Curs integrarea piețelor de capital

2.1. Valorile mobiliare

Valorile mobiliare reprezinta instrumente financiare tranzactionabile pe piata de capital, caracterizate de urmatoarele elemente esentiale:

Valorile mobiliare sunt instrumente negociabile. Negociabilitatea consta în posibilitatea transmiterii valorilor mobiliare catre alte persoane, pe baza mecanismului cerere/oferta si cu respectarea prescriptiilor imperative ale legislatiei în vigoare,

Valorile mobiliare pot fi emise în forma materiala sau evidentiate prin înscriere în cont.

Valorile mobiliare ofera detinatorilor lor drepturi patrimoniale si nepatrimoniale. Aceste drepturi decurg din caracteristicile emisiunii de valori mobiliare (dreptul de coproprietate, dreptul la vot, dreptul la dividend sau dobânda, dreptul la creanta, dreptul de preemptiune).

Scopul emisiunii valorilor mobiliare îl constituie, pe de o parte, mobilizarea capitalurilor disponibile si dispersate, iar, pe de alta parte, transformarea eonomiilor în capital social al unei întreprinderi, în resurse financiare destinate realizarii e investitii sau în capital de împrumut.

În raport de modul de fructificare a plasamentelor, valorile mobiliare pot fi:

Valori mobiliare cu venit variabil (actiunile), caz în care nivelul remunerarii este dat e rezultatul financiar al exercitiului si de politica promovata de emitent cu privire la repartizarea profitului,

Valori mobiliare cu venit cert (obligatiunile, titlurile de stat) pentru care se asigura o fructificare prin dobânda. Certitudinea decurge din faptul ca emitentul se angajeaza irevocabil sa plateasca dobânzi, indiferent de rezultatul financiar al activitatii desfasurate. În funtie de conditiile emisiunii, dobânda poate fi fixa sau variabila.

2.1.1. Actiunile

Caracteristicile actiunilor sunt:

Actiunile sunt fractiuni din capitalul social care au o anumita valoare nominala.

Actiunile sunt fractiuni egale ale capitalului social, cu exceptia situatiei în care actul constitutiv al emitentului prevede posibilitatea emiterii a diferite clase de actiuni, care confera detinatorilor drepturi diferite.

Actiunile sunt indivizibile. În ipoteza în care actiunea devine proprietatea a mai multor persoane, acestea trebuie sa desemneze un reprezentant unic pentru exercitarea drepturilor conferite de actiune.

Actiunile sunt instrumente negociabile, ele putând fi transmise altor persoane în virtutea cererii si a ofertei si cu respectarea prevederilor actelor constitutive ale emitentului si ale legislatiei în vigoare.

Clasificarea actiunilor

1. Dupa modul de identificare a detinatorului actiunii se deosebesc : actiuni nominative si actiuni la purtator.

Actiunile la purtator se materializeaza sub forma fizica, putând fi transmise fara nici o formalitate, cel care le detine fiind recunoscut ca actionar.

Actiunile nominative pot fi emise sub forma fizica, sau dematerializat, prin înscriere în cont. Înregistrarea electronica se realizeaza fie în numele detinatorului (beneficial owner), fie în numele societatii de custodie (street name). Înscrierea street name are rolul de evidenta interna a custodelui, fiind în continuare proprietatea detinatorului care le tine în contul custodelui.

2. Dupa drepturile pe care le genereaza, actiunile se grupeaza în actiuni ordinare si actiuni preferentiale.

Actiunile ordinare reprezinta fractiuni egale ale capitalului si confera detinatorilor drepturi si obligatii egale:

Raspundere limitata, pâna la concurenta cu capitalul subscris, în caz de faliment al emitentului,

Dreptul la repartizarea activului ramas dupa acoperirea pasivului exigibil, în cazul dizolvarii sau lichidarii societatii,

Dreptul de a primi situatiile financiare ale emitentului, dreptul la rapoarte curente în cazul societatilor detinute public,

Transferul actiunilor liber pe piata sau în conditiile actului constitutiv,

Dreptul la vot pe principiul o actiune-un vot, sau conform prevederilor actului constitutiv (de exemplu, peste 30% din actiuni, un pachet de 100 de actiuni ofera dreptul la un vot),

Dreptul la dividend  proportional cu detinerea din capitalul social al emitentului, de o valoare unitara stabilita anual de Adunarea Generala a Actionarilor.