Evaluarea Obligațiunilor

EVALUAREA OBLIGATIUNILOR

1.Indicatori de evaluare a plasamentului in obligatiuni

Pentru a putea calcula indicatorii de evaluare a plasamentului in obligatiuni trebuie definite elementele tehnice ale obligatiunilor :

Principalele elemente tehnice ale obligatiunilor sunt:

a. Valoarea nominala - este raportul dintre suma reprezentând împrumutul lansat pe piata si numarul obligatiunilor emise:

VN =

unde: VN=valoarea nominala:

I = marimea împrumutului;

N = numarul obligatiunilor.

b. Valoarea la subscriere sau pretul de emisiune - este determinata de emitent, de regula, sub valoarea nominala pentru a se asigura atractivitatea investitiei:

Pe = VN - pe

unde: Pe =pretul de emisiune:

VN=valoarea nominala:

pe = prima de emisiune (reprezinta un cost pentru emitent).

c. Termenul de rambursare - este intervalul cuprins intre momentul subscrierii si cel al rascumpararii.

d. Rata nominala a dobânzii. este acea rata care aplicata asupra valorii nominale. permite determinarea cuponului de dobânda.

e. Cuponul de dobânda reprezinta fructificarea plasamentului in raport de valoarea nominala a obligatiunii:

unde: CD = cupon de dobânda;

VN = valoarea nominala a obligatiunii:

Rd = rata nominala a dobânzii

Daca plata cuponului se face la intervale mai mici de un an, atunci cuponul de dobânda se determina dupa relatia:

unde: CD = cupon de dobânda:

VN =valoarea nominala a obligatiunii:

Rd = rata nominala a dobânzii:

n = durata in zile.

f. Rata dobânzii la termen, este rata dobânzii fixate in momentul actual t0 pentru un contract de împrumut a carui executie va avea loc in viitor.

Intre rata dobânzii si termenul care reflecta maturitatea fluxurilor de lichiditate exista o relatie pusa in evidenta de structura ratei dobânzii in functie de termen . Astfel , se deosebesc:

• structura plata, când rata dobânzii nu depinde de termen:

• structura ascendenta, când rata dobânzii creste in timp:

• structura descendenta, când rata dobânzii descreste in timp

• structura complexa, când rata dobânzii difera de la un moment la altul, sensul variatiei fiind ascendent sau descendent.

g. Cursul obligatiunii este pretul de piata al acesteia