Tehnica emisiunii valorilor mobiliare primare

Tehnica emisiunii valorilor mobiliare primare

Emisiune a valorilor mobiliare –

- totalitatea valorilor mobiliare ale unui emitent, care aparţin unei clase şi au acelaşi termen iniţial şi final de plasare;

- totalitatea acţiunilor (operaţiunilor) stabilite prin lege şi întreprinse de emitent în vederea plasării valorilor mobiliare

- Principalul scop al emisiunii VM primare: transformarea resurselor financiare disponibile şi dispersate din economie în capitaluri pe termen, accesibile emitenţilor, destinate realizării de investiţii sau transformării în capital de împrumut.

- Societatea pe acţiuni emite valori mobiliare la înfiinţarea sa (acţiuni) şi pe parcursul existenţei acesteia (atât acţiuni cât şi obligaţiuni).

Emisiune privată (emisiune închisă) -presupune plasarea valorilor mobiliare într-un cerc restrâns de investitori, cu înregistrarea acestora, dar fără a anunţa public despre emisiunea în cauză. Emisiune publică (emisiune deschisă, oferta publică primară) – presupune plasarea valorilor mobiliare printre potenţialii investitori şi presupune emisiunea prospectului de emisiune

- Oferta publică de VM este oferta pentru subscriere sau vânzare de VM de o anumită clasă, efectuată cel puţin prin una din modalităţile:

- a) publicarea în mass-media a unui anunţ adresat unui cerc nelimitat de persoane;

- b) propunerea adresată la cel puţin 100 persoane de a transmite dreptul de proprietate asupra VM din clasa respectivă;

- c) transmiterea dreptului de proprietate a VM ale clasei respective la mai mult de 50 persoane.

- După natura juridică a ofertantului şi în funcţie de numărul pe care-l poartă emisiunea de VM se disting:

- 1. oferta publică iniţială de vânzare de valori mobiliare-este prima clasă de VM puse în circulaţie pe piaţă; acţiune prin care o SA închisă devine SA deschisă.

- 2. ofertă publică primară de vânzare de VM – este oferta publică făcută de un emitent care propune spre subscriere către investitorii existenţi şi potenţiali o nouă emisiune de VM care se emit în mod expres cu această ocazie

- 3. oferta publică secundară de vânzare de VM- este oferta publică făcută de un proprietar de VM (acţionar) care oferă spre vânzare către investitorii existenţi şi potenţiali VM emise în prealabil.

- ofertă publică a valorilor mobiliare pe piaţa primară – comunicare, efectuată de către emitent de sine stătător sau prin intermediari, sub orice formă şi prin orice mijloace, care prezintă informaţii suficiente despre termenele ofertei şi despre valorile mobiliare oferite spre subscriere, dar cu condiţia posibilităţii egale de receptare a acesteia de către persoane nedeterminate în vreun fel de către ofertant;

- ofertă publică a valorilor mobiliare pe piaţa secundară – propunere, efectuată obligatoriu, în cazurile stabilite de legislaţie, sau benevol, ce vine de la o persoană (în continuare – ofertant), referitoare la procurarea (ofertă publică de procurare) sau la vânzarea (ofertă publică de vânzare) a unui pachet de acţiuni cu drept de vot, difuzată prin intermediul mass-media şi/sau al înştiinţărilor poştale;

- ofertă publică de preluare – ofertă publică pe piaţa secundară, adresată deţinătorilor de valori mobiliare cu drept de vot ale unei societăţi, pentru achiziţionarea tuturor acestor valori mobiliare sau a unei părţi din ele, indiferent dacă oferta este obligatorie sau benevolă, cu condiţia că are ca obiectiv preluarea a mai mult de 50% din volumul total de acţiuni cu drept de vot;

- consolidare a valorilor mobiliare – restructurarea emisiunii (emisiunilor) anterioare a valorilor mobiliare de o anumită clasă ale unui emitent, aflate în circulaţie, efectuată prin înlocuirea tuturor valorilor mobiliare de clasa respectivă cu un număr mai mic de valori mobiliare, cu reducerea proporţională a numărului de valori mobiliare ale tuturor proprietarilor. În cazul în care valorile mobiliare au valoare nominală, la consolidarea acestora valoarea lor nominală se majorează proporţional;

- fracţionare a valorilor mobiliare – restructurarea emisiunii (emisiunilor) anterioare a valorilor mobiliare de o anumită clasă ale unui emitent, efectuată prin înlocuirea tuturor valorilor mobiliare din clasa respectivă, aflate în circulaţie, cu un număr mai mare de valori mobiliare, cu majorarea proporţională a numărului de valori mobiliare ale tuturor proprietarilor. În cazul în care valorile mobiliare au valoare nominală, la fracţionarea acestora valoarea lor nominală se reduce proporţional;

- convertire a valorilor mobiliare – excluderea din circulaţie de către emitent şi anularea tuturor valorilor mobiliare ale unei clase prin schimbul lor contra valori mobiliare de altă clasă ale aceluiaşi emitent (în cazul în care această acţiune este stipulată în hotărârea privind emisiunea valorilor mobiliare date) sau contra valori mobiliare ale altui emitent (în cazul reorganizării emitentului respectiv);

- restructurare a emisiunii (emisiunilor) de valori mobiliare – modificarea numărului de acţiuni şi/sau a valorii nominale a tuturor valorilor mobiliare de o anumită clasă aflate în circulaţie, şi/sau a mărimii capitalului social, care, după caz, poate fi însoţită de consolidarea sau fracţionarea valorilor mobiliare de clasa dată;

- plasament al valorilor mobiliare – înstrăinarea valorilor mobiliare de către emitent subscriitorilor;

- Realizarea unei emisiuni primare de valori mobiliare prin ofertă publică iniţială cuprinde mai multe etape, începând cu alegerea consultanţilor şi intermediarilor, întâlnirea preliminară şi pregătirea prospectului de emisiune, continuând cu înregistrarea condiţiilor ofertei la autoritatea pieţei, asumarea diligentă a angajamentelor, tranzacţionarea valorilor mobiliare primare pe piaţă şi stabilizarea şi introducerea titlurilor în bursă.