Gestiune financiară - studiu de caz

1. Rentabilitatea actiunilor si a portofoliului

In cadrul analizei privind rentabilitatea si riscul actiunilor, consideram ca pret de analiza, pretul de inchidere (P.I.) al actiunilor. Acesta a fost urmarit timp de 5 saptamani, in perioada 20 aprilie – 25 mai 2007.

Companiile listate la Bursa de Valori Bucuresti, care au fost alese spre analiza, sunt:

AZOMURES S.A. (AZO)

BERMAS S.A. (BRM)

BANCA COMERCIALA CARPATICA S.A. (BCC)

ROMPETROL RAFINARE S.A. (RRC)

PETROM S.A. (SNP)

AZO BRM BCC RRC SNP

DATA P.I. P.I. P.I. P.I. P.I.

20-Apr 0,1880 2,0300 0,6100 0,1050 0,5450

27-Apr 0,1950 2,0100 0,6250 0,1040 0,5550

04-Mai 0,2090 2,1400 0,6350 0,1030 0,5500

11-Mai 0,1930 2,1100 0,5600 0,0953 0,5450

18-Mai 0,1860 2,6000 0,5500 0,0928 0,5300

25-Mai 0,1850 2,8000 0,5500 0,0900 0,5350

Pentru calculul rentabilitatii, am determinat si aprecierea/deprecierea inregistrata de actiunile din portofoliu in perioada analizata.

Simbol Nr.actiuni

(20.04.07)

(20.04.07)

(25.05.07)

(25.05.07) Variatie pret

AZO 10000 0,1880 1880 0,1850 1850 -1,6%

BRM 5000 2,0300 10150 2,8000 14000 37,9%

BCC 4000 0,6100 2440 0,5500 2200 -9,8%

RRC 20000 0,1050 2100 0,0900 1800 -14,3%

SNP 35000 0,5450 19075 0,5350 18725 -1,8%

∑ 35645 38575 8,2%

, –reprezinta pretul actiunilor la inceputul perioadei de analiza (20.04.2007) si la sfarsitul acesteia (25.05.2007).

Astfel, se remarca o depreciere in cazul a 4 actiuni. Valoarea portofoliului a crescut cu 8,2%.

Pentru ca nu am putut lua in calcul valoarea dividendelor actualizate acordate de societatile emitente sau a actiunilor gratuite, rata de rentabilitate a actiunilor incluse in portofoliu corespunde variatiei de pret a acestora.

Astfel:

Simbol (25.05.07) Val.portof

(25.05.07) Rata de rentabilitate Ponderea initiala( )

AZO 0,1850 1850 -1,6% 5,27%

BRM 2,8000 14000 37,9% 28,48%

BCC 0,5500 2200 -9,8% 6,85%

RRC 0,0900 1800 -14,3% 5,89%

SNP 0,5350 18725 -1,8% 53,51%

∑ 38575 8,2%

Ponderea initiala ( ) – reprezinta valoarea pe care o detin actiunile unei societati in valoarea totala a portofoliului, ponderea fiind calculata la data de 20.04.2007.

Rentabilitatea portofoliului este data de media ponderata a rentabilitatilor celor cinci titluri care formeaza acel portofoliu.

* =[0,052*(-0,016)]+(0,284*0,379)+[0,068*(-0,098)]+[0,058* *(-0,143)]+[0,535*(-0,018)]=8,22%

Rentabilitatea pe care am obtinut-o in perioada 20.04.2007-25.05.2007 este de 8,22%.

2. Riscul si volatilitatea actiunilor

Pentru a vedea care este reactia pretului actiunilor la modificarile indicelui general al Bursei de Valori (Bet-Compozit), determinam coeficientul beta al actiunilor.

In cazul volatilitatii actiunilor, consideram preturile de inchidere, precum si valorile inregistrate de indícele Bet-C la o saptamana, rezultand pentru perioada analizata 20.04.2007-25.05.2007 un numar de 5 saptamani.

Obs. Rentabilitatile sunt exprimate procentual.

INDICE AZO

Data

20-Apr Bet-C

5839,69 P.I.

0,1880

(%) (

( - )

27-Apr 5943,35 1,78 0,1950 3,72 3,91 1,41 1,99 5,51

04-Mai 6053,87 1,86 0,2090 7,18 7,37 1,49 2,22 10,98

11-Mai 5783,93 (4,46) 0,1930 (7,66) (7,47) (4,83) 23,33 36,08

18-Mai 5843,71 1,03 0,1860 (3,63) (3,44) 0, 66 0,44 (2,27)

25-Mai 5939,12 1,63 0,1850 (0,54) (0,35) 1,26 1,59 0,44

Σ - 1,84 (0,93) - - 29,57 50,74

=5,91