Paritatea Acoperită a Ratelor de Dobândă

Piaţa valutară şi mecanismul de formare a cursului de schimb sunt de o importanţă fundamentală pentru cei implicaţi în tranzacţiile comerciale internaţionale sau în finanţarea acestora, evoluţia cursului de schimb având un impact direct asupra eficienţei acestor tranzacţii.

Înţelegerea modului de funcţionare a pieţei valutare şi a mecanismului de formare a cursului de schimb prin prisma factorilor care îl influenţează dar şi a principalelor tipuri de operaţiuni derulate pe aceasta piaţa constituie un pas important în abordarea unor aspecte importante legate de finanţarea internaţională: riscurile şi costul total al finanţării. Cu cât cunoaşterea problemelor legate de piaţa valutară sunt mai bine înţelese de către cei implicaţi în afacerile internaţională, cu atât acurateţea previziunilor legate de evoluţia cursului de schimb este mai mare.

Conceptele de bază cu care se operează pe pieţele valutare sunt:

Devizele sau valutele sunt monedele străine aflate în circulaţie pe diferite pieţe străine, altele decât aparţinând ţărilor de emisiune. Tot în această categorie sunt incluse şi alte instrumente financiare cu scadenţă scurtă (până în trei zile) emise pe piaţa monetară şi denominate în monedă străină (hârtii comerciale, ordine de plată, note).

Cursul de schimb este preţul sintetic la care se vând sau se cumpără devizele pe o piaţă valutară locală sau pe piaţa valutară internaţională. Este un preţ format în principal de piaţă însă în unele cazuri statul poate avea un rol important în stabilirea acestui preţ.

Piaţa valutară este cadrul organizat unde se tranzacţionează (se vând şi se cumpără) valute. Reglementarea acestei pieţe este făcută de Banca Centrală. Unii specialişti includ această piaţă în cadrul pieţei monetare bazându-se pe ideea că pe piaţă se vând şi se cumpără monede străine în schimbul monedei naţionale.

Conform unei clasificări ce are în vedere orizontul de timp al operaţiunilor derulate pe piaţă există:

 Piaţă valutară la vedere (spot): - este piaţa pe care se derulează vânzări sau cumpărări de valută cu decontare imediată (maxim 48 ore);

 Piaţă valutară la termen (forward): - piaţa pe care se tranzacţionează valute cu decontare viitoare (până la un an).

Operaţiunile spot: sunt operaţiuni pot fi tranzacţii de vânzare / cumpărare de valuta la vedere, cu livrarea imediata (sau relativ imediata). în cazul acestor operaţiuni nu se poate lucra "descoperit" adică livrarea valutei ce face obiectul tranzacţiei trebuie sa existe în conturile părţilor şi trebuie livrata în maxim trei zile de la încheierea tranzacţiei spot.

Operaţiunile forward: sunt operaţiuni clasice la termen, care se încheie în prezent pentru o cantitate determinata de valuta, se lichidează la o data fixata în prezent. Singurul lucru incert în aceasta operaţiune este valoarea viitoare la care se va lichida contractul - cursul spot din acea zi.

Operaţiunile forward sunt utilizate atât de speculatori cat şi de cei care doresc sa-si protejeze tranzacţiile lor de evoluţia nefavorabila a cursului de schimb, care pot astfel sa-si fixeze cursul de schimb la o valoare stabilita în prezent. Exista doua tipuri de acoperire prin contracte forward: acoperirea normala şi hedging valutar.