decât activităţile menţionate mai sus. Un schimb de valori poate desfăşura alte activităţi decât cele menţionate mai sus numai în cazul în care acestea sunt legate de domeniul de aplicare al activităţilor sale şi acestea să nu submineze îndeplinirea acestor activităţi şi Banca Naţională a Slovaciei aprobă omologarea cu performanţele lor.

Denumirea comercială a unei burse de valori trebuie să conţină denumirea "Bursa de Valori"; alte persoane juridice care nu sunt incluse în cadrul Bursei de Valori Act, sau persoanele fizice nu pot fi utilizate în denumirea comercială sau a unei denumiri interschimbabile cu ea,în limba slovacă sau o limbă străină.

Un schimb de valori poate fi fondat de la minim zece fondatori.Un fondator al unei burse de valori poate fi doar un broker, o companie Fund Management, o societate de asigurări, o bancă sau o altă bursă de valori sau de persoanele juridice la o bancă încorporată, cu o linie similară de afaceri.

Un acţionar al unei burse de valori poate fi doar o persoană juridică, care poate fi un fondator al unei burse de valori, Fondul Proprietăţii Naţionale al Republicii Slovace sau depozitar central pentru valori mobiliare. Un schimb de valori pot emite acţiuni numai în calitate înregistrată non titluri de valoare la purtător. Capitalul social al unei burse de valori trebuie să fie de cel puţin 3 319 391,888 EUR.