Evaluarea Firmei Zado Prod prin Utilizarea Metodei Discounted Cash-Flow

Studiu de caz : evaluarea firmei ZADO PROD prin utilizarea metodei discounted cash-flow

Evaluarea unei firme necesită parcurgerea câtorva paşi, cum ar fi:

- construirea unui model pro-forma pentru firma supusă evaluării;

- calcuarea FCF-urilor relevante;

- calcularea costului capitalului pentru FCF-uri;

- determinarea valorii terminale sau reziduale a firmei;

- actualizarea adecvată a FCF-urilor;

- determinarea efectelor îndatorării asupra valorii firmei.

Firma ZADO PROD şi-a început activitatea în anul 2001 devenind un lanţ mare de patiserii. În fiecare local, clienţii nu numai că pot cumpăra produse la pachet, dar le pot cumpăra şi pe loc precum şi cafea. La începutul anului 2003, o firmă mare din industria alimentară a devenit interesată în a o achiziţiona. Firma achizitoare a angajat un grup de analişti financiari pentru a evalua firma ZADO PROD şi a determina o paletă de preţuri pentru aceasta. Analiştii au început prin a examina situaţiile financiare ale firmei ţintă pentru primii doi ani de existenţă.

Firma ZADO PROD

Rezultatele financiare pentru primii 2 ani de existenţă

2001 2002

Active circulante

Cash şi echivalente de cash 2,016,245 3,023,989

Creanţe de încasat 1,278,771 4,194,238

Stocuri 185,314 759,104

Cheltuieli înregistrate în avans şi alte active circulante 392,116 1,006,169

Active fixe

La cost 4,000,000 13,030,853

Minus amortizarea cumulată (400,000) (1,703,085)

Active fixe nete 3,600,000 11,327,768

Total active 7,472,446 20,311,268

Pasive circulante

Creanţe de plată şi alte obligaţii pe termen scurt 906,648 3,271,271

Impozite pe venit de plătit 157,935 423,486

Alte pasive circulante 52,910 151,189

Datorii pe termen lung 846,058 8,597,874

Capitalul acţionarilor

Acţiuni comune 4,610,999 4,610,999

Profituri încorporate 897,896 3,256,449