Managementul Riscurilor Financiare în Cadrul OPCVM

Capitolul I

Caracteristicile Fondurilor de investiţii

1. 1. Prezentare generală

Fondurile de investiţii sunt instrumente financiare create prin colectarea de fonduri de la investitori şi canalizarea acestora într-un portofoliu de instrumente financiare cum ar fi acţiuni, obligaţiuni şi alte valori mobiliare. Fondurile de investiţii sunt administrate de o societate specializată, care decide asupra metodei de investire a activelor încredinţate. Fondurile de investiţii oferă investitorilor posibilitatea de a beneficia de o gestionare profesionistă a portofoliului la costuri accesibile. Investind în aceste instrumente financiare, investitorii deţin unităţile de investiţii în cadrul fondurilor în care şi-au plasat disponibilităţile.

Fondurile de investiii plasează sumele de bani ale investitorilor în clase de active din diferite pieţe financiare ale lumii.

Valoarea unei unităţi de fond (titlu) este dată de Valoarea Unitară a Activului Net VUAN care se obţine împărţind activul net al fondului la numărul total de unităţi aflate în circulaţie (activul net al fondului este reprezentat de totalul deţinerilor, lichidităţilor şi a dobânzilor încasate, mai puţin cheltuielile fondului şi obligaţiile asumate). Această valoare este calculată zilnic de către administratorul fondului şi poate suferi modificări ca urmare a schimbărilor survenite pe pieţele financiare pe care au investit administratorii fondurilor.

Toate detaliile privind subscrierea, răscumpararea, calculul valorii unităţilor de fond, incluzând cheltuielile fondului sunt precizate în prospectul de emisiune, document ce oferă informaţii standardizate despre fondul de investiţii:

- definirea scopului şi obiectivelor fondului.

- descrierea strategiei sau a tipurilor de investiţii asupra cărora se axează fondul.

- riscurile potenţiale asociate investiţiei în fond.

Atunci când investeşti într-un fond de investiţii, cumperi unităţi ale acelui fond. Cantatitatea de unităţi de fond pe care o achiziţionezi depinde de suma principală investită, de valoarea unitară a activului net, precum şi de comisioanele plătibile la momentul realizării investiţiei.

1.2. Clasificarea fondurilor de investiţii

Fondurile de investiţii se împart în două mari categorii astfel :

1. Fonduri deschise de investiţii, denumite în limbajul internaţional “open end funds”, sau “UCITS” ( Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) conform directivei Europene 85/611.

2. Fonduri închise de investitii, sau “closed end funds” (Non UCITS).

Industria fondurilor din România cuprinde în prezent ambele categorii de fonduri. Conform clasificării utilizate de autoritatea de reglementare, ORGANISMELE de PLASAMENT COLECTIV -OPC- pot fi:

1. Organisme de Plasament Colectiv în Valori Mobiliare – OPCVM – aici fiind incluse toate fondurile deschise;

2. Alte Organisme de Plasament Colectiv – AOPC - aici regăsindu-se şi fondurile închise.

Principalele diferenţe dintre fondurile deschise de investiţii şi fondurile închise de investiţii (alte organisme de plasament colectiv) sunt:

- Unităţile de fond ale fondurilor deschise de investiţii sunt, la cererea deţinătorilor, răscumpărate de către organismele de plasament colectiv în valori mobiliare în orice moment, în timp ce, în cazul fondurilor închise de investiţii, unităţile sunt răscumpărate la date anume stabilite, în funcţie de regulile fondului;

- Strategia de investiţii aplicată de fondurile deschise de investiţii este mult mai restrictivă decât în cazul fondurilor închise de investiţii;

- Fondurile deschise de investiţii colectează fondurile necesare prin oferte publice în timp ce fondurile închise de investiţii pot colecta fondurile necesare atât prin ofertă publică cât şi privată.

Funcţie de modul în care îşi investesc activele (structura de portofoliu), fondurile deschise de investiţii se grupează în patru categorii, fiecarei categorie fiindu-i asociat şi un anume grad de risc astfel:

1. Fondurile Monetare (money-market funds) - risc minim, investesc aproximativ 90% din active în instrumente pe termen scurt - titluri de stat, depozite bancare, certificate de depozit şi îmbină avantajele plasării disponibilităţilor băneşti în conturi curente şi depozite la termen, oferind investitorilor lichiditate precum şi posibilitatea de a obţine câştiguri comparabile cu dobânzile depozitelor bancare.

2. Fondurile care investesc în instrumente cu venit fix (fixed income funds) - risc minim-mediu, extind conceptul de fond monetar şi includ în portofoliu şi obligaţiuni. Fondurile de instrumente cu venit fix sunt instrumente pe termen lung şi oferă investitorilor posibilitatea unei investiţii indirecte în obligaţiuni. Fondurile de instrumente cu venit fix se caracterizează prin riscuri reduse şi sunt adresate investitorilor cu toleranţă redusă la risc, dar şi investitorilor în acţiuni care vizează o echilibrare a portofoliului şi reducerea riscurilor acestuia.