Emisiunea și cotarea acțiunilor

1. COMPONENTELE PIETEI FINANCIARE

2. DEFINIREA SI TIPOLOGIA ACTIUNILOR

ACTIUNEA = titlu de valoare care ofera detinatorului acestuia un drept de proprietate asupra unei parti din capitalul social al societatii emitente, împreuna cu alte drepturi sociale si patrimoniale, cum ar fi:

de a participa cu vot deliberativ la Adunarile Generale ale actionarilor;

de a lua parte la administrarea si conducerea societatii;

de a participa la împartirea profitului.

TIPURI DE ACTIUNI

1. În functie de modalitatile de transmitere a acestora exista:

actiuni nominative;

actiuni la purtator.

2. În functie de drepturile pe care le genereaza:

ACTIUNI COMUNE (AC) (dividend variabil, în functie de profitul realizat si de decizia A.G.A.):

cu drept de vot;

cu drept de vot restrictionat sau chiar fara drept de vot.

(Sunt inovatii recente, acestea având încorporate o clauza trena, care da drept de vot în anumite situatii exceptionale (ex.:oferta de preluare a companiei). Pot oferi dividende mai mari pentru compensare).

ACTIUNI PREFERENTIALE (AP) (dau dreptul la un dividend fix).

3. AVANTAJE ALE FINANTARII PRIN ACTIUNI COMUNE

Nu au scadenta, deci nu trebuie rascumparate;

Reprezinta o alternativa viabila de finantare, firma pastrându-si flexibilitatea pentru optiuni viitoare de finantare prin îndatorare;

Pot fi oferite la vânzare la valori mai mari decât obligatiunile datorita rentabilitatilor mai mari; reprezinta un titlu de proprietate asupra firmei si ofera o protectie mai buna împotriva inflatiei decât AP sau obligatiunile).

FORMULATI SI DVS. UN ALT AVANTAJ AL ACTIUNILOR COMUNE...

DEZAVANTAJE ALE UNEI NOI EMISIUNI DE ACTIUNI COMUNE

extinde dreptul de vot si controlul catre detinatorii de noi actiuni;

costurile de subscriere si distributie a AC sunt mai mari decât cele aferente AP sau obligatiunilor;

dividendele nu sunt deductibile la calculul impozitului pe profit, costul datoriilor (dobânda) este deductibil (a);

anuntul unei noi emisiuni de actiuni a determinat, în cele mai multe cazuri, scaderea cursului bursier al AC.

FORMULATI SI DVS. UN ALT DEZAVANTAJ AL UNEI NOI EMISIUNI DE ACTIUNI COMUNE...

AVANTAJE ALE FINANTARII PRIN ACTIUNI PREFERENTIALE

se evita împartirea profiturilor viitoare variabile cu noii actionari;

se evita împartirea controlului prin participare la vot. Detinatorii de AP pot vota în anumite situatii exceptionale (de ex. atunci când nu s-au platit dividendele un anumit interval de timp);

ofera flexibilitate pentru finantare prin îndatorare în viitor, pentru ca AP sunt considerate de catre creditori similare AC;

sunt mai avantajoase pentru actionari în caz de faliment, fata de actiunile comune, pentru ca ordinea la împartirea activelor companiei este: (1) creditori; (2) actionari preferentiali; (3) actionari comuni.