Finanțarea prin capitaluri proprii și costul capitalurilor proprii

1. Consideratii generale privind capitalurile proprii si costul capitalurilor proprii

Capitalurile proprii reprezinta ansamblul finantarilor pe care proprietarii firmei le-au adus in firma fie prin aporturi directe (constituirea si sporirea capitalului social), fie indirect, prin autofinantare.

Capitalurile proprii se caracterizeaza prin urmatoarele trasaturi :

- remunerarea lor este asigurata din soldul activitatii firmei, respectiv din profitul net, iar simpla detinere de titluri sub forma de capital propriu da dreptul asupra acestui rezultat ;in caz de lichiditate a firmei, detinatorii de parti din capitalul propriu sunt despagubiti din eventuala valoare lichidativa sau valoare de lichidare ramasa dupa onorarea tuturor creditorilor ;

- rambursarea lor nu este prevazuta apriori cu ocazia emisiunii de titluri ; se considera astfel ca exigibilitatea lor este nelimitata si ca aceasta apare in momentul lichidarii ;

- asigura detinatorilor de titluri cu caracter de capital propriu posibilitatea administrarii si chiar gestionarii firmei.

Putem aprecia ca sursele proprii ale firmei au :

- fie origine externa (constituirea si sporirea capitalului propriu) ;

- fie origine interna (autofinantarea, alte surse asimilate capitalurilor proprii si alte surse de capital).

2. Crearea capitalurilor proprii si a celorlalte elemente ale surselor proprii

Prin insumarea capitalului social cu primele de capital, rezervele din reevaluare, rezervele, rezultatul reportat si rezultatul exercitiului financiar se formeaza capitalurile proprii ale firmei.

Capitalurile proprii reprezinta dreptul actionarilor sau asociatilor asupra activelor unei firme dupa deducerea tuturor datoriilor sale. De evidentiat faptul ca suma cu care este inregistrat capitalul propriu in bilant depinde de evaluarea activelor si datoriilor.

In categoria altor elemente constitutive ale surselor proprii cuprindem: alte surse proprii de capital (fondurile speciale si provizioanele pentru riscuri si cheltuieli) si nu in ultimul rand, autofinantarea.

2.1 Constituirea capitalului social

Prima si cea mai importanta componenta a capitalurilor proprii o reprezinta capitalul social.Capitalul social isi gaseste reflectarea intr-un numar de actiuni, produsul dintre numarul de actiuni emise de o firma si valoarea nominala a acestora reprezentand capitalul social al firmei.

Actiunea reprezinta un titlu de valoare care atesta detinatorului acesteia dreptul de proprietate asupra unei parti din capitalul social al firmei emitente.Firma emite : actiuni, certificate de investitii sau bonuri de subscriptie.In legislatia noastra, forma expresa prevazuta este emisiunea de actiuni.

Detinerea de actiuni confera posesorilor lor urmatoarele drepturi :

- incasarea anuala a unui dividend in functie de marimea profitului net realizat de firma si de proportia de distribuire hotarata de adunarea generala a actionarilor (A.G.A.);

- revanzarea pe viitor a actiunilor detinute in speranta obtinerii unor castiguri de capital;

- incasarea unei parti, proportional cu numarul de actiuni detinute

- participarea cu vot deliberativ la luarea deciziilor in A.G.A., si, implicit, participarea la administrarea si controlul firmei.

Primele trei drepturi intra in categoria drepturilor patrimoniale iar cel de-al patrulea este cunoscut ca drept social.

Exista o diversitate de actiuni, grupate dupa urmatoarele criterii :

- dupa modul de transmitere :

- nominative – sunt transferabile prin acte de vanzare cumparare numai cu acordul A.G.A.

- la purtator – nu au precizat numele detinatorului, ele putand fi oricand tranzactionate liber la bursa, valoarea de piata a acestora fiind data de pretul de tranzactionare rezultat in operatiunile de vanzare-cumparare.

- dupa modul de dispozitie asupra drepturilor pe care le genereaza :

- actiuni ordinare (comune sau obisnuite)

- actiuni preferentiale (privilegiate)

Legislatia in vigoare prevede si emiterea de actiuni preferentiale cu dividend prioritar fara drept de vot.

Referitor la valoarea nominala a actiunilor, aceasta nu poate fi mai mica de 0,1 RON.