Principalii Factori ce Influențează Cursul Valutar și Impactul Deprecierii Monedei Naționale asupra Importurilor și Exporturilor

Capitolul 1

-Introducere-

Cursul valutar reprezintă raportul de schimb între două valute care se compară în cadrul mecansimului cursului de schimb. Pe plan internaţional, simbolizarea monedelor naţionale se realizează printr-o denumire cu 3 litere (primele două semnifică ţara emitentă, iar a treia denumirea monedei respective).Cursul de schimb/cursul valutar este una din cele mai importante variabile economice, evoluția acestuia influențează starea economiilor, nivelul prețurilor, comerțul internațional, bilanțul firmelor, dar şi averea fiecărui individ (lucru evident în special în timpul vacanțelor în străinătate, în momentul plății facturilor, accizelor etc). Evoluția cursului de schimb influențează nu numai averea și puterea de cumpărare a indivizilor, ci și averea fiecărei economii în parte.

De exemplu, țările din zona euro dețineau la sfârșitul anului 2002 active externe denominate în dolari americani în valoare de 200 mld $. Un euro valora aproximativ un dolar. La sfârșitul anului 2003, valoarea dolarului scăzuse, un euro era cotat la aprox. 1,25 dolari, ceea ce înseamnă că valoarea de piață a activelor externe ale zonei euro a scăzut la 160 mld $. Modificarea cursului de schimb a generat o pierdere de avere în valoare de 40 mld $.

Pe de altă parte, cursul de schimb este o variabilă extrem de sensibilă la evoluția celorlalți indicatori macroeconomici. Este afectat nu numai de starea actuală a economiilor, dar şi de anticipările agenților economici referitoare la evoluțiile macroeconomice viitoare. Rezultatul aşteptat al viitoarelor alegeri, deciziile luate de guvernatorii băncilor centrale, prețul petrolului, sunt doar câțiva factori de influență a cursului de schimb. După cum este de aşteptat, cursul de schimb este o variabilă economică extrem de volatilă. Evoluția sa este monitorizată cu maximă atenție, chiar și cele mai mici modificări ale cursului reprezentând subiect de știre pentru un post de televiziune sau o publicație în domeniul economic.

Capitolul 2

-Factori de influență a cursului valutar-

Factorii care influențează cursul valutar sunt impărțiți in 2 categorii:

Factori interni

Factori externi

La rândul lor, factorii interni se impart în:

Factori economici : volumul şi structura producţiei, calitatea bunurilor şi serviciilor produse în cadrul unei economii, tehnologiile folosite, evoluţia productivităţii muncii, nivelul şi dinamica preţurilor.Orice factor economic îşi transmite influenţa asupra cursului valutar prin preţ. Dacă indicele general al preţurilor şi tarifelor scade, aceasta înseamnă o creştere a puterii de cumpărare a monedei naţionale, ceea ce se reflectă în creşterea raportului de schimb al monedei naţionale faţă de o altă monedă cu care se compară, respectiv o influenţă favorabilă asupra cursului de schimb.În caz contrar, creşterea indicelui general al preţurilor şi tarifelor va avea o influenţă nefavorabilă asupra raportului de schimb, moneda naţională pierzând din puterea de cumpărare.Nivelul preţurilor este corelat cu nivelul produsului intern brut - care generează oferta de bunuri şi servicii într-o economie şi cu inflaţia. Dacă într-o economie ritmul anual de creştere a preţurilor este de 2-3%, urmarea este stimularea activităţii economice, ceea ce se va reflecta într-o apreciere a monedei naţionale.

Factori financiar-monetari : nivelul ratei dobânzii, nivelul creditelor, masa monetară în circulaţie, situaţia finanţelor publice, situaţia balanţei comerciale.Aceşti factori trebuie priviţi sub două aspecte: ca rezultat direct al activităţii economico-financiare a ţării respective şi ca posibilitate a băncii centrale de a modifica nivelul ratei dobânzii şi pe această bază masa monetară în circulaţie cu efecte asupra modificării cursului de schimb al monedei naţionale.Majorarea de către banca centrală a ratei dobânzii de refinanţare determină creşterea ratei dobânzii la băncile comerciale şi ca urmare scumpirea creditelor. Efectul va fi o scădere a cererii de credite şi reducerea masei monetare în circulaţie.Într-o economie care funcţionează normal, reducerea masei monetare în condiţiile menţinerii constante a ofertei de bunuri şi servicii, are ca efect scăderea preţurilor şi implicit o creştere a puterii de cumpărare cu efecte favorabile asupra cursului de schimb al monedei naţionale.Pentru ţările cu monedă convertibilă oficial, reducerea masei monetare pe piaţa internă se reflectă în reducerea ofertei de monedă naţională, iar dacă cererea pentru moneda respectivă este relativ constantă, urmarea este ca acea monedă devine mai scumpă, având loc o creştere a cursului de schimb al monedei respective.Factorii financiari au în vedere situaţia bugetului de stat deoarece în cazul în care se înregistrează deficit bugetar, banca centrală va încerca acoperirea acestuia prin emisiune monetară. Dacă această operaţiune nu este însoţită şi de creşterea corespunzătoare a ofertei de bunuri şi servicii, urmarea va fi creşterea preţurilor cu efecte nefavorabile asupra cursului de schimb al monedei naţionale.În cazul existenţei unei balanţe comerciale deficitare, autoritatea monetară va încerca procurarea resurselor necesare acoperirii decalajului dintre importuri şi exporturi, urmarea fiind o creştere a cererii de valută în condiţiile creşterii ofertei de monedă naţională, ceea ce va determina scăderea cursului de schimb al monedei naţionale.

Factori psihologici :influenţează direct cursul valutar pe pieţele unde funcţionează burse valutare şi cursul se determină pe baza reportului cerere/ofertă. Simple informaţii sau păreri cu privire la evoluţia cursului pe alte pieţe sau evoluţii ale preţurilor interne produc modificări imediate asupra cererii de valută influenţând cursul de schimb al monedei naţionale.

Factori politici :încrederea în conducerea ţării, în capacitatea acesteia de amenţine echilibrul economic, in(stabilitatea) politică concretizată în schimbări de guverne.Toate aceste fenomene determină întărirea sau erodarea monedei naţionale, cu efecte favorabile sau nefavorabile asupra cursului valutar.

Factori militari :ori de câte ori într-o economie se produc fenomene de această natură (războaie, revoluţii etc.) activitatea economică este îndreptată către satisfacerea cu prioritate a nevoilor cu caracter militar şi de aceea încrederea în capacitatea economiei naţionale de a produce bunuri şi servicii de larg consum care să acopere masa monetară scade, ceea ce influenţează nefavorabil cursul de schimb al monedei respective.