Extras din proiect
Pentru stabilirea valorii afacerii S.C. Antibiotice S.A. au fost aplicate: activul net corectat, valoarea de rentabilitate, valoarea bazata pe fluxurile de disponibilitati - DCF si valoarea de rentabilitate pe baza de P.E.R.
Rezultatele acestora, din care a fost selectata opinia evaluatorilor, sunt prezentate in continuare:
Categorii de metode Metode propriu-zise Valori obtinute (mii lei)
Abordare patrimoniala Activul net corectat
Abordare prin actualizare Valoarea de rentabilitate
Valoarea bazata pe
fluxurile de disponibi-
litati- DCF
Abordare prin piata Valoarea de rentabilitate
pe baza de P.E.R.
In reconcilierea rezultatelor obtinute in prezentul raport se tine cont de:
- scopul evaluarii
- faptul ca societatea are in patrimoniu active cu vechime relativ mare
- BVB este o piata in curs de maturizare astfel incat informatiile de piata nu sunt relevante.
In aceasta situatie, valoarea de piata estimata a societatii este de
1. PREMISELE EVALUARII
1.1. OBIECTUL EVALUARII. SCOPUL EVALUARII
Obiectul evaluarii il constituie S.C. Antibiotice S.A.
Baza evaluarii realizate in prezentul raport este „ valoarea de piata in conditiile continuarii activitatii prezente”, asa cum este definita in Standardele ANEVAR.
Scopul evaluarii este estimarea unei valori de piata a societatii in vederea vanzarii.
Comitetul International pentru Standarde de Evaluare (TIAVSC) a adoptat in 1993 Standardul IVS 1, cu urmatoarea definire a valorii de piata:
„ Valoarea de piata este marimea estimata pentru care o proprietate ar fi schimbata la data evaluarii , intre un vanzator hotarat si un cumparator hotarat, intr-o tranzactie echilibrata, dupa un marketing adecvat, in care fiecare parte a actionat in cunostinta de cauza, prudent si fara constrangeri.”
Grupul European al Evaluatorilor (TEGOVOFA) a adoptat Standardul GN - 1 cu urmatoarea definitie a valorii de piata : " Valoarea de piata trebuie sa insemne pretul la care un interes intr-o proprietate ar putea fi vandut in mod rezonabil printr-o intelegere privata la data evaluarii presupunand :
a. un vanzator hotarat;
b. perioada de timp rezonabila pentru a negocia vanzarea, tinand cont de natura proprietatii si de situatia pietei;
c. valoara ramane statica pe perioada mentionata mai sus;
d. proprietatea este supusa liber pietei cu o publicitate rezonabila, si
e. nu se iau in considerare ofertele unor cumparatori cu interese speciale."
In fine, din 1995 in toate tarile Uniunii Europene este in vigoare o definitie a valorii de piata pentru bunurile imobiliare, continuta in Directiva 91/674 EEC referitoare la asigurari, si anume:
" Valoarea de piata va insemna pretul la care terenul si constructiile ar putea fi vandute prin contract privat intre un vanzator hotarat si un cumparator hotarat intr-o tranzactie echilibrata la data evaluarii, presupunand ca proprietatea este expusa public pietei, ca piata permite o vanzare normala si ca o perioada normala, in functie de natura proprietatii, este disponibila pentru negocierea vanzarii".
Definitiile prezentate au multe similaritati iar deosebirile sunt numai de nuanta. Elementele importante sunt:
- valoarea este estimata in sensul ca duce la pretul cel mai probabil;
- trebuie sa existe o piata libera (vanzator si cumparator hotarat, marketing adecvat, tranzactie echilibrata);
- evaluarea nu are termen de valabilitate (tranzactia ar avea loc la data evaluarii).
Preview document
Conținut arhivă zip
- Raport de Evaluare Antibiotice SA.docx