Extras din curs
1.1 STRUCTURA SI CARACTERISTICILE PIETEI
FINANCIARE
Orice economie nationala este caracterizata de existenta si
functionarea unor piete specializate, unde se întâlnesc si se regleaza, liber
sau dirijat, cererea si oferta de active financiare, necesare crearii de resurse
pentru dezvoltarea productiei de bunuri si servicii.
Din punct de vedere al sferei de cuprindere, în literatura de
specialitate s-au conturat doua acceptiuni1 referitoare la piata de capital:
conceptia anglo-saxona si conceptia continental-europeana.
În conceptia anglo-saxona, piata financiara este formata din piata de
capital împreuna cu piata monetara,. În acest context, pe piata de capital se
asigura investirea capitalurilor pe termen mediu si lung. Pe piata monetara
se realizeaza atragerea si plasarea capitalurilor pe termen scurt prin
intermediul pietei interbancare, a pietei scontului, a pietei efectelor de
comert, a pietei certificatelor de comert, a pietei eurovalutelor etc.
În conceptia continental - europeana, piata de capital are o structura
complexa care cuprinde: piata monetara, piata ipotecara si piata financiara.
Piata monetara este piata capitalurilor pe termen scurt si mediu.
Structura si functionarea acestei piete vor fi prezentate în paragraful 1.3 al
acestui capitol.
Piata ipotecara este o piata specifica finantarii constructiei de
locuinte, pe care actioneaza organismele ce acorda împrumuturi sub forma
creditului imobiliar. Acestea emit bilete ipotecare a caror valoare nominala
este egala cu marimea împrumutului acordat persoanelor particulare ce
solicita creditul necesar constructiei de locuinte.
Biletele ipotecare se transforma în lichiditati prin vânzarea lor pe
piata de capital. Pentru rambursarea creditului, la scadenta, beneficiarul
împrumutului cumpara de pe piata bilete ipotecare de o valoare egala cu cea
a creditului primit plus dobânda aferenta acestuia.
Piata financiara este piata capitalurilor pe termen lung, pe care se
emit si se tranzactioneaza valori mobiliare ce servesc drept suport al
schimbului de capitaluri. Piata financiara este cea pe care se cumpara si se
vând active financiare, fara a fi schimbata natura lor. Ea exprima o relatie
directa între detinatorul si utilizatorul de fonduri.
1 Gabriela Anghelache – Bursa si piata extrabursiera, Editura. Economica, Bucuresti 2000
Analiza structurala a pietei financiar-bancare
Domeniul de manifestare a finantelor este cel al pietei financiare si
al evaluarii activelor care se schimba pe aceasta piata. În acest context,
miscarea fondurilor într-o economie se poate realiza fie prin concentrarea
disponibilitatilor banesti la banci si utilizarea de catre acestea a resurselor
atrase pentru creditarea utilizatorilor de fonduri ca finantare indirecta, fie
prin emisiune de titluri financiare de catre utilizatorii de fonduri pe piata
financiara, ca finantare directa.
În acest din urma caz, se pun în circulatie titlurile financiare si odata
cu ele se stabileste o retea de relatii între emitentii de titluri ce formeaza
cererea de fonduri si cumparatorii de titluri, ca purtatori ai ofertei de
fonduri.
Structura pietei financiare este, asadar, determinata de doua
categorii principale de agenti financiari:
a). Investitorii de capital formeaza oferta de capital national sau
strain si sunt grupati în gospodarii familiale, agenti economici rentabili si
trezoreria publica.
b). Antrepenorii publici si privati alcatuiesc cererea de capital
national si se confrunta cu nevoi de finantare a proiectelor lor de dezvoltare
mai mari decât capacitatea acestora de autofinantare, fiind nevoiti sa apeleze
la surse externe, prin emisiune si vânzare de titluri financiare.
Mai exista o categorie importanta de agenti pe piata financiara: cea a
intermediarilor financiari specializati, materializati în:
• institutii financiare – de asigurari, de investitii, de economii,
bursiere – specializate în transferul capitalului pe termen lung si mediu;
• bancile comerciale – în general pentru termen scurt.
În România s-a adoptat conceptia anglo-saxona potrivit careia piata
financiara, aflata la intersectia ofertei de fonduri cu cererea de fonduri în
economie, este compusa din doua mari segmente:
f piata monetara (interbancara) alcatuita din ansamblul relatiilor de
credit pe pe termen scurt, având la baza active fara caracter negociabil;
f piata titlurilor financiare (piata de capital) ce desemneaza
tranzactiile cu titluri pe termen mediu si lung.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Statistica Financiar - Bancara.pdf