Extras din seminar
Contractul futures pe curs de schimb şi rata dobânzii:
Long futures
Short futures
Profit
Pierdere
Cursul la scadenţă
Cursul futures iniţial
spot
futures
Scadenţa
Mecanismul contractelor futures Relaţia dintre cursul futures şi cursul spot
Caracteristicile contractului futures:
- toate contractele futures sunt in esenta standardizate, pretul reprezinta singura clauza negociata in momentul cumpararii sau vanzarii.
- Pretul contractelor futures se stabileste in bursa prin procedura specifica de negociere si contractare a acestei piete organizate. Pretul este expresia raportului dintre cererea si oferta pentru fiecare contract standardizat si el variaza zilnic in functie de conditiile pietei.
- Contractul futures este zilnic actualizat sau “marcat la piata“ (marked to market), astfel incit pierderile uneia din partile contractante sunt transferate ca venituri celeilalte parti .
- Contractul futures poate fi executat prin livrare efectiva, dar in mod normal cel cu pozitie long isi poate lichida pozitia printr-o vanzare iar cel cu pozitie short si-o poate acoperi printr-o cumparare. Doar operatorii ramasi cu pozitii deschise pana in ultima zi de tranzactie vor trebui sa execute contractul prin predarea activului de baza.
Elementele esenţiale ale contractului futures:
- Termenii contractului sunt predeterminati, negocierea se duce in general asupra pretului.
- Denumirea contractului: contract “viitor “ pe dolar (dolar futures), contract “viitor“ pe euro (euro futures);
- Unitatea de tranzactie (trading unit): 10 dolari / contract (contract futures pe dolar la Bursa din Sibiu);
- Cotatia (price quote): în lei/dolar;
- Variatia minima de pret (tick size): ¼ lei/dolar (dolar futures). Noul pret strigat in bursa trebuie sa difere de pretul anterior cel putin cu aceasta marime sau cu multiplii ai acestei marimi;
- Limitele de variatie zilnica a pretului (daily price limit); pentru contractul futures pe euro derulat la CBOT, aceasta limita este de + 20 centi / euro fata de pretul de inchidere al zilei precedente. Cand limita a fost atinsa, tranzactiile pot fi facute numai la acest pret sau la unul mai redus;
- Lunile de livrare (contract months): iulie, septembrie, decembrie, martie, mai ;
- Anul contractual (contract year): iulie – mai etc;
- Ultima zi de tranzactii (last trading day): a saptea zi de bursa ce precede ultima zi lucratoare a lunii de livrare;
- Ultima zi de livrare (last delivery): ultima zi lucratoare a lunii de livrare;
- Programul bursier: la CBOT 9:30 a.m.-13:15 p.m. de luni pana vineri.
Poziţa în finanţare Mom. încasării / plăţii Riscul valutar Poziţia futures
Debitor La termen Creştere de curs Cumpărător
Creditor La termen Scădere de curs Vânzător
! Costul finanţării în condiţiile utilizării contractului futures:
Unde: k – randamentul / costul capitalului, Pf0 – preţul futures iniţial, Pf1 – preţul futures la lichidarea contractului.
Observaţie: Pf1 = spot în cazul lichidarii contractului prin „livrare efectivă” la scadenţă.
S0 şi S1 – sunt cursurile spot din moentul initial si momentul scadentei.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Contractele Futures si Options pe Curs de Schimb si Rata Dobanzii.docx