Organizarea și Funcționarea Pieței Financiare în Spania

Principalele caracteristici ale sistemului financiar

La începutul anilor 1980 sistemul financiar din Spania era rigid, subdezvoltat, închis, dar s-a schimat radical. Factorii principali care au sustinut acestă schimbare sunt: modificări ale mediului macroeconomic, modificări ale reglementărilor financiare. Modificările mediului macroecomic care au sustinut schimbarea sitemului financiar sunt:

- Rata ridicată a inflatiei, crestere deficitului fiscal, volatilitatea ratei dobânzii au încurajat inovatia financiară;

- Promovarea politicilor de stabilizare – politica monetară anti-inflationistă, consolidarea planului fiscal, intrarea Spaniei în Uniunea Europeană.

Modificările reglementărilor financiare principale sunt:

- în 1980 - Cadrul de supraveghere prudentiala a fost completat, astfel au fost stabilite următoare institutii de supraveghere pentru institutiile de credit, Banca Natională a Spaniei, pentru piata de capital, Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare si pentru piata asigurarilor, Directia Generală a Asigurărilor; liberalizarea ratelor dobânzii, comisioanelor de pe pietele financiare; liberalizarea partială a miscărilor de capital;

- 1990 – a fost transpusă o a doua directivă bancară (libertatea de a stabili si presta servicii bancare), reducerea rezervelor bancare, liberalizarea completă a miscărilor de capital, libertate totală în ceea ce priveste stabilirea si furnizarea serviciilor bancare;

- 2000 – crearea unui sistem de compensare a investitorilor, noi măsuri pentru asigurarea transparentei si a bunei parctici.

În prezent Spania are un sistem financiar modern, care devine din ce în ce mai integrat în pietele financiare internationale. Sistemul cuprinde: sistemul bancar, piata de capital, piata monetară.

Piata monetară este supusă supravegherii de către Banca Natională a Spaniei si la acesta au acces atât institutiile de credit, băncile si societătilor financiare ce actionează pe piata de capital, firmelor de brokeraj. În ceea ce priveste piata bancară si piata de capital implicarea firmelor pe aceste piete este reglementată conform actelor de functionare si înfiintare.

Operatorii pietei financiare din Spania pot fi clasificati astfel :

- Banca centrală - Banca Natională a Spaniei;

- Institutii de credit/bănci – bănci cu capital de stat, banci cu capital autohton sau străin, bănci de economii, cooperative de credit, bănci de economii rurale;

- Institutii financiare: societăti de credit ipotecar, companii de leasing, factoring;

- Institutii de investitii: fonduri de investitii inchise, deschise, fonduri de investitii pe piete de capital, pe piete monetare, fonduri de pensii;

- Brokeri: pe piata de capital, pe piata monetară;

- Companii de asigurări si reasigurări.

Figura nr.1 Structura sectorului financiar în 2005

Sursa: Date preluate din “Spain financial system stability assessment”, International Monetary Fond – Contry report no. 06/212, 2006, p.12

Spania are un sistem financiar modern, diversificat, competitive si pe deplin integrat cu piata financiară internatională. În ceea ce priveste piata bancară, liberalizarea miscărilor de capital în cadrul Uniunii Europene a încurajat obtinerea de finantări din afara tării pentru companiile spaniole. Aceasta a condus, de asemenea, procesul de securitizare a activelor, în care Spania ocupă locul al doilea după Marea Britanie. La rândul său piata spaniolă a valorilor mobiliare, s-a bucurat de o crestere constantă în ultimii ani, în esentă, datorită armonizării sale cu pietele vecine, atât din punctul de vedere al reglementărilor, al sistemelor de operare si de organizare care au sustinut cresterea tranzactiilor si ca volum si ca valoare. Acesti factori au făcut ca piata spaniolă să fie mai transparentă, eficientă, lichidă. Piata monetară a devenit mai importantă ca rezultat al dereglementărilor si al flexibilitătii pietei financiare, cu un volum substantial de tranzactionarea a instrumetelor monetare.