Extras din curs
nciare, de la cele clasice: depozite bancare, acţiuni, obligaţiuni până la
instrumente mai sofisticate, precum futures, options, swaps. În consecinţă, se
impune analiza raportului risc-rentabilitate asociat instrumentelor financiare, în
urma căreia un investitor poate lua o decizie de investire raţională. În acest capitol
vom analiza riscul şi rentabilitatea unui activ financiar, decizia de alocare a
activelor, cât şi relaţia optimă risc-rentabilitate a unui portofoliu de instrumente
financiare pornind de la teoria dezvoltată de Harry Markowitz (1952).
2.1 . Rentabilitatea şi riscul unui activ financiar
2.1.1 Randamentul istoric
Decizia de investire a unui investitor este direct influenţată de rentabilitatea
instrumentelor financiare. Această rentabilitate poate fi judecată prin prisma
performanţei trecute (istorice) ale titlurilor şi/sau a unor perfomanţe previzionate
(anticipate pentru viitor).
Să presupunem o acţiune ce a fost cumpărată la cursul P0, este vândută la un
moment viitor la cursul P1. Dacă acţiunea acordă un dividend, D, pe parcursul
deţinerii atunci randamentul pe perioada de deţinere (RPD) se determină astfel:
În relaţia (1) termenul
reprezintă randamentul câştigului din capital,
iar termenul
Preview document
Conținut arhivă zip
- Piete de Capital 3.pdf