Extras din curs
Finanţele firmei fac parte din categoria finanţelor private şi studiază pe de o parte
modalităţile de obţinere a resurselor firmei şi pe de altă parte utilizarea acestora în scopul pentru
care a fost creată firma.
Finanţele firmei sunt în strânsă legătură cu gestiunea financiară a firmei. Aceasta din urmă
îşi desfăşoară obiectul raportându-se la oportunităţile şi restricţiile mediului financiar în care îşi
desfăşoară activitatea firma.
În sens larg, prin finanţele firmei se înţelege ansamblul de instrumente care concură la
asigurarea resurselor de natură monetară sau financiară necesare funcţionării şi dezvoltării
firmei. Aceste instrumente sunt, ele însele, de natură financiară sau pot fi, de asemenea,
structuri instituţionale care interacţionează cu instrumentele pur financiare în atingerea scopului
menţionat.
În sens restrâns, prin finanţele firmei se înţelege averea exprimată monetar de care
dispune o firmă la un moment dat, avere utilizată pentru realizarea obiectului său de activitate
precum şi pentru atingerea obiectivelor strategice fixate.
Structura finanţelor firmei este dată de structura surselor sale de finanţare:
1. surse proprii (autofinanţare): reprezintă capacităţi financiare constituite de însăşi
firma în cauză, pe seama:
1) profitului;
2) provizioanelor;
3) rezervelor;
4) amortizări;
2. surse externe (finanţare externă): reprezintă ansamblul aporturilor definitive sau
temporare (provizorii) aduse firmei de către persoane sau instituţii externe sub forma:
1) majorărilor de capital;
2) împrumuturilor pe termen lung;
3) împrumuturilor pe termen scurt.
Finanţele firmei sunt puse în evidenţă, atât în structura cât şi în dinamica lor, de bilanţul
financiar al firmei. Prin intermediul celor două părţi ale sale, activul şi pasivul, bilanţul firmei
pune în evidenţă atât sursele de finanţare (capitalul) cât şi direcţiile în care sunt utilizate sursele
de finanţare (averea).
Pentru finanţele private, obiectivul fundamental este fie maximizarea patrimoniului
acumulat în exerciţiile anterioare (concepţia patrimonială), fie maximizarea valorii actuale a
veniturilor viitoare scontate, aşteptate a se realiza de către întreprinderea respectivă (concepţia
financiară).
Valoarea patrimonială reprezintă activul net (neangajat în datorii), dat de diferenţa dintre
activul total şi datoriile totale. Obiectivul fundamental de maximizare a valorii priveşte
maximizarea activului net. Principala sursă pentru aceasta este profitul net al exerciţiului.
Valoarea financiară (VF) se determină nu pe baza patrimoniului existent, ci pe baza
speranţelor de câştig, pe care le va aduce întreprinderea.
VF = suma cash-flow-rilor viitoare (fluxuri nete de trezorerie) actualizate şi a valorii
reziduale actualizate (reprezintă valoarea de piaţă a activului net al întreprinderii, valoare estimată
că va rămâne după n ani de viaţă economică).
În ipoteza funcţionării întreprinderii pe o durată nedeterminată, atunci:
VF = CF1 / k, unde k reprezintă rata de actualizare.
V.2. Structura capitalurilor şi reflectarea acestora în bilanţul patrimonial
Capitalurile firmei (C) se regăsesc în pasivul bilanţului contabil şi reprezintă
obligaţiile financiare ale firmei faţă de furnizorii de fonduri (proprietari şi creditori), pentru
valoarea aflată în elementele consemnate în activul bilanţului.
V.2.1. Clasificarea capitalurilor
Din punct de vedere al surselor de provenienţă, capitalurile sunt:
- Capital propriu (CP):
- capital social (CS);
- profituri nedistribuite (PN);
- rezerve şi provizioane reglementate (R).
- Capital împrumutat sau datorii totale (DT):
- împrumuturi pe termen lung şi mediu (LM);
- credite bancare pe termen scurt (S);
- credite comerciale –furnizori (F).
Din punct de vedere al gradului de exigibilitate, adică al însuşirii fondurilor (datoriilor) de a
deveni scadente la un anumit termen:
- Capital permanent (CPN), care cuprinde capitalurile cele mai puţin exigibile:
- capital propriu (practic nu are scadenţă, decât în situaţii limită de faliment);
- împrumuturi pe termen lung şi mediu ( >1 an).
- Resurse de trezorerie (RT), care cuprind capitalurile cele mai exigibile:
- credite bancare pe termen scurt (<1 an);
- credite comerciale-furnizori.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Finantele Firmei - Structura Capitalurilor si Echilibrul Bilantier.pdf