Piețe financiare

PIATA FINANCIARA IN ROMANIA

Componentele Pietei Financiare din Romania

Functiile PF in economia de piata din Romania

Functia de evaluare a proiectelor de investitii

Functia de transfer a capitalurilor

Oferta si cererea de capitaluri in Romania

Functia de protectie a investitorilor

Functia de evaluare a proiectelor de investitii

Functia de transfer a capitalurilor

Obiectivul major in FINANTE

OFERTA SI CEREREA DE CAPITALURI2004

Gospodariile familiale

24,5 mld. RON

Intreprinderile

11,8 mld. + 21,5 mld. RON

Trezoreria publica 2,3 mld. RON

Investitorii straini

18,8 mld. + 15,4 mil. RON

Institutiile publice

1,1 mld. RON

Intreprinderile

Investitorii institutionali

Functia de protectie a investitorilor

Investitori institutionali

banci comerciale

case de economii

uniuni de credit

societati de asigurari

societati de investitii

fonduri mutuale

Reglementari

MECANISMUL TRANSFERURILOR DE CAPITAL

Transfer direct, intermediat si indirect

Plasament privat si oferta publica

Piata bursiera si extrabursiera (de capital)

Determinarea cursului bursier

Ratele de rentabilitate si de dobanda pe pietele financiare

Transferul direct, intermediat si indirect

Plasamentul privat si oferta publica

Plasament privat

C.N.V.M.

Investitori sofisticati

Conditii de desfasurare

Oferta publica de valori mobiliare

de vanzare

initiala de vanzare

primara de vanzare

secundara de vanzare

de cumparare

Prospect de oferta publica de vanzare

Autorizarea ofertei publice de cumparare

Componentele pietei financiare

Criterii de performanta pt. admiterea la cota B.V.B.

Criterii de performanta pt. admiterea la cota burselor europene

Societatile si agentiile de valori mobiliare

Subscrierea

Distribuirea (risc al nedistribuirii)

Consultanta de specialitate

Costurile intermedierii:

costuri de consultanta

costuri de emisiune

costuri de subscriere

Modalitati de distribuire:

cumparare negociata

licitatia ofertelor de cumparare

distribuirea pe baza de comision

subscrierea asistata

Cotatia discontinua

Ordinele “la cursul cel mai bun Þ la cursul pietei”

Ordinele “la curs limitat Þ maxim la cumparare

Þ minim la vanzare”

Cotatia discontinua (continuare)

Cotatia continua

B.V.B.: Cotatia continua in timpi diferiti

RASDAQ: Cotatia continua in timp real

Principiul “primul venit, primul servit” (FIFO)

Sistemul ARENA (regului de tranzactionare electronica)

orele de operare pe piata principala sunt între 10,00 si 14,30, cu sedinta de predeschidere (9,15 – 10,00) si cu o sedinta de preînchidere (14,30 – 16);

ordinea de prioritate a executarii ordinelor de bursa (OC si OV):

de pret: cel mai bun la cumparare (cel mai mare) si cel mai bun la vânzare (cel mai mic),

de sursa a ordinului (de tipul contului) în urmatoarea succesiune, indiferent de timpul când ordinul a fost introdus: client, institutie financiara, pe cont propriu (pro, house) si pentru personalul SSIF (staff, insider),

de termeni, mai întâi ordinele comune (regular, fara restrictii de tranzactionare) si apoi ordinele cu termeni speciali „cu executie speciala” (totul sau nimic, executie minima etc.) si „cu decontare speciala” (întârziata, timpurie, cash),

de timp, dupa regula „primul venit, primul servit” (FIFO), respectiv ordinul cel mai devreme introdus în coada ordinelor,

determinarea ordinelor agresive, cele care declanseaza tranzactia si primesc cel mai bun pret posibil de tranzactionare. Ordinul agresiv este cel care tocmai s-a introdus la cotatie, iar ordinul pasiv este cel precedent, deja introdus;

determinarea pretului tranzactiei care va fi egal cu pretul cel mai bun de cumparare (maximum) sau de vânzare (minimum) al ordinului pasiv (cu exceptia ordinelor „cross”: OC si OV primite de un ASIF pentru acelasi simbol, titlu si la acelasi pret, care se executa la cel mai bun pret al pietei, stabilit de piata).