Bursa de valori - New York Stock Exchange

1. Scurt istoric

Bursa de Valori din New York (New York Stock Exchange), cea mai mare bursă de valori din lume, și-a început activitatea încă din secolul al XVIII-lea, cînd a fost inițial destinată pentru a servi la plata datoriilor de război ale guvernului nou creat a SUA. Ulterior s-a dezvoltat în așa măsură încît să îndeplinească rolul primordial pe care o piață bursieră organizată îl are: procurarea capitalului pentru societățile listate, prin mobilizarea disponibilităților bănești ale investitorilor individuali și instituționali.

În anul 1790, în Statele Unite se puteau tranzacționa doar două tipuri de titluri: obligațiuni de război emise pentru a acoperi o datorie de război de 80 de milioane de dolari și acțiunile primei bănci centrale americane, Bank of United States. Brokerii și dealerii vindeau și cumpărau aceste titluri în birouri, cafenele, piețe în jurul Wall Street.

Abia în 17 mai 1792 toate aceste probleme au fost rezolvate, brokerii new-yorkezi semnînd un document prin care conveneau să tranzacționeze titlurile doar între ei. În acest fel, cea mai mare bursă de valori din lume și-a început existența datorită unui simplu document intitulat ,,The Buttonwood Agreement”, al cărui nume a fost inspirat după locul de întalnire al brokerilor, sub un copac la numarul 68 Wall Street.

De abia un sfert de secol mai tîrziu, în 1817, brokerii de pe Wall Street au dat organizației lor un nume: New York Stock and Exchange Board ( scurtat în 1836 la New York Stock Exchange) și au impus reguli stricte de desfășurare a tranzacțiilor precum și desemnarea unui președinte.

În 1817, la Bursa din New York erau listate treizeci de titluri (acțiuni). În fiecare zi lucrătoare președintele ședinței striga numele celor treizeci de acțiuni, una cîte una (sistemul "call"). La fiecare nume, brokerii făceau oferte de cumpărare și de vînzare pentru titlul respectiv, în cadrul unei licitații deschise. Atunci ca și acum, numai brokerii membrii ai bursei puteau vinde și cumpăra titluri în ringul de tranzacționare. În 1817, dreptul de a deveni membru al bursei costa 25 de dolari, în timp ce în prezent un loc "seat" în ringul de tranzacționare costa aproximativ 1 milion de dolari, pentru a deveni membru al bursei fiind necesară și respectarea unor condiții financiare și profesionale foarte stricte. Membrii bursei N.Y.S.E. sunt numai persoane fizice. Firmele pot fi membri afiliaţi, numai dacă colaboratorul lor este membru al bursei.

Expansiunea spre vest a tinerei națiuni americane, condițiile economice favorabile precum și inventarea telefonului (prin intermediul căruia tranzacțiile au devenit accesibile investitorilor din toate colțurile Statelor Unite) au făcut necesare, în 1872, extinderea duratei sesiunilor și renunțarea la sistemul "call" în favoarea tranzacționării continue a tuturor titlurilor listate, pastrînd însă licitația.

În prezent, alături de New York Stock Exchange în Statele Unite funcționează alte 6 burse de valori ( American, Boston, Cincinnati, Chicago, Pacific si Philadelphia Stock Exchange), precum și piața extrabursiera Nasdaq (OTC- Over The Counter Market) unde sunt tranzacționate acțiunile companiilor care nu îndeplinesc condițiile de listare impuse de burse.

2. Particularitățile Bursei de Valori New York Stock Exchange

Din punct de vedere juridic New York Stock Exchange e o bursă de valori oficială, este piaţa la care se negociază valorile mobiliare admise la cotare. Operaţiunile se desfăşoară într-un spaţiu special amenajat conform unui regulament de funcţionare. Tranzacţiile sunt centralizate şi accesibile informării continue a clienţilor. Operaţiunile se desfăşoară cu exclusivitate în cadrul unui mecanism, folosindu-se un personal specializat în negocierea tranzacţiilor şi un personal tehnic care se ocupă de pregătirea negocierilor, evidenţa contractelor şi urmărirea realizării lor. Accesul în bursă este restrictiv.

Din punct de vedere al accesului la calitatea de membru al bursei este o bursă închisă, deoarece presupune un număr fix de membri, locul deţinut de fiecare dintre aceştia putînd fi vîndut, închiriat sau cedat prin moştenire. Membrul bursei are dreptul de a tranzacţiona acţiuni, obligaţiuni şi de a vota la întrunirile bursei. Pentru a-şi păstra „locul” în asociaţia bursei, fiecare membru trebuie să plătească o cotizaţie diferenţiată, în funcţie de categoria în care se află.

Din punct de vedere a sferei și importanței tranzacțiilor NYSE se numără în rîndul burselor de importanță internațională, clasîndu-se pe primul loc.

Pot fi tranzacţionate numai hârtiile de valoare ce au fost admise la listing. La N.Y.S.E. nu există noţiune de hârtii de valoare de clasa a doua sau a treia. La N.Y.S.E. există cerinţe unice pentru toate hârtiile de valoare. Regulile bursei N.Y.S.E. sunt cele mai dure comparativi cu celelalte burse americane şi din lume.

Pentru a fi admisă la listing, compania trebuie să corespundă următoarelor cerinţe:

a. Profitul brut din ultimul an să constituie – 2,5 mln. $;

b. Profitul net din ultimii doi ani – 2 mln. $;

c. Valoarea netă a activelor materiale – 18 mln. $;

d. Valoarea acţiunilor deţinute de public – 1,1 mln. $;

e. Valoarea de piaţă a acţiunilor – 18 mln. $;

f. Numărul minim de acţionar ce deţin numai puţin de 100 acţiuni să constituie nu mai puţin de 2000 persoane;

g. Volumul mediu lunar de tranzacţionare cu acţiunile acestui emitent trebuie să constituie nu mai puţin de 100 000 $, în ultimele 6 luni.