Mecanismul de Transmitere a Politicii Monetare BNR

Introducere

Politica monetară poate fi definită ca ansamblul acțiunilor întreprinse de autoritatea monetară a unei tări, pentru ca prin reglarea cantității și a costului monedei să influențeze evoluția economiei naționale și să mentină stabilitatea prețurilor . Indiferent de instrumentele aplicate și de canalele de transmisie a efectelor acestor acțiuni, politica monetară conduce în esență la modificarea rezervelor disponibile sectorului bancar și nebancar, așadar la modificarea condițiilor de operare atât pentru sistemul bancar cât și pentru economia reală.

Astfel, se poate ajunge cu ușurință la efecte puternice, rapide și generalizate asupra unor variabile precum prețurile și producția, acestea fiind de fapt și obiectivele principale ale acestui tip de acțiuni. Economiștii sunt de parere că efectele politicii monetare asupra producției apar după o perioadă de timp și sunt efecte de termen relativ scurt, aceasta revenind pe termen lung la nivelul natural. De exemplu, pe termen scurt se produc modificări în cantitatea de monedă din economie, acestea conduc la modificări ale producției, iar după o perioadă îndelungată prețurile restabilesc echilibrul de piață, prin reducerea producției la nivelul inițial.

În condițiile în care, oferta de monedă este mai mică comparativ cu cererea, se produce o creștere a ratelor de dobândă și, prin urmare, scumpirea creditelor. Acestea din urmă antrenează scăderea investițiilor, a producției, a gradului de ocupare a forței de muncă, încetinirea creșterii economice. Pe de altă parte, creșterea ratelor de dobândă antrenează intrarea în tară de capitaluri speculative străine, care determină reprecierea monedei naționale și astfel are loc frânarea exporturilor, respectiv stimularea importurilor. În cealaltă situație, atunci când oferta de monedă este mai mare comparativ cu cererea de pe piață, se manifestă, de asemenea, unele dezechilibre. Scăderea ratelor de dobândă determină ieftinirea creditelor, care antrenează creșterea cererii de bunuri și servicii. În cazul în care oferta de produse și servicii nu răspunde cererii, se înregistrează o creștere a prețurilor, ducând astfel la o creștere a inflației, care conduce la o serie de perturbații.

Inflația prin cerere se repercutează asupra costurilor de producției și determină o scădere a competivității produselor naționale în spațiul respectiv, cât si pe plan extern. Așadar, exporturile sunt reduse, se măresc importurile, înregistrându-se un deficit al balanței de plăți externe, care va conduce la o depreciere a monedei naționale.

Astfel, nu este dificil de observat că rolul politicii monetare îl reprezintă reglarea volumului mijloacelor de plată utilizabile pe piața bunurilor și serviciilor, prin folosirea de instrumente specifice, cum ar fi operațiunile de tip open-market, rata dobânzii de refinanțare, rezervele bancare minime obligatorii.

Deciziile adoptate la nivelul politicii monetare se trasmit asupra întregii economii prin intermediul mai multor mecanisme, dar importanța relativă a acestora precum și comportamentul sistemului, în general, depinde foarte mult de tradiții, însă în primul rând este importantă structura sistemului financiar și cadrul legal existent.

Capitolul 1: Elementele structurale şi particularităţi ale mecanismului de transmisie a politicii monetare în România

1.1 Politica monetară adoptată de Banca Națională a României

Politica monetară este una dintre componentele de bază a politicii economice, alături de alte component precum politica bugetară şi fiscală, având un rol important în realizarea obiectivelor principale ale acesteia precum: stabilitatea preţurilor, asigurarea unei creşteri economice echilibrate, ocuparea deplină a forţei de muncă şi asigurarea echilibrului balanţei de plăţi externe.

Misiunea principală a politicii monetare este reglarea cantităţii de monedă disponibilă în economie, astfel încât aceasta să dispună de lichidităţi suficiente pentru asigurarea funționării sale normale şi a dezvoltării echilibrate.

Banca Națională a României este instituția publică independentă responsabilă de rezolvarea acestor situațiile apărute la nivel național. Obiectivul său fundamental îl reprezintă asigurarea şi menţinerea stabilităţii preţurilor (conform Statutului). Banca Naţională a României sprijină politica economică generală a statului, fără a prejudicia îndeplinirea obiectivului său fundamental.

Conform art.2 din Legea nr. 312/2004, o altă atribuţie importantă a Băncii Naţionale a României o constituie elaborarea şi aplicarea politicii monetare şi a politicii de curs de schimb. Totodată, în vederea atingerii obiectivului său fundamental, banca centrală stabileşte strategia de politică monetară şi decide asupra instrumentelor şi a procedurilor pe care le utilizează pentru implementarea politicii monetare.

Începând cu luna august 2005, Banca Naţională a României a adoptat ca strategie de politică monetară ţintirea directă a inflaţiei. Ţinta de inflaţie este exprimată prin indicele preţurilor de consum (IPC) şi este încadrată într-un interval de variaţie (+/-1 puncte procentuale). Pentru a asigura o perspectivă pe termen mediu a politicii monetare, BNR comunică ţintele anuale de inflaţie pentru un orizont de timp de doi ani.