Analiza piețelor financiare

CAPITOLUL I. ANALIZA FUNDAMENTALA

Analiza fundamentală are ca principal obiectiv estimarea preţului acţiunii prin studierea "sănătăţii" financiare a firmei, a condiţiilor macroeconomice si politice ale mediului în care societatea operează, a gradului de dezvoltare globală aferent industriei în care se înscrie, precum şi a prognozelor cu privire la performanţele firmei în viitor.

Analiza fundamentală a situaţiei economico-financiare a firmelor, ale căror acţiuni sau obligaţiuni se află la dispoziţia investitorilor pe piaţa de capital (primară sau secundară), se realizează printr-un studiu comparativ a indicatorilor care se obţin din analiza rezultatelor financiare conţinute în rapoartele financiare ale societăţii (Contul de Profit şi Pierdere, Bilanţul Contabil) şi ale preţului format pe piaţă, din confruntarea cererii cu oferta.

1. Contextul macroeconomic si riscul de tara

In analiza riscului de tara putem porni chiar de la definitia acestuia si anume “abilitatea unei tari de a furniza companiilor private rezidente sau nerezidente, dupa caz, valuta necesara derularii activitatii acestora.”. Aceasta abilitate are 2 aspecte:

a) posibilitatea convertirii monedei nationale intr-o alta moneda de circulatie internationala

b) riscul de transfer de profituri si plati in afara, aferente unor credite externe (imprumuturi de la bancile din UE, de la FMI, etc ) si a unor contracte comerciale.

Daca analizam aceste aspecte observam ca la ora actuala in tara noastra deprecierea monedei nationale in raport cu principalele monede (EURO, DOLAR, LIRA STERLINA) este oscilanta, dar mai mult tinde sa creasca decat sa scada. Astfel acest risc obliga firmele care au contracte internationale in alte monede decat cea nationala, sa cumpere valuta cu mai multi bani, ceea ce scade profiturile acestora. Dar pentru continuarea activitati va trebui sa ne asumam si acest risc.

1.1. Evolutia pe plan international

Pe plan international riscul de tara apare in contextul actualei crize economice, care poate sa-l amplifice sau sa il scada. Amplificarea poate veni pe fondul unor politici la nivelul comunitatii internationale, nefavorabile firmelor din tara noastra. Un exemplu in acest caz ar putea fi promovarea produselor interne pe piata proprie si creearea de facilitati acestor, neglijind produsele importate din tara noastra. Pe de alta parte o politica favorabila firmelor noastre ar diminua acest risc. Un exemplu in acest caz ar fi Programul rabla din statele membre UE (cel mai evidentiat fiind GERMANIA), care a facilitatea vanzarea de autoturisme DACIA in aceasta tara.

La randul lor reformele “anti-criza” pot influenta in mare masura riscul la care se supun majoritatea firmelor autohtone, creand facilitati firmelor nationale, adica a celor apartinand tarilor in care se aplica acestea. Patrunderea pe piata acestor tari va fi mult ingreunata.

1.2. Evolutia pe plan national

Riscurile interne tin de strategia si politica proprie a intreprinderii , si de natura relatiilor stabilite cu alti agenti economici , in materie de aprovizionare , desfacere , in principiu logistica etc. Lista continua cu riscuri care tin de eroarea factorului uman , gestiunea resurselor umane etc.

Riscul de tara afecteaza o mare varietate de tranzactii si active, ce include imprumuturi externe, operatiuni in valuta, platile internationale, creditele de export, plati de dividende sau repatrieri de capital catre investitorii straini. Riscul de tara se refera numai la activele reale sau financiare ale unei companii localizate pe o piata straina si niciodata nu afecteaza pasivele acestei companii.

Riscul de tara asociat investitiilor straine directe acorda o importanta fundamentala mediului politic, de a carui capacitate de a rezolva crizele economice potentiale depinde finalitatea operatiunii.

Riscul cel mare cu care se confrunta Romania in acest moment il reprezinta spaimele crizei economice, care ne fac sa uitam de buna guvernare si de agenda de reforme, punand accentul pe masuri “anti-criza”, care ne duc la noi reforme, mai ales in domeniul public. Totusi nu putem astepta miracole din partea unor instrumente cum sunt bugetul de stat si instrumentele anti-criza, deoarece capacitatea de a pune in practica proiecte este mica, iar politica fiscala, dupa ce a fost compromisa in ultimii ani este greu de pus pe roate si nu poate rezolva toate neajunsurile economiei.