Principalele Categorii de Valori Mobiliare

1 DEFINIŢIA VALORILOR MOBILIARE

Valorile mobiliare – sunt instrumente negociabile emise în formã materializatã, sau evidenţiate prin înscrieri în cont, care conferă deţinătorilor lor drepturi patrimoniale asupra emitentului, conform legii si în condiţii specifice privind emisiunea acestora. Conform legislaţiei în vigoare valorile mobiliare reprezintă „instrumente financiare negociabile, transmisibile prin tradiţiune sau prin înscriere în cont, care conferă drepturi egale pe categorie, dând deţinătorilor dreptul la o fracţiune din capitalul social al emitentului sau un drept de creanţă general asupra patrimoniului emitentului, şi sunt susceptibile de tranzacţionare pe o piaţă reglementată”.

Valorile mobiliare includ:

a) acţiuni; b) titluri de stat, obligaţiuni emise de administraţia publică centrală sau locală şi societăţi comerciale, precum şi alte titluri de împrumut cu scadenţă mai mare de un an; c) drepturi de preferinţă la subscrierea de acţiuni şi drepturi de conversie a unor creanţe în acţiuni; d) alte instrumente financiare, cu excluderea instrumentelor de plată, care dau dreptul de a dobândi valori mobiliare echivalente celor menţionate mai sus prin subscriere, schimb sau la o compensaţie bănească; e) orice alte instrumente financiare calificate de C.N.V.M. ca valori mobiliare.

Caracteristicile valorilor mobiliare sunt:

• negociabilitate – facilitează circulaţia şi transmiterea valorilor mobiliare şi mai ales transformarea lor în bani, pe baza mecanismului cerere/ofertă, în orice moment, pe piaţa bursieră; • înscrieri în cont – drepturile şi obligaţiile deţinătorilor sunt stipulate în înscrisuri; • formalism – conferă drepturi patrimoniale şi nepatrimoniale (drept de proprietate, drept de vot, drept la dividend sau dobândă, drept de preemţiune). • O altă caracteristică importantă a valorilor mobiliare este participarea la risc pe care o implică pentru posesorul acestora (riscul afacerilor celui care utilizează fondurile respective).

Valorile mobiliare au, în general, o valoare nominală determinată la emisiune prin calcule şi, ceea ce este mai important, o valoare de piaţă determinată la bursă, formată prin confruntarea cererii si a ofertei. Această valoare de piaţă este de fapt cursul titlului respectiv, preţul la care se tranzacţionează pe piaţa bursieră.

2. ANALIZA VALORILOR MOBILIARE

Doctrina română de drept comercial califică noţiunea de valori mobiliare drept o componentă a titlurilor comerciale de valoare, alături de efectele de comerţ (cambie, bilet la ordin, cec, etc.). Valorile mobiliare reprezintă înscrisuri care atribuie titularilor anumite drepturi complexe, patrimoniale şi personale nepatrimoniale. Acest din urmă act normativ adoptă noţiunea de valori mobiliare ca echivalent pentru cea de titluri financiare şi oferă atât definiţia valorilor mobiliare, cât şi o enumerare a diferitelor categorii de valori mobiliare. Conform Ordonanţei de urgenţă nr. 28/2002, valorile mobiliare reprezintă „instrumente financiare negociabile, transmisibile prin tradiţiune sau prin înscriere în cont, care conferă deţinătorilor dreptul la o fracţiune din capitalul social al emitentului sau un drept de creanţă general asupra patrimoniului emitentului şi sunt susceptibile de tranzacţionare pe o piaţă reglementată”. În categoria valorilor mobiliare sunt cuprinse deci, conform legii, acţiuni, obligaţiuni, precum şi instrumente financiare derivate sau orice alte titluri de credit, încadrate de Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare în această categorie.O definiţie care reflectă conţinutul economic şi juridic al noţiunii de valori mobiliare şi care este în spiritul doctrinei şi al legislaţiei din ţara noastră este următoarea: valorile mobiliare reprezintă „drepturi de proprietate sau de creanţă, exprimate într-un titlu, la purtător sau nominativ, emis în formă materială sau dematerializată, drepturi asupra unor bunuri mobile necorporale şi fungibile, susceptibile să dea naştere, în patrimoniul titularului lor, la venituri fixe sau variabile, fiind asociate unor drepturi nepatrimoniale şi fiind transmisibile prin mijloace de drept comercial, titularii acestor drepturi având de îndeplinit obligaţii corelative drepturilor astfel dobândite”.