Evoluția pieței de capital în 2006 și perspective pentru 2007

Anul 2006 a fost un an relativ bun din punct de vedere al investitiilor pe piata de capital,

desi unele performante au fost sub asteptari. Indicele BET, ce exprima cresterea medie

a preturilor actiunilor listate la bursa, a inregistrat o crestere de 22% in 2006.

Performanta ramane solida fata de nivelul dobanzilor bancare la depozite, fiind de aproximativ trei ori mai mare decat acesta. Cu toate acestea, 22% este cea mai redusa crestere anuala a indicelui din ultimii sase ani (media variatiei anuale a BET in perioada 2001-2005 este de 68%) ; indicele compozit al bursei, BET-C, a inregistrat o crestere de 28,49% in 2006. Valoarea tranzactiilor cu actiuni listate la BVB a crescut cu numai 27% in 2006, fata de o crestere de 223% in 2005 si una de 140% in 2004.

La capitolul evenimente pozitive consemnam finalizarea fuziunii dintre BVB si Rasdaq,

introducerea tranzactiilor in marja pentru piata spot (actiuni), derularea cu succes a doua emisiuni publice de obligatiuni spectaculoase (cele ale Bancii Mondiale si ale Bancii Comerciale Romane), infiintarea depozitarului central, si listarea cu succes dupa finalizarea unei oferte publice initiale a actiunilor Transelectrica, primul emitent din domeniul utilitatilor listat la bursa.

Ca minusuri ale activitatii bursiere mentionam neaprobarea fuziunii dintre BVB si BMFMS, incheierea fara succes a uneia din cele trei oferte publice initiale lansate in acest an (CCC Blue Telecom), numarul mic de listari noi, neinceperea tranzactionarii titlurilor de stat nici in 2006 si neintroducerea vanzarilor in absenta.

Asa cum procedam in fiecare an, prezentam mai jos performantele individuale ale tuturor actiunilor listate la Bursa de Valori Bucuresti in 2006. Calculam atat performantele din cresterea de pret, cat si performantele obtinute de investitori din incasarea dividendelor si majorarile de capital social din fonduri proprii sau cu numerar la preturi sub pretul din piata al actiunilor.

Incepem cu categoria I a bursei de valori:

Cresterea medie a actiunilor BVB (+22% pentru indicele BET) s-a incadrat la limita in

previziunile investitorilor formulate la sfarsitul lui 2005, care indicau drept cea mai puternica optiune o crestere a indicelui in 2006 intre 20% si 40%. In ceea ce priveste performantele totale, adica luand in calcul si dividendele si majorarile de capital social (indicele BET urmareste numai cresterile de pret), media aritmetica a acestora a fost de 15% (o valoare semnificativ mai mica decat cea de +44% din 2005). Numai 4 din cele 21 de actiuni de la categoria I au adus castiguri totale peste 50% in 2006, dar 16 au adus castiguri peste rata inflatiei – o proportie destul de buna. Cea mai buna performanta la categoria I a fost cea a actiunilor Alro Slatina (ALR), cu un

randament total de 80% in 2006. Producatorul de aluminiu a avut un an foarte bun, inregistrand la sfarsitul trimestrului trei 2006 o rata de profit de 14%, de doua ori mai mare decat cea de la sfarsitul anului precedent, si aproband tot anul acesta fuziunea prin absorbtie cu Alprom Slatina.

Pe locul doi in topul cresterilor la categoria I s-au situat actiunile Antibiotice Iasi (ATB).

Compania ieseana este unul dintre cei mai puternici producatori locali de medicamente, si se afla in plin proces de privatizare. Tinand cont de interesul marilor producatori internationali pentru ceilalti producatori romani mari (Sicomed, Terapia), este de asteptat ca si Antibiotice sa inregistreze un succes similar in procesul de privatizare.

Compania de constructii Impact (IMP) a adus investitorilor in actiunile sale un castig

surprinzator de 65%, dupa ce in 2005 acesta fusese de numai 5%. Rezultatele financiare nu s-au imbunatatit in 2006 pe fondul cresterii concurentei si micsorarii marjelor de profit; veniturile totale obtinute pe primele trei trimestre au fost de numai doua treimi din cele din perioada similara a lui 2005, iar profitul inregistrat pe primele 9 luni ale lui 2006 a fost cel mai mic din ultimii cinci ani. Impact a incheiat primele 9 luni ale lui 2006 cu o rata de profit de numai 3,5% (fata de 6,09% in 2005, 32,38% in 2002).