Piața capitalului - creditul și sistemul bancar în România

I. PIATA CAPITALULUI SI FORMELE SALE

În economia de piață capitalul poate fi găsit sub diferite forme : capital bancar, capital de împrumut, capital financiar, capital fictiv sub forma unor acte de valoare, capital social, capital bănesc, capital statuar, capital subscris, capital vărsat etc.

Piața capitalului reprezintă locul de întalnire al ofertei cu cererea de capital pentru plasamente pe termen lung și mediu . Prin piața capitalului se asigura finanțarea suplimentară a activității economice, respective a capitalului, fapt pentru care piața capitalului este denumită și piață financiară.

Sursele de finanțare ale unei activități economice pot fi interne și externe . Sursele interne provin din activități anterioare cum ar fi partea de profit care se reinvestește și din amortizarea capitalului fix, sau din economii personale, moștenire. Sursele externe sunt acelea care provin din titluri de valoare, acțiuni sau obligațiuni, sau din credite acordate de instituții financiare specializate.

Sursele externe îl constituie economiile realizate de populație, de agenții economici și de autorități centrale sau locale.Economiile sunt reprezentate de sumele de bani care rămân nefolosite,din veniturile dobândite, după ce s-a asigurat cosumul

Piața de capital în România

Formarea și dezvoltarea pieței de capital în Romania și constituirea formelor de organizare ale acesteia (“Bursa de Valori București” și “Societatea de Bursa Rasdaq”) reprezintă componentele esențiale ale procesului de restructurare a economiei în țara noastră. Procesele de constituire și dezvoltare a unei piețe de capital în țara noastră sunt indisolubil legate de procesul de privatizare a interprinderilor cu capital de stat, din diferite domenii de activitate: industrie, agricultura, comerț, transporturi, alimentație publică etc. În paralel, apariția unor firme noi cu capital particular, cu sau fără participare straină, concura la accelerarea procesului de creare a unei veritabile piețe de capital în țara noastră.

Prin intermediul Programului de Privatizare în Masa s-a realizat privatizare a peste 5000 de societăți cu capital de stat, prin distribuirea unei părti din capitalul acestora, în mod gratuit, către populație prin intermediul certificatelor de actionar. Acest process va continua prin vânzarea capitalului social rămas în propritatea statului, gestionat de către Fondul Proprietății de Stat,prin diferite metode precum: vânzarea de acțiuni prin licitație publică, oferta publică, prin intermediul formelor de organizare ale pieței de capital (bursa de valori și piața extrabursieră) etc. Cotarea unor societati noi cu capital integral privat(Impact Bucuresti, Banca Transilvania,Banca Turco-Romana, Agras Bucuresti) s-a realizat intr-un ritm incomparabil mai lent.

Constituirea pieței de capital și a bursei de valori în țara noastră este reglementată de Legea 521994 privind valorile mobiliare și bursele de valori (existând un nou proiect de lege a valorilor mobiliare inaintat Parlamentului spre aprobare). Administrarea, punerea în aplicare, precum și supravegherea și nerespectarea prevederilor legii 52 se realizeaza de catre Comisia Natională a Valorilor Mobiliare, autoritate administrativă autonomă, cu personalitate juridică, subordonata Parlamentului.

II. BURSA DE VALORI BUCURESTI

Activitatea bursieră în țara noastră dateaza din anul 1839, prin întemeierea burselor de comerț. La 1 decembrie 1882 a avut loc deschiderea oficiala a Bursei de Valori București, iar peste o săptămână a aparut și cota bursei, publicată în Monitorul Oficial. De-a lungul existenței sale, activitatea bursei a fost afectată de evenimentele social-politice ale vremii (răscoala din 1907, războiul balcanic 1912-1913), bursa fiind închisă apoi pe perioada primului razboi mondial. După redeschiderea sa, a urmat o perioadă de 7 ani de creșteri spectaculoase, urmată de o perioadă tot de 7 ani de scăderi accelerate. Activitatea Bursei de Efecte, Acțiuni și Schimb se întrerupe în anul 1941, moment în care erau cuprinse la cota bursei acțiunile a 93 de societăți și 77 de titluri cu venit fix (tip obligațiuni).

După o intrerupere de 5 decenii, Bursa de Valori București a fost reînființată în anul 1995, prima zi de tranzacționare fiind 20 noiembrie 1995, zi în care s-au trazacționat 905 acțiuni a 6 societăți cotate. Din momentul redeschiderii, bursa a cunoscut o dezvoltare continuă.La acest moment numărul societăților listate este de 65, printre acestea numărându-se societăți importante în economia națională , precum Petrom, Banca Română pentru Dezvoltare, cele 5 Societăți de Investiții Financiare, Banca Trasilvania etc.

Cotarea (“admiterea”) unei valori mobiliare la Bursa de Valori reprezintă o recunoaștere a activității eficiente a societății emitente, datorită unor criterii ce trebuie îndeplinite în vederea cotării, criterii ce se referă la emisiunea de valori mobiliare, gestiunea societății emitente, activitatea desfasurată, informarea investitorilor etc. Cotarea se poate face la categoria 1 sau la categoria a 2-a (numită și categorie de bază); categoria 1 necesitând îndeplinirea unor criterii suplimentare de către emitenți, printre care se menționează desfașurarea unei activități profitabile în ultimii doi ani. În acest mod , socitățile cotate la bursa de valori sunt împărțite în două categorii, oferind investitorilor un prim criteriu de apreciere a eficienței acestora.

Pe langă această recunoastere a activității lor eficiente, pentru societățile emitente,cotarea aduce și alte avantaje. Ne referim în primul rând la un avantaj legat de imaginea și publicitatea societăților cotate – acestea beneficiind de o mediatizare intensa și devenind cunoscute în fața opiniei publice și a comunității de afaceri, în rândul carora se află potențialii clienți și acționari ai societăților. Un alt avantaj se referă la registrul acționarilor, care este ținut în mod exact și la zi de către sistemul imformatizat al bursei de valori, nemaifiind necesară ținerea acestuia de către societatea emitentă.

Prin sistemul electronic de tranzacționare al BVB se tranzacționează și acțiunile de pe piața valorilor mobiliare necotate. Este vorba de o serie de societăți care au fost retrase de la cota bursei (datorită evoluțiilor slabe, la cerere etc.)dar care se tranzacționează în continuare prin intermediul Bursei de Valori. Aceste societăți nu mai sunt considerate cotate la bursa,iar tranzacționarea acțiunilor lor implică riscuri mai mari.