Prețul Timp al Banilor

1. Principiul de bază: 1 leu primit azi valorează mai mult decât 1 leu primit mâine. De ce?

Valoarea mai mare este rezultatul investirii 1 leu de ieri la o rată de rentabilitate pozitivă. Rata de rentabilitate are 3 componente:

- rată fără risc – reprezintă recompensarea investitorului pentru amânarea consumului

- prima de inflaţie – reprezintă compensarea pentru modificarea puterii de cumpărare

- prima de risc – reprezintă compensarea pentru diferite tipuri de risc asumate

Dobânda simplă vs. Dobânda compusă – dobândă la dobândă şi termenul este legat valoarea timp a banilor

Valoare viitoare (VV) – previziunea CF viitoare pe baza ratei de rentabilitate compuse adecvată, până la sfârşitul perioadei. Calculul VV se determină folosind procesul compunerii.

Valoare prezentă (VA) – aducerea CF-urilor din viitor la momentul de început al perioadei, folosind rata de rentabilitate adecvată. Calculul VA se determină folosind procesul actualizării.

2. Rata reală fără risc a dobânzii – este o rată teoretică a unui împrumut acordat pe o

perioadă, care nu are nicio componentă care să reflecte aşteptările privind inflaţia

Rata nominală a dobânzii= Rata reală fără risc a dobânzii + Rata inflaţiei aşteptate

un titlu poate avea mai multe tipuri de riscuri care măresc fiecare rentabilitatea cerută pentru acel titlu

Tipuri de risc recompensate:

- risc de neplată

- risc de lichiditate –riscul primirii unei sume mai mici decât valoarea reală a unei investiţii dacă aceasta va fi vândută imediat în schimbul numerarului

- riscul maturităţii -

Rata de rentabilitate cerută (aşteptată) =Rata nominală fără risc+Prima de risc neplată+Prima de risc de lichiditate+Prima de risc maturitate

3. Rata dobânzii anuale “stabilite” (engl. Stated annual interest rates) sau rata nominală de-a lungul întregii perioade de compunere.

Rate ale dobânzii periodice – rata dobânzii obţinute pentru o singură perioadă de compunere. De ex 8% anual şi nu 2% trimestrial.

Rata dobânzii anuale efective (EAR effective anual rate) – este rata efectivă obţinută după ajustările făcute şi aferente perioadelor de compunere