Cuprins
- 1. Aspecte teoretice privind regruparea întreprinderilor
- 1.1. Strategia de creştere şi dezvoltare a firmei prin fuziuni şi achiziţii
- 1.2. Achiziţia întreprinderilor - abordări
- 1.3. Fuziunea întreprinderilor – abordări
- 1.4. Avantajele şi dezavantajele optării pentru această metodă de creştere economică
- 1.5. Contabilizarea operaţiunilor de fuziuni şi achiziţii
- 2. Exemplificări de achiziţii şi fuziuni de întreprinderi
- 2.1. Activitatea de achiziţii şi fuziuni la nivel internaţional
- 2.2. Dimensiuni şi particularităţi ale pieţei achiziţiilor şi fuziunilor în România
- 3. Analiza achiziţiilor/fuziunilor
- 3.1. Statistica pe plan internaţional
- 3.2. Statistica pe plan naţional
- 4. Achiziţii/fuziuni eşuate
- 5. Concluzii
- 6. Propuneri
- 7. Referinţe bibliografice
Extras din proiect
Cuvinte cheie:
Achiziție, control, societate mamă, fuziune, achizitor, societate absorbantă.
1. Aspecte teoretice privind regruparea întreprinderilor
1.1 Strategia de creştere şi dezvoltare a firmei prin fuziuni şi achiziţii
O problemă importantă in actualul mediu economic este reprezentată de creşterea şi dezvoltarea firmei, pentru a face faţă concurenţei la nivel global.
În scopul realizării strategiei de creştere şi dezvoltare, firmele au doua modalităţi: creştere internă şi creştere externă.
Sursă: Maria Sheleanu, Fuziuni şi achiziţii de întreprinderi.
Figura nr.1.1. Opţiunile de creştere şi dezvoltare a firmelor
Creşterea internă presupune reinvestirea profiturilor obţinute în anii anteriori în aceeaşi afacere care a generat profiturile. Face referire la noi capacităţi de producţie sau la noi capacităţi de crecetare-dezvoltare, de distribuţie etc., dezvoltate cu ajutorul resurselor umane, financiare şi tehnice ale întreprinderii.
Creşterea externă este reprezentată de operaţiunile de achiziţii si fuziuni de firme, dar si soluţiile alternative, şi anume alianţele între firme. Această metodă este una dintre cele mai discutate subiecte din managementul strategic al ultimului deceniu. Fiindcă un număr foarte mare de firme adoptă această strategie, putem spune că este strategia favorită. Este favorizată datorită faptului că oferă posibilitatea de a obţine cea mai rapidă creştere. Însă realitatea economică a demonstrat de multe ori că fuziunile şi achiziţiile ascunf efecte secundare negative care pot duce la încetinirea ritmului de creştere sau chiar la destrămarea fuziunii şi revânzarea fimei achiziţionate.
Amploarea la care au ajuns fuziunile şi achiziţiile poate fi observată prin faptul că acestea nu se limitează la un număr redus de ţări, ci se extind în toate regiunile. Acest tip de strategie este folosit de către firmele din ţările dezvoltate pentru a avea acces pe pieţele din ţările aflate în curs de dezvoltare din Europa de Est, China sau America Latină. Ţările în curs de dezvoltare au devenit atractive datorită ratei de creştere economică mult mai mare, precum şi datorită faptului că în ţările dezvoltate cererea înregistrează stagnări.
Termenii de „fuziuni” şi „achiziţii” sunt două noţiuni ce se referă la operaţiuni distincte. Întreprinderile dispun de numeroase posibilităţi de a prelua controlul asupra altor întreprinderi. Acest lucru se poate realiza printr-un transfer de active sau prin achiziţia de acţiuni.
1.2. Achiziţia întreprinderilor
Operaţiunea de achiziţie are loc când o întreprindere preia controlul asupra alteia cumpărând toate sau o parte dintre activele sale financiare şi operaţionale.
Preluarea controlului poate fi amicală sau ostilă. Calea amiabilă este relizată cu acordul echipei manageriale a companiei ţintă, în urma negocierilor derulate, în comparaţie cu cea ostilă unde se realizează împotriva voinţei echipei manageriale a companiei ţintă, achizitorul adresându-se Consiliului de Adminsitraţie şi acţionarilor pentru a-i convinge pe aceştia.
Controlul se poate realiza în mod direct, caz în care societatea A deţine titluri ale societăţii B, sau indirect, când societatea A controlează societatea B, care la rândul ei controlează societatea C.
Într-o operaţiune de achiziţie, o societate este achiziţionată de o ala şi devine atfel filiala sa. Compania ţintă achiziţionată îşi conservă existenţa ca entitate distinctă de achizitor (acesta a fost şi cazul companiei Peugeot care a achiziţionat Citroen).
„Achiziţia constă în cumpărarea unei firme şi încorporarea sa în cadrul unei filiale sau a unei secţii.” (Ciobanu şi Ciulu, 2005, p.105). Autorii subliniază avantajul acestui intrument folosit în adoptarea strategiei de creştere şi dezvoltare, acesta fiind instalarea rapidă pe piaţa ţintă prin depăşirea barierelor la intrare (expertiza tehnologică, siguranţa aprovizionării, mărimea şi reducerea costurilor, câştigarea recunoaşterii consumatorilor şi acesul la o distribuţie adecvată).
Operaţiunile de achiziţie se pot realiza prin cumpărarea activelor unei întreprinderi sauprin cumpărarea titlurilor. Când operaţiunea vizează titlurile, aceasta se poate realiza prin cumpărarea efectivă a acţiunilor de la acţionarii companiei ţintă sau printr-un schimb de acţiuni cu compania ţintă.
Achiziţia prin cumpărarea de acţiuni constă într-un transfer altitlurilor de proprietate deţinute de acţionarii societăţii ţintă spre societatea achizitoare.
Sursă: Meier, O, şi Schier, G (2006), Fusions Acquisitions – Strategie, Finance, Management, Dunod, Pari, p.80
Bibliografie
1. Mariana Sehleanu, Fuziuni și achiziții de întreprinderi. Particularități europene și naționale, Ed. Economică, 2013
2. IFRS 3 ”Combinări de întreprinderi”
3. Teză de doctorat, Strategiile de fuziune și achiziție. Studiu practic privind măsurarea impactului acestora în economia României, 2010
4. Teză de doctorat, Fuziunile și achizițiile – modalități de creștere și dezvoltare a întreprinderilor, 2011
5. Prof. Univ. Dr. Crăciun Sabău, Curs ”Contabilitate aprofundată”, 2009
6. Ziarul Financiar
7. www.insse.ro - Institutul Național de Statistică
8. http://documents.tips/documents
9. www.hotnews.ro
10. www.wall-street.ro
Preview document
Conținut arhivă zip
- Exemplificari de achizitii si fuziuni pe plan national si international.docx