Piața financiară

Deschiderea,dereglementarea si dezintermedierea sau asa cum a initutlat-o literatura de specialitate-Regula celor 3D semnifica efectul la scara planetara al decontarii economiei reale de economia financiara.Mobilitatea capitalurilor a fost consistent stimulata de relaxarea fiscala si de liberalizarea si a altor fluxuri nonfinanciare,sporind dimensiunile pietei monetar-financiare ,dar si incertutidinile pe care aceasta le implica.La cei 3D mentionati anterior se poate adauga si inovarea ca reactie logica pentru atenuarea si eliminarea riscurilor si instabilitatii de pe aceasta piata globala.

In functie de tipul relatiilor exprimate ,piata valutara sau financiar-monetara internationala este o categorie complexa constituita din mai multe segmente:

a) piata financiar internationala – exprima relatiile de repartitie financiara care angajeaza institutii nationale si internationale pentru constituirea si dirijarea fondurilor de natura financiara

b) piata internationala a creditului (monetara) – cuprinde institutiile si organismele antrenate in formarea si dirijarea fondurilor spre creditul international

c) piata valutara internationala – cuprinde totalitatea relatiilor prin care se utilizeaza valutele si se realizeaza circulatia internationala,rolul operatorilor pe aceasta piata include:

i. mobilizarea si emisiunea mijloacelor internationale de plata

ii. formarea si utilizarea rezervelor valutare

iii. stabilirea raporturilor valorice dintre monede

Functionarea acestui sistem depinde de urmatoarele elemente:

- interesele si deci conditionarile promovate de tarile care,pe piata internationala,furnizeaza proportia majoritara a fondurilor

- locul pe care il ocupa fiecare tara in ierarhia dezvoltarii

- conjunctura generala politica si social economica,aflata sub impactul propagarii interdependentelor ,de forma proceselor integrationiste si a globalizarii

Miscarea internationala de bunuri,servicii si capitaluri reprezinta o extindere la nivel international a acestei dinamici,conditionata de distribuirea neuniforma a resurselor si dezvoltarii,de unde si implicarea diferita in fluxurile mijloacelor de plata si de circulatie in lume.

Configuratia actuala a economiei mondiale este consecinta deconectarii economiei reale de economia financiara,ca suma a operatiunilor pe care tot mai multe firme le efectueaza fara legatura cu comertul propriu-zis:creditarea investitiilor,lansarea sau operatiunile (multiple) cu actiuni si obligatiuni,arbitraje de trezorerie

Supranumita si „Regula celor 3D”,suma cauzelor actualei economii a stocurilor se compune din deschiderea,dereglementare,dezintermediere.Acestea guverneaza dirijarea plasamentelor dinspre un orizont spre altul.Detinatorii de excedente tin cont de anumite criterii dupa care dispun orientarea acestora catre cei care semnaleaza deficite,cum s-a intamplat cu reciclarea petrodolarilor,menita sa calmeze criza datoriei externe.

Insa dispersia geografica a activitatii financiare,cauzata de relaxarea fiscala si liberalizarea miscarilor de capitaluri,precum si internationalizarea economiilor constituie principalele mutatii in sistemul monetar si financiar actual,si in acelasi timp,cauze ale incertitudinii si ale unor tot mai greu previzibile riscuri pe piata fluxurilor financiare contemporane.

Mobilitatea capitalurilor a fost accelerata de inovatii financiare,preturile se formeaza fara o legatura logica cu tranzactiile curente,iar ratele de schimb se formeaza dupa o logica pe termen scurt,cu anticipari ce pot genera reactii rapide,semnificative si durabile.

Piata valutara

Ca centru al comertului cu valute,piata valutara este amplasamentul in care se desfasoara tranzactiile cu monede,in conditiile liberalizarii operatiunilor comerciale (curente) si monetare (de capital).

Terminologia adecvata ar putea fi de piata a schimburilor monetare,insa pe fondul unei explicabile inertii in limbaj,vom cantona la aceeasi expresie,desi trendul actual indica deschiderea economiei,internationalizarea si liberalizarea operatiunilor cu monede straine.

Piata valutara este cea mai importanta si mai lichida piata,singura piata globalizata,cu functionare unitara si continua,gratie legaturilor neintrerupte pe care le asigura retele telematice la scara mondiala.

Evolutia fara precedent a pietei valutare a pornit de la schimburile interbancare,iar dupa anii 70 sa extins in afara acestui sistem,prin atragerea unui numar sporit de operatori,cu o specializare din ce in ce mai sofisticata.Componentele „clasice” ale acestei piete erau alte doua piete – piata la vedere si la termen-dupa care au aparut si s-au extins pietele derivate,avand ca subdiviziuni piata contractelor standardizate si respectiv nestandardizate.

Operatiunile de schimb se desfasoara 24 de ore necontenit,indiferent de localizarea geografica ,piata valutara a lumii putant „... sa trateze in orice loc ordine primite din lumea intreaga”.

Contarea pe piata angajeaza sume din ce in ce mai mari,astfel ca in prezent valoarea tranzactiilor depaseste cu mult cateva mii de miliarde de dolari,pe seama miscarilor de capital,a arbitrajelor si a tehnicilor complexe de gestiune a riscurilor de schimb.

Liberalizarea fluxurilor financiare a fost deosebit de accentuata in anii 90,mai cu seama si dupa suspendarea definitiva a controlului monetar,ca masura premergatoare constituirii uniunii monetare europene.Se pot identifica mai multi factori datorita carora piata valutara sa extins si,de asemenea indica o expansiune spectaculoasa si in perspectiva:

- diluarea diferentelor nationale intre spatiile economice,fapt ce a suprimat segmentarea pietelor si a accelerat globalizarea

- modernizarea si diversificarea intrumentelor si tehnicilor de operare

- calmarea situatiei pe piata datoriei publice

- expansiunea progreselor teleinformaticii,astfel ca prin comprimarea spatiilor si a timpului sa realizat o considerabila reducere a costurilor de tranzactie.

Din punct de vedere institutional,piata valutara se compune dintr-o bursa valutara ,de fapt,o organizatie interbancara si mai multe (alte) banci si case de schimb,care tin continuu legatura cu bursa.Trebuie precizat ca piata este o organizatie care apartine tarii pe teritoriul careia functioneaza personalul si operatorii sai sunt cetateni ai acelei tari si respecta legislatia si dreptul acesteia de control.Desi nu deserveste interesele localizate geografic,piata se supune jurisdictiei nationale conform amplasarii sale.

Centrele comertului cu monede (valute) care compun piata valutara centralizeaza cererile si ofertele de valute si devize in functie de care fixeaza cursul valutar,ca pret de echilibru in tranzactiile cu valute si mijloace de plata.Procedeul de fixaj (fixing) permite un numar restrans de operatori specializati sa determine la o ora fixa a zilei,sub controlul bancii centrale,un pret ,un curs mediu,in baza compensatiilor intervenite inaintea sedintei de cotate.Acestea sunt de fapt cursuri oficiale de echilibru interbancar si ,in functie de marimea lor,se stabileste cursul de vanzare-cumparare,pentru fiecare deviza,fata de moneda internationala.